什么是资本化变动(capitalization change)？

资本化变动是指对公司资本结构的一种调整，即用于经营和增长融资的债务和股权比例。债务包括债券发行或贷款，而股本主要包括普通股、优先股和留存收益。

关键要点

• 资本化变动是指公司资本结构的一种变动，即负债比例 和 衡平法 用于 金融业务和增长。 
• 通常情况下，一家公司从股权开始，然后随着前景的增强和成熟，逐渐开始在其资产负债表中增加债务。
• 每种类型的资本都有其优缺点，找到一个合适的平衡点对公司管理层来说非常重要。
• 投资者可以利用资本化比率来衡量并密切关注与公司资本结构变化相关的风险。

资本化变化如何运作

公司有两种主要的筹资方式：债务和股权。一般来说，一家公司从创始人、家人和朋友的出资开始。随着公司的发展，它可能会从风险投资投资者那里寻求资金。任何注入企业的新资本都将导致资本化的变化——简单地说，此时的股本数额更大。

如果这家公司在现金流和资产积累的有利可图的道路上取得进展，那么它将有能力寻求银行贷款，甚至发债。在资产负债表上增加债务意味着资本化的另一个变化。

随着公司的不断成熟，其融资需求变得更加复杂，需要根据公司的成长和行业动态，对资本结构进行各种调整，甚至进行转型。例如，发行新股和承担大规模收购债务，可能从根本上改变公司的资本化。

重要

资本化的变化会影响公司为股东带来的回报，以及他们在经济衰退期间的生存前景。

权益与债务

每种类型的资本都有利弊。发行股票是昂贵的，特别是当利率低，稀释，减少现有股东的所有权比例。然而，它不需要偿还，并提供额外的营运资金，可用于发展业务。

与此同时，债务融资提供了一种更廉价的筹资方式，创造了税收屏障，并允许企业保留所有权，而不是放弃控制权。不过，它还附带了还款义务，即如果公司陷入困境，陡峭的价格可能会使公司陷入瘫痪。

特别注意事项

正确的平衡

一个负责任的公司会根据自己的需要，努力平衡其资本结构中的权益和债务。其目标是获得一个最佳的资本结构，以融资业务，最大限度地提高公司的市场价值，同时尽量减少其资本成本。

一个改变资本结构的公司，从理论上讲，必须把股东的利益放在第一位，小心不要承担太多的财务风险。投资者可以利用资本化比率来监控这些风险：衡量债务在资本结构中所占比例的指标。

资本化比率

资本化比率的三个变量是债务对权益（总债务除以股东权益）、长期债务对资本化（长期债务除以长期债务加股东权益）和总债务对资本化（总债务除以股东权益）。

资本化率的合理与否取决于行业和公司未来的发展前景。例如，与同行相比，一家公司的负债率可能相对较高，但其短期盈利能力更强，能够偿还债务，并将负债率降至一个令人满意的水平。

高杠杆率是有风险的。然而，积极的资本结构确实会导致更高的增长率。