什么是零增长(a zero uptick)？

零上浮是指以与前一交易相同的价格执行的证券购买，但价格高于前一交易的价格。

例如，如果股票交易价格为47.00美元，而以下两次交易价格为47.03美元，则两次交易中最后一次交易价格为47.03美元被认为是零上涨。这一区别对于卖空者来说非常重要，卖空者试图避免在上涨时做空股票，从而遵守上涨规则。也称为零加记号。

关键要点

• 零上浮是指以与前一交易相同的价格进行的证券购买，但价格高于前一交易的价格。
• 当一笔交易基于前两笔交易的合格特征进行时，零上扬立即发生。
• 零滴答的条件包括买卖双方对一种证券的交易，这种交易不改变该证券的价格。
• 此外，在没有变化的交易之前的交易必须使价格比之前上涨。
• 上行规则（也称为“加价规则”）是美国证券交易委员会（SEC）于1934年制定的一项旧法律，要求每一笔卖空交易的价格都高于之前的交易。

零增长是如何工作的

当一笔交易根据之前的两笔交易具有合格特征时，零上扬立即发生。零滴答的条件包括买卖双方对一种证券的交易，这种交易不改变该证券的价格。

此外，在没有变化的交易之前的交易必须使价格比之前上涨。下图显示了埃克森美孚（Exxon Mobil）股价在一分钟内的每一个滴答声。标记了两个符合零刻度条件的刻度。

开始卖空头寸允许零刻度。零升幅做空技术并不适用于所有投资市场，因为有各种规则和条例禁止或限制此类交易。对做空限制有限的外汇或外汇市场是做空技术更受欢迎的市场之一。

上行规则

上涨规则（也称为“加价规则”）是美国证券交易委员会（SEC）制定的一项旧法律，它要求每一笔卖空交易的价格都高于之前的交易价格。这一规则于1934年《证券交易法》（Securities Exchange Act of 1934）中作为第10a-1条引入，并于1938年实施。这一规则防止卖空者增加已经历大幅下跌的资产的下行势头。

上涨规则在2008年被取消，后来又恢复了，但只有当一家公司的股票在一个交易日下跌至少10%时才被激活。

通过输入卖空订单，价格高于当前出价，卖空者确保他们的订单在上涨时完成。在交易某些类型的金融工具（如期货、单一股票期货、货币或qqq或SPDRs等市场etf）时，不考虑上涨规则。这些工具可以在下跌时做空，因为它们流动性很强，有足够的买家愿意进入多头头寸，从而确保价格很少会被推到不合理的低水平。

上涨规则在2008年被取消，后来又恢复了，但只有当一家公司的股票在一个交易日下跌至少10%时才被激活。

上涨规则对卖空者（押注股票将下跌的人）来说可能令人沮丧，因为他们必须等待股票稳定下来，然后才能完成订单。第

一些投资者认为，上涨规则抑制交易，收缩流动性。为了做空一只股票，投资者必须首先从持有股票的人那里借来股票。这就产生了对股票的需求。现实情况是，卖空为市场提供了流动性，同时也防止了股票被炒高到荒谬的高度和过度乐观。