供应链中断、降息狂潮和就业市场萎缩，实际上确保了第二季度的收尾波动。下周可能会提供一个即将到来的景点预览，周四6月股指期货合约将转为9月远期合约，这标志着三重交换期权开始到期。目前还不能保证多头或空头在本季度末会取得很大进展，因此趋势追随者可能希望在短线交易人群被分割的时候休息一下。

尽管华尔街和投资者自满，但总体风险仍在快速增长。首先，似乎没有人关心与墨西哥的谈判，因为墨西哥有能力在下周的价格行动中颠覆牛市。与此同时，对最终与中国和解的乐观似乎是错误的，因为中国**控制的媒体正在设定一种咄咄逼人的、相反的基调，而这一基调正被许多西方新闻机构所忽视。

SPDR标准普尔500 ETF（SPY）在5月份仅比2018年高点高出1个点并掉头，上周跌入50天指数移动平均线（EMA）测试，并将在本周外发布看涨消息，为2018年阻力位的第二次测试打开大门。景顺qq信托基金（invescoqqtrust，QQQ）5月份未能实现强劲突破，但也在支撑位反弹。这种喜忧参半的走势提高了市场进入夏季几个月的波动范围，而不是突破新高的可能性。

随着我们进入年中，小盘股继续表现逊于蓝筹股，保持对市场广度的控制。iSharesRussell2000ETF（IWM）刚刚从4个月的交易区间破位，反弹至5个月低点。更重要的是，它现在的交易价格比2018年的高点更接近2018年的低点，与更强的间谍和QQQ价格行动相比，显示出熊市分化。

支持债券收益率

债券收益率暴跌，使iShares 20多年期国债基金（TLT）升至2016年大选以来的最高点(同时，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）提出，如果政治力量引发经济放缓，美联储将下调利率。然而，在牛市的第十年，降息并不能替代企业利润，这表明未来几周销售压力将加大。

即便如此，有迹象表明，未来几周债券收益率将上升。10年期美国国债收益率接近2.00%的强劲支撑，而长期债券基金在创下132.58美元的新高后，在130美元上方的阻力位反转。这些力量表明，中国和墨西哥将产生比预期更少的逆风，至少在短期内，让增长人群走出他们的洞穴。

挥舞红旗的运输机

iShares DJ交通平均指数基金ETF（IYT）在2018年1月创下206.73美元的历史新高，并在9月测试了这一水平。在2019年反弹止步于200美元之前，该指数在年末大幅走低，跌至2016年11月以来的最低水平。过去六周，熊市一直在挥舞红旗，将这一令人敬仰的平均水平降至四个月低点。

陶氏理论警告说，这种价格行为可能预示着一场基础广泛的经济衰退，但不那么不祥的力量可能正在发挥作用。例如，前行业领头羊联邦快递公司（FedEx Corporation）和联合包裹服务公司（United Parcel Service，Inc.）目前的表现逊于其他运输部门，引发了对经济放缓的担忧，但随着亚马逊公司（Amazon.com，Inc.）推出内部运输系统，两家公司都将失去市场份额。

底线

在进入夏季的几个月里，市场面临着重大的交叉流，因此不太可能出现持续的牛市行情。

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