併購和零售銷售推動股市飆升
重大舉措
有人經常問我，為什麼我幾乎只使用標準普爾500指數作為股市的“代理”，而不是道瓊斯工業平均指數（又稱“道指”）。S&；p500是專業人士（和許多散戶交易員）的標準，但道指在新手投資者中更為人所知。
沒有完美的平均值能公正地反映整個市場。然而，大多數標準方法使用一些基於市值的加權平均數。這樣，規模最大、價值最高的公司對指數的影響要大於規模最小的公司。
資本化加權指數運作良好，因為最成功的公司往往價值最大。其中一個最重要的缺點是，當一家最大的公司，如蘋果公司（Apple Inc.）有一個特別好或不好的日子時，加權指數可能會被扭曲，這對指數的影響不成比例。
與標準普爾500指數不同，道瓊斯指數使用的加權方法毫無意義。該指數中的30只股票是以股價為基礎加權的，與市值或成長性無關。這意味著，如果該指數中股價最高的公司波音公司（Boeing Company）今天表現不佳，它將壓倒輝瑞公司（Pfizer，Inc.）的表現。輝瑞公司的市值與波音公司（Boeing）幾乎相同，但股價為41.25美元，而波音公司的股價為395.84美元。
這正是今早標普500指數和納斯達克指數高開，道指為負的問題所在。正如你可能在新聞中看到的那樣，波音737飛機中的兩架最近發生了墜機事故，導致今天盤中一度下降了8%。在這些悲劇之後，交易員們擔心公司的責任、品牌和商譽。
對於大多數基本投資者來說，道指方法的問題不是問題；對於技術交易員或投資者，如果他們使用指數分析來衡量風險並做出投資組合決策，那麼選擇指數就顯得更為重要。
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談到指數，隨著投資者信心的恢復，標普500指數今天直線上升。早期的反彈似乎得益於高於預期的零售銷售報告。坦率地說，上個月股市暴跌之後，我對零售資料的信心有點不足。我懷疑調整或修正仍在進行，下個月就會出現。
推動股市上漲的還有一項宣佈的交易，NVIDIA Corporation（NVDA）將以70億美元收購Mellanox Technologies，Ltd.（MLNX）。正如我在前幾期《查特顧問》（chartadvisor）中提到的那樣，學術研究表明，大型收購和合併很少產生正回報。然而，它們是考慮風險偏好的有用方法。這種規模的收購是有風險的，管理層和董事會往往只有在對近期增長的信心很高的時候才會進行收購。
從技術角度看，我仍對標普指數2800點的阻力位持謹慎態度；但上週的回撥可能表現為1月底的暫停，時間剛好足夠投資者重新關註低估的機會，推動市場走高。如果債券市場有更多確鑿的證據，如果美元價值能夠從高點回落，那麼突破阻力的概率就會更高。
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風險指標——日元走軟
儘管上週出現拋售，但沒有任何明顯的恐慌跡象，這使得今天的反彈更有可能。除美元過度看漲外，多數風險指標仍處於低位。即使股市在本週晚些時候放棄了今天的漲幅，如果市場沒有恐慌，那麼我將保持我的看漲傾向。
日元（JPY）是一個可以提供早期預警的指標，表明投資者正準備推高股市並利用更多槓桿。如下圖所示，美元兌日元匯率在近期下跌趨勢的61.8%回檔位被拒絕。這意味著上週日元走強，而股市下跌，這是正常的。
如果匯率回升到這個阻力水平（表明日元正在走弱），那麼我們應該預計股市也會上漲。日元和股市之間的相關性並不完美，但它經常引領市場反彈。例如，它在去年4月引領股市上漲兩周多一點。如果真是這樣的話，我不會指望像這樣的突破會在本週五之前出現。
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底線：貿易和耐用品
本月的第二週對於經濟公告來說通常有點安靜。不過，除了今天的零售報告外，週三上午開市前將公佈的耐用品資料可能會提供有益的證實。耐用品是指預期壽命為三年或三年以上的工業和零售產品。一份利好的耐用品報告可能抵消投資者對關稅的擔憂，至少是暫時的，並有助於推動股市突破阻力。
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- 發表於 2021-06-05 16:57
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- 分類：金融
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