整体外汇市场的走势通常比整体股市的走势更为明显。为什么？股票市场实际上是一个由许多个股组成的市场，它受特定公司的微观动态控制。另一方面，外汇市场是由宏观经济趋势推动的，而宏观经济趋势有时可能需要数年时间才能显现出来。

这些趋势最好通过主要货币对和大宗商品货币表现出来。在这里，我们来看看这些趋势，检查它们发生的地方和原因。然后，我们也看看什么类型的对提供了最好的机会范围内的交易。

关键要点

• 外汇市场是由宏观经济趋势推动的，这种趋势有时需要数年时间才能显现出来。
• 外汇有四种主要货币对：欧元/美元（欧元/美元）、美元/日元（美元/日元）、英镑/美元（英镑/美元）和美元/瑞士法郎（美元/瑞士法郎）。
• 事实上，世界上流动性最强的单一金融工具是欧元兑美元。
• 外汇市场上流动性最强的三种商品货币是美元/加元、澳元/美元和新西兰元/美元。
• 与大宗商品和大宗商品货币（这两种货币都为交易者提供了最强和最长的趋势性机会）不同，货币交叉交易呈现了最好的区间交易。

主要货币对

外汇市场上只有四种主要货币对，这使得跟踪市场相当容易。他们是：

• 欧元/美元-欧元/美元
• 美元/日元-美元/日元
• 英镑/美元-英镑/美元
• 美元/瑞士法郎-美元/瑞士法郎

可以理解为什么美国， 欧盟， 还有日本 将拥有世界上最活跃和流动性最强的货币，但为什么是英国？毕竟，截至2020，印度国内生产总值（2兆6500亿美元与英国2兆6300亿美元）相比更大，而俄罗斯的GDP（1兆5700亿美元）和巴西的GDP（2兆500亿美元）几乎与英国的总经济产量相匹配。

这种解释适用于大部分外汇市场，是一种传统。英国是世界上第一个发展复杂资本市场的经济体，曾经是英镑，而不是美国美元，充当了世界储备货币。由于这一遗产以及伦敦作为全球外汇交易中心的首要地位，英镑仍然被认为是世界主要货币之一。

另一方面，瑞士法郎在四大主要货币中占据一席之地，是因为瑞士著名的中立和财政审慎。瑞士法郎一度有40%由黄金支撑，但对外汇市场的许多交易员来说，它仍然被称为“流动黄金”。在动荡或经济滞胀时期，交易员将瑞士法郎作为避险货币。

事实上，世界上流动性最强的单一金融工具是欧元兑美元。从东京到伦敦和纽约，每天24小时，每周5天，这对货币的名义价值接近1万亿美元。 这两种货币代表了世界上最大的两个经济实体：年GDP为21.43万亿美元的美国 而欧元区的GDP约为133358.4亿美元。

尽管美国经济增长远好于欧元区（美国为3.1%，欧元区为1.6%），但欧元区经济产生了净贸易顺差，而美国却长期存在贸易逆差。欧元区优越的资产负债表地位和欧元区经济的庞大规模，使欧元成为美元之外一种极具吸引力的替代储备货币。因此，包括俄罗斯、巴西和韩国在内的许多央行已将部分外汇储备多元化，投入欧元。很明显，这种多样化的过程需要时间，就像影响外汇市场的许多事件或变化一样。这就是为什么外汇趋势交易成功的关键因素之一是长期前景。

观察长期的意义

要了解这种长期展望的重要性，请看下面的数字，它们都使用了三个简单的移动平均（three-SMA）过滤器。

三个SMA过滤器是衡量趋势强度的好方法。该过滤器的基本前提是，如果短期趋势（7天SMA）、中期趋势（20天SMA）和长期趋势（65天SMA）都在一个方向上对齐，则趋势为强趋势。

一些交易者可能想知道为什么我们使用65 SMA。真实的答案是，我们从一位期货交易员和教育家约翰卡特（johncarter）那里得到了这个想法，因为他使用了这些价值观。但这三个SMA过滤器的重要性并不在于具体的SMA值，而是在于SMA提供的短期、中期和长期价格趋势的相互作用。只要您对这些趋势中的每一个使用合理的代理，三个SMA过滤器将提供有价值的分析。

