（注：本基本面分析的作者是一位财务作家和投资组合经理。）

麦当劳（McDonald's Corp.）股价自1月26日见顶以来已下跌逾8%，约为178.50美元，整体股市也在下跌。尽管该股在技术层面上触及超卖水平，但对于这家汉堡巨头来说，最糟糕的情况可能还没有结束，因为与其他增长速度更快的公司相比，该公司的估值仍然很高。

预计未来三年，麦当劳的盈利将增长，而营收将持平，这表明，麦当劳盈利水平的任何改善都应继续来自成本节约或股票回购，从而使股价从根本上变得昂贵。此外，麦当劳的技术设置也令人担忧，因为该股接近关键支撑位(更多信息，请参见：麦当劳存在长期增长问题。）

高估

麦当劳目前的市盈率约为一年期预期收益8.20美元的20倍，与Facebook公司（Facebook Inc.）的市盈率相同。对于市场如何继续对麦当劳进行估值，最令人感兴趣的似乎是，麦当劳2019年的盈利预期仅增长8%，至8.20美元，而Facebook的盈利预期将增长22%，至每股8.78美元。正如Investopedia之前的一篇文章所指出的，麦当劳的盈利倍数似乎很难与Facebook相提并论。除了强劲的盈利增长外，Facebook预计2019年的营收将激增近27%，达到近700亿美元，而麦当劳的营收将下滑近1%，达到209.4亿美元(更多信息，请参见：为什么麦当劳的估值像一只大型科技股？）

MCD市盈率（前1y）数据由YCharts提供

成本节约推动底线

麦当劳2017年的收入从246亿美元下降至228亿美元，降幅为7%。与此同时，总运营成本和费用下降了21%，而稀释后的流通股数量下降了5%。因此，尽管收入不断下降，麦当劳仍能在公认会计原则的基础上将每股收益提高17%。

技术故障

更糟糕的是，麦当劳的股价势头似乎已转为熊市。技术图表显示，短期内麦当劳的股价已经超卖，相对强弱指数（RSI）低于30。但该股在12月初开始停滞不前，当时股价在172美元左右，在股市下跌期间下跌至160美元左右。这一支持水平在两个场合都不成立，而且如果测试的话，似乎也不会再成立。

同样值得注意的是，50日移动平均线也开始转为负值，这是动力开始转为熊市的另一个迹象。

麦当劳的股价似乎基本上被高估了，而技术图表似乎正在转为看跌，因此麦当劳的前景表明，未来价格将走低。但话说回来，麦当劳已经挑战了怀疑论者，还有什么能阻止它再次挑战这些怀疑论者呢？

迈克尔·克莱默是莫特资本管理有限责任公司（Mott Capital Management LLC）的创始人，注册投资顾问，也是该公司积极管理的长期主题增长投资组合的经理。克莱默通常购买和持有股票的期限为3至5年。点击这里查看克莱默的个人简历和他的投资组合。所提供的资料仅作教育用途，并不拟就**或购买任何特定证券、投资或投资策略作出要约或招揽。投资涉及风险，除非另有说明，否则不提供担保。在实施本文讨论的任何策略之前，请务必首先咨询合格的财务顾问和/或税务专业人员。根据要求，顾问将提供过去12个月内提出的所有建议的清单。过去的表现并不代表未来的表现。