權益乘數

股權乘數是一種風險指標，衡量公司資產中由股東權益而非債務融資的部分。它的計算方法是將一家公司的總資產價值除以其股東權益總額。...

什麼是股票乘數(the equity multiplier)？

股權乘數是一種風險指標，衡量公司資產中由股東權益而非債務融資的部分。它的計算方法是將一家公司的總資產價值除以其股東權益總額。

一般來說，高股本乘數表明一家公司正在使用大量債務為資產融資。較低的股本乘數意味著公司對債務的依賴性較低。

然而，一家公司的股本乘數只有在與歷史標準、行業平均值或公司同行的比較中才能被視為高或低。

股權乘數也稱為槓桿率或財務槓桿率，是杜邦分析中使用的三個比率之一。

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權益乘數

權益乘數的計算公式

Equity Multiplier = Total Assets / Total Shareholders' Equity

瞭解股權乘數

資產投資是經營成功企業的關鍵。公司透過發行股票或債務或兩者的某種組合來為資產收購融資。

權益乘數反映了總資產中有多少是由股東權益融資的。從本質上講，這個比率是一個風險指標，投資者用來確定公司的槓桿率。

關鍵要點

權益乘數是衡量公司資產中由股票而非債務融資的部分的一種方法。
一般來說，高股本乘數表明公司的債務水平較高。
投資者根據公司所在行業和同行的情況判斷公司的股本乘數。

高股本乘數（相對於歷史標準、行業平均水平或公司同行）表明公司正在使用大量債務為資產融資。債務負擔更重的公司將有更高的償債成本，這意味著它們必須產生更多的現金流來維持健康的業務。

較低的股本乘數意味著公司的債務融資資產較少。這通常被視為一個積極因素，因為其償債成本較低。但這也可能表明，該公司無法吸引貸款人以優惠條件向其貸款，這是一個問題。

投資者如何解讀股票乘數

沒有理想的股本乘數。它將因公司經營的部門或行業而異。

股權乘數為2意味著公司一半的資產由債務融資，而另一半則由股權融資。

股權乘數是杜邦分析中的一個重要因素，杜邦分析是這家化工公司為進行內部財務審查而設計的一種財務評估方法。杜邦模型將股本回報率（ROE）的計算分解為三個比率：凈利潤率（NPM）、資產周轉率和股本乘數。

如果凈資產收益率隨著時間的推移而變化，或者偏離了同行的正常水平，杜邦公司的分析可以表明這在多大程度上歸因於財務槓桿的使用。如果股票乘數波動，它可以顯著影響凈資產收益率。

較高的財務槓桿率（即較高的股權倍數）推動凈資產收益率上升，所有其他因素保持不變。

權益乘數分析例項

權益乘數的計算很簡單。以蘋果（Apple）2019財年末的資產負債表為例，該公司總資產為3385億美元，股東權益賬麵價值為905億美元。因此，該公司的股本乘數為3.74（3385億美元/905億美元），略高於其2018年的股本乘數3.41。

現在將蘋果與Verizon Communicati***（VZ）進行比較。該公司的商業模式與蘋果截然不同。2019財年，公司總資產為2917億美元，股東權益為628億美元。基於這些價值，股票乘數為4.64（2917億美元/628億美元）。

Verizon較高的股本乘數表明，該業務更多地依賴債務和其他有息負債的融資。該公司的電信業務模式與公用事業公司類似，後者擁有穩定、可預測的現金流，通常負債水平較高。

另一方面，與公用事業公司或傳統電信公司相比，蘋果更容易受到不斷變化的經濟狀況或不斷演變的行業標準的影響。因此，蘋果的財務槓桿率較低。它的股本乘數相對較低。

發表於 2021-06-12 07:11
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分類：金融

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