什么是流动比率(the current ratio)？

流动比率是衡量一家公司支付短期债务或一年内到期债务的能力的流动比率。它告诉投资者和分析师，一家公司如何最大限度地利用其资产负债表上的流动资产来偿还其流动债务和其他应付款。

与行业平均水平一致或略高的流动比率通常被认为是可以接受的。低于行业平均水平的流动比率可能意味着更高的困境或违约风险。同样，如果一家公司的流动比率与同行相比非常高，则表明管理层可能没有有效地利用其资产。

流动比率被称为“流动比率”，因为与其他一些流动比率不同，它包含了所有流动资产和流动负债。流动比率有时称为营运资本比率。

关键要点

• 流动比率将公司的所有流动资产与其流动负债进行比较。
• 这些资产通常被定义为现金资产或将在一年或更短时间内变为现金的资产，以及将在一年或更短时间内支付的负债。
• 流动比率有助于投资者更多地了解一家公司用流动资产偿还短期债务的能力，并与竞争对手和同行进行比较。
• 流动比率的缺点包括难以跨行业组比较衡量标准、过度概括特定资产和负债余额以及缺乏趋势信息。

1:19

使用流动比率

流动比率的计算公式

为了计算这一比率，分析师将一家公司的流动资产与其流动负债进行比较。公司资产负债表上列出的流动资产包括现金、应收账款、存货和其他流动资产（OCA），这些资产预计在不到一年的时间内变现或转化为现金。流动负债包括应付帐款、工资、应付税款、短期债务和长期债务的流动部分。

流动比率=流动资产流动负债\text{流动比率}=\frac{\text{流动资产}}{\text{流动负债}}\end{aligned}​流动比率=流动负债流动资产​​

了解流动比率

流动比率衡量一家公司用其流动或短期资产（如现金、存货和应收账款）支付流动或短期负债（债务和应付账款）的能力。

流动比率小于1.0的公司，在许多情况下，如果短期债务同时到期，则手头没有足够的资本来偿还，而流动比率大于1则表明公司有足够的财力在短期内保持偿付能力。然而，由于流动比率在任何时候都只是一个快照，它通常不能完全代表一家公司的短期流动性或长期偿付能力。

例如，一家公司的流动比率可能很高，但其应收账款的账龄可能很长，这可能是因为其客户支付的速度非常慢，而这可能隐藏在流动比率中。分析师还必须考虑公司其他资产的质量与其债务的关系。如果库存无法**，那么流动比率在某个时间点看起来仍然可以接受，即使公司可能会违约。

流动比率低于1似乎令人担忧，尽管在一家稳健的公司中，不同的情况可能会影响流动比率。例如，公司收款和付款流程的正常每月周期可能会导致收到付款时的高流动比率，但随着收款的减少，流动比率会降低。

如果只计算一个时点的流动比率，可能表明该公司无法偿还所有的流动债务，但这并不意味着一旦收到付款，它就无法偿还。

此外，一些公司，特别是大型零售商，如沃尔玛，已经能够与他们的供应商谈判比平均付款条件更长的时间。如果零售商不向其客户提供信贷，这可以在其资产负债表上显示为相对于应收账款余额的高应付款余额。大型零售商还可以通过有效的供应链将库存量降至最低，从而使其流动资产相对于流动负债缩水，从而降低流动比率。沃尔玛2021年1月的流动比率为0.97。

流动比率是衡量一家公司短期偿债能力的一个有用指标，如果把它放在一个公司及其同行群体历来正常的背景下。它还提供了更多的洞察力时，反复计算几个时期。

解释流动比率

低于1.0的比率表示公司在一年或一年以下到期的债务大于其现金资产或其他预计在一年或一年以下转换为现金的短期资产。

理论上，流动比率越高，公司就越有能力偿还债务，因为它的短期资产价值占其短期负债价值的比例就越大。然而，虽然高比率（比如超过3）可能表明该公司可以三次偿还流动负债，但也可能表明该公司没有有效地利用流动资产，没有很好地获得融资，或者没有管理其营运资本。

流动比率随时间变化

流动比率是“好”还是“坏”往往取决于它是如何变化的。一家似乎拥有可接受流动比率的公司可能会出现难以支付账单的情况。相反，一家现在看来似乎在挣扎的公司，可能正朝着更健康的流动比率取得良好进展。

