lowe's（低）期權交易者謹慎

交易員在Lowe's Companies，Inc.（低）公佈季度財報之前，推動其股價呈上升趨勢。沒有辦法準確預測一隻股票在公佈收益後的走勢。然而，比較股票價格和期權價格之間的價格行為可以發現，如果洛威股價下跌，在公告釋出後的前幾天偏離其20天移動平均線，向下聚焦的交易者就能夠獲得最佳利潤。...

交易員在Lowe's Companies，Inc.（低）公佈季度財報之前，推動其股價呈上升趨勢。沒有辦法準確預測一隻股票在公佈收益後的走勢。然而，比較股票價格和期權價格之間的價格行為可以發現，如果洛威股價下跌，在公告釋出後的前幾天偏離其20天移動平均線，向下聚焦的交易者就能夠獲得最佳利潤。

關鍵要點

交易員和投資者在宣佈之前推高了洛威的股價。
價格已經接近20日移動平均線。
Put opti*** are better priced for a drop than call opti*** are for a gain.
基於波動性的
這種設定為看跌期權交易者創造了一個機會，從消極的結果。

期權交易是指那些希望保護自己頭寸的投資者或那些希望從正確預測標的股票或指數的意外走勢中獲利的投機者的活動。這意味著期權交易實際上是對市場概率的押註。透過比較股票和期權價格行為的細節，圖表觀察者可以獲得有價值的見解，儘管這有助於理解這種價格行為發生的背景。下麵的圖表描述了Lowe股價的價格行為以及進入盈利報告的設定。

Chart showing the share price performance of Lowe's Companies, Inc. (LOW) price before earnings

當前趨勢

該股一個月走勢中，股價維持在中等區間，略有上漲趨勢。值得註意的是，在過去的一個月裡，Lowe's在2月初跌至每股163美元，隨著公告日的臨近，股價只略有上揚。本圖技術研究所描繪的中間區域收盤價。這些研究是由20天的凱爾特納通道指標組成的。這些描述了代表股票平均真實範圍（ATR）倍數的價格水平。此陣列有助於突出顯示價格從較低區間移回其平均區間並保持在該區間的方式。洛威股價的這一走勢意味著投資者對即將公佈的報告持謹慎態度。

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在這種情況下，Lowe's的價格趨勢一直保持在中等範圍內，圖表觀察家可以認識到，交易員和投資者對收益表現出不確定性。這使得圖表觀察家有必要判斷此舉是否反映了投資者對良好盈利報告的預期。

期權交易細節可以提供額外的資訊，幫助圖表觀察者對投資者的預期形成意見。期權交易者傾向於看漲期權而非看跌期權，但幅度不大。這表明交易員擔心公司報告中的不利訊息。支援性證據也可以在圖表上紫色線和背景中紫色框所描繪的波動範圍的比較中找到。

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貿易活動

期權交易員認識到，Lowe的股價是平均水平，他們對自己的期權進行了定價，認為該股將在今天至2月26日（即財報公佈後的週五）之間，在圖表所示的兩個方框中的一個方框內收盤。綠色框表示看漲期權賣方提供的價格。這意味著，如果價格走高，到本週末，洛威的股價有74%的可能性會在這個區間內收盤。紅框表示看跌期權的定價，如果價格在公告中走低，則概率相似。

值得註意的是，上週五的交易中，買入期權超過8000份，而賣出期權約為5000份，顯示出期權買家的偏好。超過40%的交易是看跌期權，這意味著期權交易者是悲觀的。

Chart showing Lowe's Companies, Inc. (LOW) call and put pricing

圖表上的紫色線是由為期10天的凱爾特納海峽研究產生的，設定為ATR的4倍。這一措施往往會在價格行動中形成高度相關的強力支撐和阻力區域。當航道線在前三個月內發生明顯轉折時，這些區域就會出現。轉彎標記的標高標註在下表中。在這個圖表中值得註意的是，看漲期權定價正朝著紫色方框的上邊緣推進。然而，與看漲期權區間相比，看跌期權區間的規模較小，這表明投資者並不期望出現大幅下跌，但仍希望保護自己免受不利報告的影響。

Chart showing Lowe's Companies, Inc. (LOW) volatility range

這些支撐位和阻力位顯示，支撐位前的波動幅度大於價格阻力位。因此，任何壞訊息都有可能讓投資者大吃一驚，並可能引發異常巨大的波動。在上一次財報公佈後，洛威的股價在隨後幾天僅上漲了5%。投資者可能預計，在這一訊息公佈後，股價也會出現同樣的小幅波動。由於波動空間很大，股價下跌幅度可能超過預期。

市場影響

由於公司與房地產市場的關聯性，洛威財報的效果對市場有一定影響。Lowe的股價通常在盈利後會有5%的變動，這一幅度足以讓該行業的其他股票註意到，尤其是與該公司的主要競爭對手HomeDepot，Inc.（HD）合併後，後者將在本季度同時公佈業績。不管Lowe的報告怎麼說，它都可能對非必需消費品行業的股票產生重大影響。

如今，標普500指數成份股中有70%以上的公司本季迄今已公佈財報，且絕大多數公司業績超過預期，投資者將對洛威的預期也一樣。再少一點都會讓人震驚。一份積極的報告可能會提振該行業的其他股票，如家得寶（HomeDepot）、迪士尼（WaltDisneyCompany）甚至亞馬遜（Amazon.com，Inc.）等。這也將影響到交易所交易基金（ETF），如State Street的消費者非必需選擇行業SPDR基金（XLY）和可能的State Street的SPDR s&amp；p500etf信託基金（SPY）。

底線

Lowe's的期權交易者傾向於看漲期權，但在公司公佈財報之前，看跌期權只比看跌期權有微弱的優勢。投資者似乎對這份報告可能帶來的影響感到緊張，儘管他們的股價一直呈溫和上升趨勢。如果一份糟糕的報告真的出現，洛威的股價可能會大幅下跌，比他們典型的5%的跌幅還要大。波動性價格區間的大小足以超過看跌期權定價，允許在接下來的一週內大幅走低。