重大举措

美联储主席每年两次前往国会，向国会递交货币政策报告。今天，美联储主席鲍威尔在参议院银行委员会作证。明天，他将在众议院金融服务委员会作证。

鲍威尔在今天的讲话中证实了央行停止加息的决定，这一点没有让任何人感到惊讶。关于联邦基金利率，鲍威尔说：“由于我们的政策利率处于中性区间，通胀压力不大，而且我们已经谈到了一些下行风险，现在是耐心观察和观望形势发展的好时机。”

换言之，美联储不能为加息对抗通胀辩护，因为通胀目前似乎不是问题，也不能冒险通过加息阻碍美国经济，因为存在太多风险——从贸易和政治不确定性到全球经济增长放缓。

关于美联储的资产负债表，鲍威尔主席解释说：“我们将继续使用我们的管理利率来控制政策利率，储备供应充足，因此不需要对储备进行积极管理。做出这一决定后，委员会现在可以评估资产负债表结束的适当时机和方法。”

读到这里的茶叶，分析师们似乎认为，这意味着美联储在缩减资产负债表方面的力度将有所减弱，这将有助于支撑美国国债市场和抵押贷款支持证券市场。

这正是华尔街今天期待听到的。这并不是说华尔街对鲍威尔的证词不感兴趣。交易员们对美联储计划暂缓加息并在其庞大的资产负债表中保留一大部分感到兴奋。但交易员已经将这一消息纳入了他们的仓位。

当谣言和假设已经事先定价时，一旦官方消息发布，就不会有太多事情发生。你可以从10年期国债收益率（TNX）的反应中看出这一点。由于确认美联储将在未来购买更多美国国债以维持其资产负债表上的美国国债持有量，该指数小幅下跌，但TNX指数仍保持在自1月下旬以来的盘整区间内。

基于向下趋势的阻力位和向上趋势的支撑位，在TNX爆发之前，这种盘整区间似乎不会持续太久，但这种突破今天没有发生，因为鲍威尔主席未能提供意外的催化剂。

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正如债券交易员认为没有必要在美国国债市场采取戏剧性的行动一样，在鲍威尔主席作证之后，股票交易员也认为没有必要改变股市的现状。

标普500指数昨日从收盘价小幅低开，盘中一度小幅反弹，随后回落至几乎完全与开盘价持平的位置。尽管这一低迷走势未能突破阻力，但它也没有暗示标普500指数全年的牛市上涨趋势有可能接近尾声。

标普500指数距离突破2018年10月17日设定的2816.94阻力位仍有惊人的距离，可能只需要一个小小的积极惊喜就能推高2019年新高。

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自2018年4月以来，英镑一直在挣扎，因为外汇交易员一直在想，如果英国计划从欧盟（eu）脱欧进展不顺利，英国经济的命运可能会怎样。

由于3月29日的退出期限很快就要到了，而且英国和欧盟之间没有达成任何贸易协议，你可能会认为外汇交易员会惊慌失措，抛售英镑。但你错了。他们的做法恰恰相反。

英镑/美元今天飙升，完成了反向牛市反转格局，英镑走强，美元（美元）因鲍威尔主席的国会证词而走弱。当相关央行发出信号，表示将推行更为宽松的货币政策时，货币往往会失去力量。

欧元兑英镑汇率已经从1月3日的52周低点1.2373美元/英镑走了很长一段路，在过去两个月里反弹了14%，今天收于1.3254美元。

这告诉我们，尽管围绕英国脱欧的讨论存在不确定性和风险，但外汇交易员认为，市场已经消化了太多风险。观察这些外汇交易员在整个3月份继续攀爬担忧之墙。

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底线：期望

在华尔街生存就是理解并对期望做出适当的反应。当达到预期时，不需要做太多的事情来调整你的投资组合。

然而，当预期得不到满足时，无论是向上还是向下，都需要做出调整。

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