在第一种情况下，流动比率随时间推移的趋势预计会损害公司的估值。与此同时，流动比率的提高可能意味着，在股市出现转机之际，投资者有机会投资价值被低估的股票。

想象一下，现在有两家公司的流动比率为1.00。根据下表流动比率的趋势，分析师可能对哪一个更有乐观的预期？

在Horn&Co.和Claws，Inc.的趋势中，有两件事是显而易见的：第一，Claws的趋势是负面的，这意味着进一步的调查是谨慎的。或许它承担了太多的债务，或者它的现金余额正在耗尽：如果情况恶化，这两者都可能是一个偿付能力问题。Horn&Co.的趋势是积极的，这可能意味着更好的收款，更快的存货周转，或者公司已经能够偿还债务。

第二个因素是，克劳斯的流动比率波动较大，在一年内从1.35跃升至1.05，这可能表明操作风险增加，并可能拖累公司价值。

使用流动比率的示例

截至2017财年，苹果、迪士尼和好市多批发三家公司的流动比率计算如下：

每1美元的流动债务，好市多批发有0.99美元可用于支付债务时，这个快照被拍摄。同样的，华特迪士尼的流动资产是每美元流动负债0.81美分。与此同时，如果流动负债理论上都是立即到期的，而且所有的流动资产都可以转化为现金，苹果就有足够的资金来支付流动负债。

流动比率与其他流动比率

其他类似的流动性比率可用于补充流动比率分析。在每种情况下，这些衡量标准的差异都可以帮助投资者从不同角度了解公司资产和负债的现状，以及了解这些账户是如何随着时间的推移而变化的。

常用的酸性测试比率，即速动比率，将公司易于清算的资产（包括现金、应收账款和短期投资，不包括存货和预付费用）与其流动负债进行比较。现金资产比率（cash asset ratio）也类似于流动比率，但它仅将公司的有价证券和现金与其流动负债进行比较。

最后，营运现金流比率将公司的营运现金流（CFO）与其流动负债进行比较。

使用流动比率的局限性

当使用流动比率来比较不同的公司时，就会出现使用流动比率的一个局限性。不同行业之间的业务存在很大差异，因此比较不同行业公司的流动比率可能无法获得生产洞察力。

例如，在一个行业，向客户提供90天或更长时间的信贷可能更为典型，而在另一个行业，短期收款更为关键。具有讽刺意味的是，提供更多信贷的行业，其流动比率实际上可能表面上更高，因为其流动资产会更高。比较同一行业内的公司通常更有用。

上面简单提到的使用流动比率的另一个缺点是缺乏特**。与其他许多流动性比率不同，它包含了公司的所有流动资产，甚至是那些不容易清算的资产。例如，假设有两家公司在上个季度末的流动比率都为0.80。从表面上看，这可能看起来相当，但这些资产的质量和流动性可能非常不同，如下所示：

在这个例子中，A公司的存货比B公司多得多，这在短期内很难转化为现金。也许这些存货是积压或不需要的，这最终可能会降低其在资产负债表上的价值。B公司有更多的现金，这是最具流动性的资产，以及更多的应收账款，这些应收账款可以更快地收回，而不是库存可以清算。尽管流动资产的总价值相当，但B公司的流动性和偿债能力更强。

A公司和B公司的流动负债也有很大不同。A公司的应付账款较多，而B公司的短期应付票据较多。这将值得更多的调查，因为它很可能是应付账款将必须支付之前，应付票据帐户的全部余额。然而，B公司的应付工资确实较少，这是最有可能在短期内支付的负债。

在这个例子中，虽然两家公司看起来很相似，但B公司可能处于更具流动性和溶剂性的位置。投资者可以通过评估比流动比率更为狭隘的其他流动性比率，更深入地了解流动比率比较的细节。

常见问题

什么是良好的流动比率(a good current ratio)？

什么算“好”的流动比率将取决于公司的行业和历史业绩。然而，一般来说，流动比率低于1.00可能表明一家公司可能难以履行其短期义务，而比率为1.50或更高通常表明流动性充足。美国上市公司2019年的流动比率中值为1.69。

流动比率是如何计算的？

计算流动比率非常简单。为此，只需将公司的流动资产除以流动负债即可。流动资产是指能够在一年内转换为现金的资产，而流动负债是指预计在一年内支付的债务。流动资产的例子包括现金、存货和应收账款。流动负债的例子包括应付账款、应付工资和任何预定利息或本金支付的流动部分。

流动比率为1.5意味着什么？

流动比率为1.5表示公司每1.00美元的流动负债就有1.50美元的流动资产。例如，假设一家公司的流动资产包括5万美元的现金加上10万美元的应收账款。同时，它的流动负债包括10万美元的应付账款。在这种情况下，该公司的流动比率将为1.5，计算方法为流动资产（15万美元）除以流动负债（10万美元）。