2019年前两个月，随着投资者越来越相信，美国和中国之间长达近一年的贸易争端有望得到一个有意义和持久的解决，中国股市已经跳空出局。投资者也为中国**坚定不移地关注经济增长而欢呼。

截至2019年3月初，中国基准上证综指（000001.SS）年初至今上涨22.71%，交易员需要注意的是，即使全球最大的两个经济体在未来几个月达成贸易协议，中国股市的股价可能已经将其考虑在内。

除了“卖出交易消息”的情景上演外，上周晚些时候开始出现担忧，即监管机构可能担心中国股市的上涨速度。多位分析师认为，中国国有经纪公司中信证券（citicsecurities）对主要保险公司中国人民保险股份有限公司（1339.HK）发布的卖出评级是**干预，以缓和投资者的热情。

“这样的卖出评级肯定是得到了监管机构的授权，”龙赢投资管理公司（Longwin Investment Management Co.）基金经理杨伟告诉彭博社（Bloomberg）股市过热；猜测太多了。监管者希望看到的是缓慢的牛市，而不是疯狂的牛市。”

想押注在香港证交所交易的中国股票的交易员应该使用反向中国交易所交易基金（ETFs）来探索这三种交易想法。

每日富时中国贝尔斯登3x etf（yang）

成立于2009年的每日富时中国熊市3X ETF（YANG）旨在提供富时中国50指数的三倍反向日表现。该指数追踪了香港证交所交易的50家中国最大股票，但不包括中国A股的风险敞口——在中国内地交易所交易的公司。杨元庆的杠杆率使其成为一种合适的工具，适合那些希望对中国股市，特别是金融业进行积极押注的交易员，而该行业的基准权重为46.05%。ETF的净资产为8087万美元，支出率为1.02%，截至2019年3月12日，该基金自年初至今已下滑近26%，股息率为0.80%。

具有讽刺意味的是，在2019年的头两个月，空头完全控制了这只中国熊市ETF。3月初，该基金的价格在42.50美元的关键技术支撑位上出现反弹——在过去12个月里，一条水平线连接了几处波动低点。价格走高后，突破了今年成交量最大的两个月下跌趋势线。交易者应寻找接近45美元的切入点，账面利润最高可达55美元。如果收盘价低于上个月的低点42.03美元，就减少亏损交易。

proshares超短富时中国50指数（fxp）

2007年创立的ProShares超短富时中国50指数（FXP）试图提供两倍于富时中国50指数（ftsechina50）的反向日回报率，这与杨致远所追踪的基准相同。FXP 0.05%的利差和每天近9万股的平均成交量，使该基金非常适合那些希望与中国股市进行适度交易的投资者。FXP收取0.95%的管理费并不便宜，尽管这不会过度影响短期入住。截至2019年3月12日，FXP的管理资产（AUM）为3355万美元，收益率为0.20%。今年以来下跌了17.81%。

因为FXP追踪的指数与YANG相同，所以这两张图表看起来很相似。该基金的价格在去年7月至12月期间大致在20点的区间内交易，然后在1月和2月下跌，中国股市因华盛顿和北京之间达成贸易协议的希望而反弹。周一的回调使得摇摆交易者可以在60美元附近持仓，并希望回到70美元的200天简单移动平均线（SMA）附近。在56.50美元的关键支撑下方下放置止损单。考虑将止损单移至66美元的盈亏平衡点，该区域的价格可能会遇到50天SMA和去年6个月交易区间的底部趋势线的阻力。

proshares做空富时中国50指数etf（yxi）

ProShares做空富时中国50指数ETF（YXI）的净资产为658万美元，收益率为0.28%，旨在提供富时中国50指数的反向日收益率。YXI是FXP的杠杆率较低的版本，适合那些希望在香港交易的中国股票基本逆反的交易者，或需要短期对冲的中国H股的长期投资组合的投资者。由于每天只有10950只股票换手，交易员应使用限价令，以避免支付过多的跌价。ETF 0.95%的费用率与使用衍生工具实现反向收益的产品一致。截至2019年3月12日，YXI的年初至今回报率为-8.84%。

YXI的股价在2018年下半年形成了一个松散的头肩格局。与其他中国熊市ETF一样，该基金在今年前8周出现了大幅走低的趋势，然后在3月初接到一个报价，突破了1月初的趋势线。高于平均水平的成交量伴随着上涨，表明多头信心十足。如果中国看空者想在这只ETF上挖爪子，他们应该进入当前的回档位，并在19.80美元水平的头肩型领口附近放置获利回吐指令。如果价格突破2019年低点18.13美元，交易员应迅速平仓。