假设你有一张100美元的钞票，有人给了你两张50美元的钞票。你能接受这个提议并进行交易吗？这听起来似乎是一个毫无意义的问题，因为大多数人不会对这样的提议感到兴奋。毕竟，你最终还是得到了同样的钱。对于投资行业的人来说，也有类似的情况：股票分割。但与100美元的情况不同的是，仅仅一提到股票分割就可能让投资者热血沸腾。但它们究竟是如何工作的，更重要的是，它们值得所有的**吗？在本文中，我们将探讨股票拆分，为什么拆分，以及拆分对投资者意味着什么。

关键要点

• 在股票分割中，公司将现有股票分割成多股以提高流动性。
• 公司也可能进行股票分割，以提高股价的吸引力。
• 股票的总美元价值保持不变，因为拆分不会增加实际价值。
• 最常见的分拆是二对一或三对一，这意味着一个股东每持有一股，就分别得到两到三股。
• 在反向股票分割中，公司将股东拥有的股份数量进行分配，从而相应地提高市场价格。

什么是股票分割(a stock split)？

股票分割是公司董事会增加流通股数量的一种公司行为。这是通过将每一股分成多股，并减少其股价来实现的。不过，股票分割对公司市值没有任何影响。这个数字保持不变，就像一张100美元的钞票在兑换两张50美元的钞票时价值不变一样。因此，通过2:1的股票分割，每个股东持有的每一股都会获得额外的股份，但每一股的价值会减少一半。这意味着两股现在等于一股在分割前的原值。

假设A股的价格为40美元，发行了1000万股。这使得它的市值达到4亿美元（4000万x 1000万股）。然后，公司实行二对一的股票分割。对于股东目前持有的每一股，他们将获得另一股。他们现在每持有一只股票就有两股，但股价下调了50%，从40美元降至20美元。请注意，市值保持不变，发行在外的股票数量翻倍，达到2000万股，同时将股价下调50%，至20美元，资本化为4亿美元。所以公司的真正价值根本没有改变。

普通股拆分

股票分割可以有许多不同的形式。最常见的股票分割方式是二对一、三对二和三对一。确定新股价格的一个简单方法是将之前的股价除以分割比例。使用上面的例子，将40美元除以2，我们得到的新交易价格是20美元。如果一只股票做了2对3的分割，我们会做同样的事情：40/（3/2）=40/1.5=26.67美元。

反向股票分割通常是因为公司的股价失去了重要的价值。

公司也可以实施反向股票分割。10分1意味着你每持有10股，你就得到一股。下面，我们将具体说明拆分对进行拆分的公司的股票数量、股价和市值有何影响。

股票分割的原因

公**虑进行股票分割有几个原因。第一个原因是心理学。随着股票价格越来越高，一些投资者可能会觉得价格太高，买不起，而小投资者可能会觉得买不起。拆分股票会使股价降到一个更有吸引力的水平。虽然股票的实际价值一点都没有变化，但较低的股价可能会影响人们对股票的看法，从而吸引新的投资者。拆分股票也让现有股东感到，他们突然拥有了比以前更多的股票，当然，如果股价上涨，他们还有更多的股票可以交易。

另一个原因，也可以说是一个更符合逻辑的原因，是增加股票的流动性。这随着股票流通股数量的增加而增加。每股交易额超过数百美元的股票可能会导致巨大的买卖价差。沃伦巴菲特的伯克希尔哈撒韦（berkshirehathaway，BRK.A）就是一个很好的例子，它从未进行过股票分割。它的买卖价差通常可以超过100美元。截至2020年3月，A股每股交易额超过25.7万美元。

这些原因或潜在影响都不符合金融理论。一位金融教授可能会告诉你，拆分是完全无关的，但公司仍然这样做。分拆是一个很好的例子，说明企业行为和投资者行为并不总是与财务理论相一致。这一事实为行为金融学的金融研究开辟了一个广阔而相对新的领域。

投资者的优势

关于股票分拆是帮助投资者还是伤害投资者，有很多争论。一方表示，股票分割是一个很好的买入指标，表明公司股价正在上涨，表现良好。虽然这可能是真的，但股票分割对股票的基本价值没有影响，对投资者也没有真正的好处。尽管如此，投资时事通讯通常会注意到围绕股票分割的积极情绪。有完整的出版物致力于跟踪股票分裂，并试图从中获利的牛市性质分裂。 批评人士会说，这一战略绝不是经过时间考验的战略，充其量也无疑是成功的。

佣金保理

从历史上看，分拆前买入是一个很好的策略，因为佣金由你买入的股票数量加权。这是有利的，只是因为它节省了你的佣金。如今，这并不是什么优势，因为大多数经纪人都提供固定佣金。这意味着无论你交易10股还是1000股，他们收取的费用都是一样的。

底线

股票分割不应该是购买公司股票的主要原因。虽然公司拆分股票有一些心理原因，但这并没有改变任何商业基本面。请记住，按市值衡量，分拆对公司价值没有影响。最后，不管你有两张50美元的钞票，还是一张100美元的钞票，你在银行里的存款都是一样的。