無論是牛市還是熊市，由於黃金市場在世界經濟和政治體系中的獨特地位，它在幾乎所有環境中都提供了高流動性和極好的獲利機會。雖然許多人選擇直接持有金屬，但透過期貨、股票和期權市場進行投機，提供了難以置信的槓桿作用和可測量的風險。

市場參與者往往未能充分利用黃金價格的波動，因為他們沒有瞭解到世界黃金市場的獨特特徵，也沒有瞭解到可能掠奪利潤的潛在陷阱。此外，並非所有的投資工具都是平等創造的：一些黃金工具比其他工具更可能產生一致的底線結果。

交易黃色金屬並不難學習，但這項活動需要的技能設定對這種商品。新手應該輕率行事，但經驗豐富的投資者將受益於將這四個戰略步驟納入日常交易程式。同時，在這些複雜市場的複雜情況成為二手市場之前進行試驗。

關鍵要點

• 如果您想開始交易黃金或將其加入長期投資組合，我們提供4個簡單的步驟開始。
• 首先，瞭解推動金價的基本面，對金價走勢有一個長期的看法，然後掌握一些市場心理。
• 一旦完成了這些，選擇最好的方式來獲得黃金，要麼直接以實物形式，要麼透過期貨或黃金ETF或共同基金間接獲得黃金。

1.什麼能移動黃金

黃金作為地球上最古老的貨幣之一，已經深深地嵌入到金融世界的心理之中。幾乎每個人都對黃色金屬有看法，但黃金本身只對有限數量的價格催化劑作出反應。每一種力量都會以極性的方式從中間分裂，從而影響情緒、體積和趨勢強度：

• 通貨膨脹 以及通貨緊縮
• 貪婪和恐懼
• 供給與需求

市場參與者在交易黃金以應對其中一個極性時面臨更高的風險，而事實上，這是另一個控制價格行為的極性。例如，假設全球金融市場遭遇拋售，黃金就會強勁反彈。許多交易者認為，恐懼正在移動黃金並跳進去，相信情緒激動的人群會盲目地推高價格。然而，通脹可能實際上觸發了該股的下跌，吸引了更多的技術性人群，他們將在黃金反彈後大舉拋售。

在世界市場上，這些力量的組合總是在發揮作用，建立起跟蹤長期上升趨勢和下降趨勢的長期主題。例如，美聯儲（federalreserve，FOMC）始於2008年的經濟**計劃，最初對黃金的影響甚微，因為市場參與者關註的是2008年經濟崩潰後的高恐懼水平。然而，這一量化寬鬆政策助長了通貨緊縮，使黃金市場和其他大宗商品市場出現重大逆轉。

這種轉變並沒有立即發生，因為通貨再膨脹的競購正在進行，低迷的金融和大宗商品資產正螺旋式地回到歷史水平。在通貨再膨脹完成、各國央行加強量化寬鬆政策後，2011年黃金終於見頂走低。波動率指數（VIX）同時回落至較低水平，表明恐懼不再是市場的重要推動因素。

2.瞭解人群

黃金吸引了眾多不同的人群，他們的興趣也往往是對立的。金蟲站在堆的頂端，收集實物金條，並將一部分龐大的家族資產分配給黃金股票、期權和期貨。這些人都是長期的參與者，很少受到下行趨勢的勸阻，他們最終擺脫了意識形態較低的參與者。此外，零售參與者幾乎包括了所有的黃金投資者，很少有基金完全投資於黃金的多頭。

金蟲增加了巨大的流動性，同時保持了期貨和黃金股的底部，因為它們以較低的價格提供了持續的購買興趣。它們也起到了相反的作用，為賣空者提供了有效的進入渠道，尤其是在情緒化市場，當三種主要力量中的一種出現兩極分化，有利於強大的購買壓力時。

此外，黃金吸引了機構投資者的大量對沖活動，這些機構投資者以雙邊策略與貨幣和債券組合進行買賣，這種策略被稱為“風險開啟”和“風險關閉”。基金創造了一籃子與增長（風險開啟）和安全（風險關閉）相匹配的工具，透過閃電般快速的演算法進行這些組合的交易。在公眾參與度低於正常水平的高度衝突的市場中，它們尤其受歡迎。

3.閱讀長期圖表

花時間從至少100年前的長期歷史開始，學習黃金圖表的內外。除了挖掘出持續數十年的趨勢外，金屬也持續了難以置信的長時間的下降，這使得黃金蟲子無法獲得利潤。從戰略角度看，該分析確定瞭如果和何時黃色金屬返回測試，需要關註的價格水平。

黃金的近期歷史幾乎沒有什麼變化，直到上世紀70年代，在取消美元金本位制之後，黃金在原油價格飛漲導致的通脹加劇的支撐下，呈現出長期上升的趨勢。在1980年2月達到每盎司2076美元的最高點後，在20世紀80年代中期，由於美聯儲（fed）限制性的貨幣政策，該價格下跌至接近700美元。

隨後的下跌趨勢一直持續到20世紀90年代末，當時黃金進入歷史性上漲趨勢，最終在2012年2月達到每盎司1916美元的高點。自那時以來的穩步下降在四年內已經放棄了700點左右；儘管在2016年第一季度，該指數飆升17%，創下30年來最大季度漲幅，但截至2020年3月，該指數的交易價格為每盎司1635美元。

4.選擇地點

流動性遵循黃金走勢，當黃金大幅上漲或下跌時，流動性會增加，而在相對平靜的時期，流動性會減少。由於平均參與率要低得多，這種波動對期貨市場的影響程度比股票市場更大。  芝加哥芝加哥商品交易所（CME）最近幾年推出的新產品並沒有實質性地改善這一等式。

芝加哥商品交易所提供三種主要的黃金期貨，100盎司a合約，50盎司迷你合約和10盎司a微型合約，於2010年10月增加。   儘管2017年最大的合約交易量超過6760萬份，但較小的合約交易量並沒有那麼廣泛；迷你車87450，微型車0.05萬。   這種微弱的參與不會影響持有數月的長期期貨，但會強烈影響短期頭寸的交易執行，從而透過下滑迫使成本上升。

SPDR黃金信託股票（GLD）在所有型別的市場環境中都表現出最大的參與度，其價差異常緊密，可以降到1便士。2020年3月，日均成交量為1454萬股/天，一天中任何時候都可以輕鬆獲得。GLD上的CBOE選項提供了另一種流動性替代方案，透過積極參與將利差保持在較低水平。

VanEck Vectors Gold Miners ETF（GDX）比GLD的日百分比變動幅度更大，但風險更高，因為與黃金的相關性可能每天都有很大差異。 大型礦業公司積極對沖價格波動，降低了現貨和期貨價格的影響，而業務部門可能持有包括白銀和鐵礦石在內的其他自然資源的大量資產。

底線

黃金市場的交易分四步走。首先，瞭解三個極性如何影響大多數黃金買賣決策。其次，熟悉關註黃金交易、對沖和所有權的各種人群。第三，花時間分析長期和短期黃金圖表，關註可能發揮作用的關鍵價格水平。最後，選擇承擔風險的場所，重點是高流動性和容易的交易執行。