从大多数指标来看，2016年风险基金分散自治组织（DAO）的首次硬币发行（ICO）取得了成功。它被誉为“人类历史上最大的众筹项目”，在不到两天的时间里筹集了创纪录的价值1亿美元的以太。

DAO是无国籍的、分散的，这意味着它的业务不受特定地理区域的限制，它有一个扁平的组织结构。DAO代币持有人可以对投资项目进行投票，他们与整个组织之间的关系由以太坊区块链上的智能合约管理。但一次黑客攻击，利用其代码中的安全漏洞，导致价值5500万美元的乙醚被盗，挫败了其野心。如何处理剩余资金的问题分裂了以太坊开发者群体。

该项目的大型投资者要求使用硬叉，这将通过在代码中创建一个“撤回”函数来退还投资者。但开发商主张使用软叉，这样可以冻结资金，防止黑客从被盗的乙醚中套现。他们的论据背后是“代码就是法律”规则，其中与原始区块链相关的代码应该保持不变，而不管黑客攻击如何。

赚钱的家伙赢了，一个硬叉创造了以太坊，而原来的区块链继续作为以太坊的经典。在撰写本文时，以太坊是第二大最有价值的加密货币，而以太坊经典则排名第64位。DAO代币的交易已经停止。

不管其后果如何，DAO的惨败使加密货币内部的治理问题成为焦点。

关键要点

• 2016年的DAO-ICO以及随后的黑客攻击引发了与加密货币治理相关的危险信号。
• 治理问题的其他例子包括比特币叉和对Tezos创始人提起的诉讼。
• 一位专家建议，加密货币投资者拥有与公司股东类似的权利，因为他们直接受到区块链协议变化的影响。
• 比特币和以太坊已经建立了分散表示的系统，比如改进建议。
• 治理的其他选项包括链外治理和链上治理的混合，而其他的则是纯粹的链上治理。

为什么加密货币治理很重要

股票市场明确规定了投资者追索权的利益相关者结构。这些结构形成了保护投资者利益、防止流氓高管与公司胡作非为的治理体系。但加密货币基本上没有受到类似的监管。DAO黑客只是加密货币治理出错的一个例子。类似的情况比比皆是。

例如，比特币投资者是这场戏剧的旁观者，这场戏剧的**是其区块链的分叉，并导致新的加密货币比特币现金（BCH）的形成。与此同时，在一位投资者对其创始人提起诉讼后，旨在通过链上投票系统解决治理问题的加密货币Tezos也卷入了自身的治理问题。缺乏治理系统也存在技术问题。例如，缺乏重播保护可能会在新旧区块链之间复制交易。

“在个人层面上，实际货币价值岌岌可危，这反过来会引起投资者和支付保护方面的担忧，”Philipp Hacker说，他是一名研究人员，曾撰写了一篇关于加密货币公司治理系统的论文。据他说，加密货币投资者拥有与公司股东类似的权利，因为他们直接受到区块链协议变化的影响。

例如，一个硬叉可能会使他们的投资组合中的硬币数量相乘。类似地，一场诉讼，比如在Tezos的诉讼，停止了协议的开发工作，并锁定了投资者的资金直到解决。

Hacker说：“在投票权的幌子下给用户一个发言权，限制了核心开发者的行动空间，因为这些行动影响到社区，但他们目前还没有足够的责任感。”。但这一声明附带了一个警告。黑客补充说，加密货币，尤其是较小的加密货币，目前在系统上的重要性还不足以保证治理系统的安全。

除了投资者保护外，治理体系还可以简化内部变革管理流程。实际上，这意味着它们可以用来实现分散的精神。

到目前为止，加密货币协议的变化已经被一组特定的利益相关者所劫持。例如，当以太坊的协议被分为两个分支时，投资者赢得了胜利. 比特币核心团队拒绝对代码进行更改以实现更长的块大小，负责创建比特币现金。通过建立投票系统和增加参与投票过程的利益相关者的数量，治理系统可以提供帮助。

加密货币使用的治理系统

比特币和以太坊已经有了实现分散表示的系统。这些系统的核心是开发人员和用户提出的改进建议，以增强各自区块链的功能和性能。

但哈克认为，光靠这些提议可能还不够。”比特币显然还没有实施一个有效的治理框架，在危机时期代表核心开发者进行一些指导，以平衡用户/社区的声音。

为了证明他的主张，他提到了比特币核心团队的否决机制，该机制阻止了加密公司区块链上开发更大的区块，以高效处理交易。”通常，这（改进建议）是通过一种信号机制工作的，这种机制向矿工发出声音，而不是普通用户。在这种情况下，用户是拥有加密货币的人，无论是通过运行完整节点还是第三方钱包。

以太坊在治理游戏中领先于比特币。加密货币已经在其区块链上测试了几项与加密货币相关的创新。例如，对DAO提案的投票是通过实施碳投票机制进行的，在该机制中，每个投票节点都必须进行一项涉及花费最少乙醚（从0.06乙醚到0.08乙醚）的交易。然而，选民参与率很低。除此之外，该公司还在其网站上公布了开发商通话记录。

其他治理计划

其他加密货币也实施了不同形式的治理系统。一些是链外治理和链上系统的混合，而另一些则是纯粹的链上系统。

例如，Dash的系统通过对Dash的核心开发团队通过Masternodes（负责达成交易共识）提交的提案进行投票，结合了对未来开发的决策。Dash核心由Dash网络的高级成员组成，对主节点负责，并对其负责。也可以由他们移除。

Dash首席执行官莱恩•泰勒（Ryan Taylor）表示：“从本质上讲，我们是由网络间接拥有的，对他们负有受托责任。”。Decred是另一种密码，实现了一种类似的结构，但整个过程、投票和提案都是在区块链上实现的。每个利益相关者或用户的投票数与他们持有的硬币成比例。

这样一个链上系统可能在以隐私为中心的加密货币（如Monero）中面临问题，在Monero中，识别投票人的公钥不容易泄露。不过，黑客说：“加密货币朝着建立治理系统的方向发展是一个积极的发展。”这表明对它们（这种系统）有需求。”