從大多數指標來看，2016年風險基金分散自治組織（DAO）的首次硬幣發行（ICO）取得了成功。它被譽為“人類歷史上最大的眾籌專案”，在不到兩天的時間裡籌集了創紀錄的價值1億美元的以太。

DAO是無國籍的、分散的，這意味著它的業務不受特定地理區域的限制，它有一個扁平的組織結構。DAO代幣持有人可以對投資專案進行投票，他們與整個組織之間的關係由以太坊區塊鏈上的智慧合約管理。但一次駭客攻擊，利用其程式碼中的安全漏洞，導致價值5500萬美元的乙醚被盜，挫敗了其野心。如何處理剩餘資金的問題分裂了以太坊開發者群體。

該專案的大型投資者要求使用硬叉，這將透過在程式碼中建立一個“撤回”函式來退還投資者。但開發商主張使用軟叉，這樣可以凍結資金，防止駭客從被盜的乙醚中套現。他們的論據背後是“程式碼就是法律”規則，其中與原始區塊鏈相關的程式碼應該保持不變，而不管駭客攻擊如何。

賺錢的傢伙贏了，一個硬叉創造了以太坊，而原來的區塊鏈繼續作為以太坊的經典。在撰寫本文時，以太坊是第二大最有價值的加密貨幣，而以太坊經典則排名第64位。DAO代幣的交易已經停止。

不管其後果如何，DAO的慘敗使加密貨幣內部的治理問題成為焦點。

關鍵要點

• 2016年的DAO-ICO以及隨後的駭客攻擊引發了與加密貨幣治理相關的危險訊號。
• 治理問題的其他例子包括比特幣叉和對Tezos創始人提起的訴訟。
• 一位專家建議，加密貨幣投資者擁有與公司股東類似的權利，因為他們直接受到區塊鏈協議變化的影響。
• 比特幣和以太坊已經建立了分散表示的系統，比如改進建議。
• 治理的其他選項包括鏈外治理和鏈上治理的混合，而其他的則是純粹的鏈上治理。

為什麼加密貨幣治理很重要

股票市場明確規定了投資者追索權的利益相關者結構。這些結構形成了保護投資者利益、防止流氓高管與公司胡作非為的治理體系。但加密貨幣基本上沒有受到類似的監管。DAO駭客只是加密貨幣治理出錯的一個例子。類似的情況比比皆是。

例如，比特幣投資者是這場戲劇的旁觀者，這場戲劇的**是其區塊鏈的分叉，並導致新的加密貨幣比特幣現金（BCH）的形成。與此同時，在一位投資者對其創始人提起訴訟後，旨在透過鏈上投票系統解決治理問題的加密貨幣Tezos也捲入了自身的治理問題。缺乏治理系統也存在技術問題。例如，缺乏重播保護可能會在新舊區塊鏈之間複製交易。

“在個人層面上，實際貨幣價值岌岌可危，這反過來會引起投資者和支付保護方面的擔憂，”Philipp Hacker說，他是一名研究人員，曾撰寫了一篇關於加密貨幣公司治理系統的論文。據他說，加密貨幣投資者擁有與公司股東類似的權利，因為他們直接受到區塊鏈協議變化的影響。

例如，一個硬叉可能會使他們的投資組閤中的硬幣數量相乘。類似地，一場訴訟，比如在Tezos的訴訟，停止了協議的開發工作，並鎖定了投資者的資金直到解決。

Hacker說：“在投票權的幌子下給使用者一個發言權，限制了核心開發者的行動空間，因為這些行動影響到社群，但他們目前還沒有足夠的責任感。”。但這一宣告附帶了一個警告。駭客補充說，加密貨幣，尤其是較小的加密貨幣，目前在系統上的重要性還不足以保證治理系統的安全。

除了投資者保護外，治理體系還可以簡化內部變革管理流程。實際上，這意味著它們可以用來實現分散的精神。

到目前為止，加密貨幣協議的變化已經被一組特定的利益相關者所劫持。例如，當以太坊的協議被分為兩個分支時，投資者贏得了勝利. 比特幣核心團隊拒絕對程式碼進行更改以實現更長的塊大小，負責建立比特幣現金。透過建立投票系統和增加參與投票過程的利益相關者的數量，治理系統可以提供幫助。

加密貨幣使用的治理系統

比特幣和以太坊已經有了實現分散表示的系統。這些系統的核心是開發人員和使用者提出的改進建議，以增強各自區塊鏈的功能和效能。

但哈克認為，光靠這些提議可能還不夠。”比特幣顯然還沒有實施一個有效的治理框架，在危機時期代表核心開發者進行一些指導，以平衡使用者/社群的聲音。

為了證明他的主張，他提到了比特幣核心團隊的否決機制，該機制阻止了加密公司區塊鏈上開發更大的區塊，以高效處理交易。”通常，這（改進建議）是透過一種訊號機制工作的，這種機制向礦工發出聲音，而不是普通使用者。在這種情況下，使用者是擁有加密貨幣的人，無論是透過執行完整節點還是第三方錢包。

以太坊在治理遊戲中領先於比特幣。加密貨幣已經在其區塊鏈上測試了幾項與加密貨幣相關的創新。例如，對DAO提案的投票是透過實施碳投票機制進行的，在該機制中，每個投票節點都必須進行一項涉及花費最少乙醚（從0.06乙醚到0.08乙醚）的交易。然而，選民參與率很低。除此之外，該公司還在其網站上公佈了開發商通話記錄。

其他治理計劃

其他加密貨幣也實施了不同形式的治理系統。一些是鏈外治理和鏈上系統的混合，而另一些則是純粹的鏈上系統。

例如，Dash的系統透過對Dash的核心開發團隊透過Masternodes（負責達成交易共識）提交的提案進行投票，結合了對未來開發的決策。Dash核心由Dash網路的高階成員組成，對主節點負責，並對其負責。也可以由他們移除。

Dash執行長萊恩•泰勒（Ryan Taylor）表示：“從本質上講，我們是由網路間接擁有的，對他們負有受託責任。”。Decred是另一種密碼，實現了一種類似的結構，但整個過程、投票和提案都是在區塊鏈上實現的。每個利益相關者或使用者的投票數與他們持有的硬幣成比例。

這樣一個鏈上系統可能在以隱私為中心的加密貨幣（如Monero）中面臨問題，在Monero中，識別投票人的公鑰不容易洩露。不過，駭客說：“加密貨幣朝著建立治理系統的方向發展是一個積極的發展。”這表明對它們（這種系統）有需求。”