从两个不同的时间角度来看欧元/美元，我们可以看到趋势信号的不同。图1显示了2005年3月、4月和5月的每日价格走势，显示了波动走势和明显的看跌倾向。然而，图2列出了2003年、2004年和2005年的每周数据，描绘了一幅完全不同的图景。根据图2所示，尽管欧元/美元在这一过程中出现了一些非常剧烈的调整，但仍处于明显的上升趋势。

以长期趋势交易闻名的著名投资者沃伦•巴菲特（Warren Buffett）因持有巨额欧元/美元多头头寸而饱受诟病，这一过程中他遭受了一些损失。但从图2中的构成来看，巴菲特笑到最后的原因就更清楚了。

大宗商品货币

外汇市场上流动性最强的三种商品货币是美元/加元、澳元/美元和新西兰元/美元。 加拿大元被亲切地称为“疯子”，澳大利亚元被称为“澳元”，新西兰元被称为“猕猴桃”。 这三个国家是大宗商品的巨大出口国，而且往往与它们对每一种主要出口商品的需求相一致。

例如，看看图3，它显示了加元和原油价格之间的关系。加拿大是美国最大的石油出口国，能源勘探占加拿大国内生产总值的近10%。美元/加元反向交易，因此加元走强造成加元对下跌趋势。

虽然澳大利亚没有多少石油储备，但该国是非常丰富的贵金属来源地，是世界第二大黄金出口国。在图4中，我们可以看到澳元和黄金之间的关系。

十字架最适合射程

与大宗商品和大宗商品货币（这两种货币都为交易者提供了最强和最长的趋势性机会）不同，货币交叉交易呈现了最好的区间交易。在外汇交易中，交叉被定义为货币对，没有美元作为货币对的一部分。欧元/瑞士法郎就是这样一个交叉点，众所周知，它可能是最适合交易的区间限制对。当然，其中一个原因是，瑞士和欧盟的经济增长率差别很小。这两个地区都有经常账户盈余，并坚持财政保守政策。

区间交易者的一个策略是确定一对的区间参数，将这些参数除以一条中间线，然后在中间线以下买入，在中间线以上卖出。区间的参数是由价格在给定时期内波动的高低决定的。以欧元/瑞士法郎为例，在2004年5月至2005年4月期间，区间交易者可以确定1.5550为区间顶部，1.5050为区间底部，中间线为1.5300划分买卖区域(见下文）。

记住，区间交易者对方向是不可知的。他们只是想卖出相对超买的条件，买入相对超卖的条件。

交叉货币对区间策略非常有吸引力，因为它们代表了文化和经济相似国家的货币对；因此，这些货币之间的失衡往往会恢复平衡。例如，很难想象，当欧洲其他国家兴高采烈地扩张时，瑞士会陷入萧条。

然而，对于性质相似的股票来说，这种趋向均衡的趋势是不可能的。很容易想象，比如说，即使福特和克莱斯勒继续做生意，通用汽车如何申请破产。由于货币代表宏观经济力量，它们不像个别公司股票那样容易受到微观层面风险的影响。因此，货币在区间交易中要安全得多。

然而，风险存在于所有的投机中，交易者不应该在没有止损的情况下对任何一对进行区间交易。一个合理的策略是在总范围的一半振幅处使用停止。就我们在图5中定义的欧元/瑞士法郎区间而言，止损点位于高点上方250点和低点下方250点。换句话说，如果这一对达到1.5800或1.4800，交易者应该停止自己的交易，因为范围很可能已经被打破。

利率是谜团的最后一块

尽管欧元/瑞士法郎的年内波动幅度相对较小，如图5所示，英镑/日元的波动幅度要大得多，如图6所示，为1800点。利率是造成这种差异的原因。

两国之间的利率差异影响到两国货币对的交易范围。 在图5所示期间，瑞士的利率为75个基点（bps），欧元区的利率为200个基点，造成的差异仅为125个基点。然而，在图6所示的时期，英国的利率为475基点，而在通货紧缩率控制下的日本则是0个基点，这使得两国之间的475个基点相差甚远。外汇市场的经验法则是，息差越大，这对货币的波动性就越大。

为了进一步说明交易区间与利率之间的关系，下表列出了2004年5月至2005年5月期间的各种交叉点、它们的利率差异以及从高点到低点的最大pip变动。