準備好進入第三節

供應鏈中斷、降息狂潮和就業市場萎縮，實際上確保了第二季度的收尾波動。下週可能會提供一個即將到來的景點預覽，週四6月股指期貨合約將轉為9月遠期合約，這標志著三重交換期權開始到期。目前還不能保證多頭或空頭在本季度末會取得很大進展，因此趨勢追隨者可能希望在短線交易人群被分割的時候休息一下。...

供應鏈中斷、降息狂潮和就業市場萎縮，實際上確保了第二季度的收尾波動。下週可能會提供一個即將到來的景點預覽，週四6月股指期貨合約將轉為9月遠期合約，這標志著三重交換期權開始到期。目前還不能保證多頭或空頭在本季度末會取得很大進展，因此趨勢追隨者可能希望在短線交易人群被分割的時候休息一下。

儘管華爾街和投資者自滿，但總體風險仍在快速增長。首先，似乎沒有人關心與墨西哥的談判，因為墨西哥有能力在下週的價格行動中顛覆牛市。與此同時，對最終與中國和解的樂觀似乎是錯誤的，因為中國**控制的媒體正在設定一種咄咄逼人的、相反的基調，而這一基調正被許多西方新聞機構所忽視。

SPDR標準普爾500 ETF（SPY）在5月份僅比2018年高點高出1個點並掉頭，上週跌入50天指數移動平均線（EMA）測試，並將在本週外釋出看漲訊息，為2018年阻力位的第二次測試開啟大門。景順qq信託基金（invescoqqtrust，QQQ）5月份未能實現強勁突破，但也在支撐位反彈。這種喜憂參半的走勢提高了市場進入夏季幾個月的波動範圍，而不是突破新高的可能性。

隨著我們進入年中，小盤股繼續表現遜於藍籌股，保持對市場廣度的控制。iSharesRussell2000ETF（IWM）剛剛從4個月的交易區間破位，反彈至5個月低點。更重要的是，它現在的交易價格比2018年的高點更接近2018年的低點，與更強的間諜和QQQ價格行動相比，顯示出熊市分化。

支援債券收益率

Chart showing the performance of 10-year Treasury yields (TNX)

債券收益率暴跌，使iShares 20多年期國債基金（TLT）升至2016年大選以來的最高點(同時，美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）提出，如果政治力量引發經濟放緩，美聯儲將下調利率。然而，在牛市的第十年，降息並不能替代企業利潤，這表明未來幾周銷售壓力將加大。

即便如此，有跡象表明，未來幾周債券收益率將上升。10年期美國國債收益率接近2.00%的強勁支撐，而長期債券基金在創下132.58美元的新高後，在130美元上方的阻力位反轉。這些力量表明，中國和墨西哥將產生比預期更少的逆風，至少在短期內，讓增長人群走出他們的洞穴。

揮舞紅旗的運輸機

Chart showing the performance of the The iShares DJ Transportation Average Index Fund ETF (IYT)

iShares DJ交通平均指數基金ETF（IYT）在2018年1月創下206.73美元的歷史新高，併在9月測試了這一水平。在2019年反彈止步於200美元之前，該指數在年末大幅走低，跌至2016年11月以來的最低水平。過去六週，熊市一直在揮舞紅旗，將這一令人敬仰的平均水平降至四個月低點。

陶氏理論警告說，這種價格行為可能預示著一場基礎廣泛的經濟衰退，但不那麼不祥的力量可能正在發揮作用。例如，前行業領頭羊聯邦快遞公司（FedEx Corporation）和聯合包裹服務公司（United Parcel Service，Inc.）目前的表現遜於其他運輸部門，引發了對經濟放緩的擔憂，但隨著亞馬遜公司（Amazon.com，Inc.）推出內部運輸系統，兩家公司都將失去市場份額。