重大举措

今早欧洲央行（ECB）出人意料地宣布悲观消息后，交易员在市场上情绪低落，卖出股票，买入债券。正如我在昨天的图表顾问时事通讯中提到的，预计欧洲央行将下调对欧元区的经济预测，以证明向欧洲银行提供额外融资是合理的；然而，央行今天的悲观程度令人惊讶。

不幸的是，欧洲央行行长德拉吉（Mario Draghi）调整后的估计数据显示，今年的预期增长率为1.1%，比上一次的估计值下降了0.6个百分点。大部分调整都归咎于贸易保护主义等地缘政治风险，这是自2014年前希腊金融危机以来的最低估计。

在下表中，我用了一分钟的蜡烛来说明交易员对欧洲央行宣布欧元价值的反应。如果你不熟悉货币报价的运作方式，那么重要的是要明白，如果欧元下跌，美元就会上涨。

正如我在过去几个月多次提到的那样，美元升值对美国股市是个问题，因为它使美国出口更加昂贵，并使美国跨国公司获得的国际利润打折，这可能会延长目前的调整。

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欧洲央行本质上计划做的是放松货币政策，以央行贷款的形式向银行提供更多资本。像量化宽松一样，这应该会降低短期利率，这对资产价格应该是一个利好，但欧洲央行的负面基调今天可能会让交易员有点震惊。

德拉吉在记者招待会上曾表示，“围绕欧元区经济增长前景的风险仍在向下行倾斜。”这类言论严重打击了该地区的银行，其中一些银行，如德意志银行（Deutsche Bank AG），在收盘时跌幅超过5%。在今日盘中短暂复苏后，标普指数；500指数收于短期新低。

值得注意的是，今天的声明并不是全新的信息。从头条新闻上看，可能会有这种感觉，但交易员已经意识到欧洲央行的银行贷款计划，并调低了预期。我认为，新闻的基调与其说是对任何根本性变化的反应，不如说是对自触及短期阻力以来一直在下跌的股价的反应。从长远来看，欧元区经济的恶化对市场来说是一种风险，但这种下跌速度代表了一种正常的技术性调整，这种调整恰巧与一些坏消息相吻合，而不是一次大的回调。

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马里奥德拉吉在向媒体发表的声明中还指出，“新兴市场的脆弱性似乎正在给经济情绪留下印记”，这可能是导致新兴市场指数出现额外抛售的原因。这是不幸的，因为我们最近看到投资者情绪异常强烈的领域之一是新兴市场，尤其是中国。

一天不成趋势，但新兴市场在1月份双底突破后已经没有任何进展。如下图所示，iShares新兴市场ETF（EEM）在上周未能突破新高后，再次挑战其每股42美元附近的突破点。

我不认为，如果新兴市场打破支撑，其他市场也会跟着走；然而，这类资产的疲软是一个谨慎的信号。另一方面，新兴市场经常提供一个早期迹象，表明股市在反弹时已经触底。我建议交易员密切关注资产类别，寻找短期支撑迹象，以避免错过新的买入机会。

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一句话：劳动力仍然是一个未知的风险

在明天的图表顾问时事通讯中，我将讨论我们从周五开赛前发布的劳工报告中学到的东西。我在昨天的问题上表达了一些担忧，即当数据公布时，交易员们会感到失望。不过，今日抛售的一个好处是，它在宣布之前减轻了部分定价压力。今天较低的价格意味着明天市场下跌的可能性较小，一旦劳工报告发布，买家可能会发现较低的价格具有吸引力。

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