什么是网(netting)？

净额结算意味着抵消多个头寸的价值或两个或多个交易方之间应交换的款项。它可用于确定在多方协议中应向哪一方支付报酬。净额结算是一个通用概念，有许多更具体的用途，包括在金融市场。

关键要点

• 净额结算抵消了两方或多方之间应交换的多个头寸或付款的价值。
• 净额结算在证券或货币交易、破产和公司间交易等许多情况下使用。
• 净额结算可以涉及两个以上的交易方，称为多边净额结算，通常涉及中央交易所或票据交换所。

净额结算的工作原理

净额结算是一种降低金融合同风险的方法，通过合并或汇总多个金融债务以获得净债务金额。净额结算用于减少双方或多方之间的结算、信贷和其他金融风险。

净额结算通常用于交易中，投资者可以用同一证券或不同证券的另一头寸抵消一种证券或货币的头寸。净额结算的目的是用一个头寸的损失抵消另一个头寸的收益。例如，如果投资者做空一种证券的40股，做多同一种证券的100股，则头寸为净多头60股。

当一家公司申请破产时，也使用净额结算法，即当事各方倾向于将相互欠对方的余额净额结算。这也被称为抵销条款或抵销法。换句话说，与违约公司做生意的公司可以用欠他们的钱抵消他们欠违约公司的钱。剩余部分代表他们所欠或欠他们的总额，可用于破产程序。

公司还可以使用净额结算简化第三方**，最终将多张**减少为一张**。例如，一家大型运输公司的几个部门从一家供应商处购买纸张，但纸张供应商也使用同一家运输公司将其产品运送给其他供应商。通过扣除双方欠对方的金额，可以为拥有未付账单的公司创建一张**。在子公司之间转移资金时也可以使用此技术。

净额结算通过消除处理多笔交易的需要，将交易数量减少到一笔，节省了大量时间。

净额结算类型

以下是四种最常用的净额结算方式：

收尾净额结算

结算净额结算发生在违约之后，即当一方未能支付本金和利息时。双方之间的交易进行净额结算，得出一方支付另一方的单一金额。在收尾净额结算中，终止现有合同，计算总终值，并一次性支付。

结算净额

结算净额结算也称为付款净额结算，它将各方之间的应付金额进行汇总，并将现金流净额化为一笔付款。换言之，只有总金额的净差额由负有净债务的一方交付或交换。通常，付款净额结算协议必须在结算日期之前到位。否则，每一笔款项都将由有关各方支付。

更新净额结算

更替净额结算取消抵消掉期，并用新债务取代。换言之，如果两家公司在同一起息日（或结算日）对对方负有债务，则计算净额。然而，代替简单地将净差额发送给欠款方，更替净额结算取消合同，并为净额或总金额登记新的合同。更新净额结算下的新总合同与付款净额结算明显不同，付款净额结算不记账新合同；相反，交换的是净总额。

多边货币结算网

多边净额结算是指涉及两方以上的净额结算。在这种情况下，通常使用票据交换所或中央交易所。多边净额结算也可以发生在一个公司内，有多个子公司。如果子公司欠对方不同金额的款项，他们可以将各自的款项发送给中央企业实体或净额结算中心。总办事处将从子公司扣除**和各种货币，并向欠款方支付净额。多边净额结算涉及将来自两个或两个以上缔约方的资金集中起来，以便能够实现更简化的开票和付款流程。

净额结算的好处

净额结算省去了公司大量的时间和成本，省去了每月处理大量交易的需要，并将必要的交易减少到一笔付款。对于跨境转移的银行来说，随着流动数量的减少，它限制了外汇交易的数量。

通过外汇净额结算，公司或银行可以将货币和外汇交易的数量合并到更大的交易中，从而从改进的定价中获益。当公司在结算方面有了更有条理的时间框架和可预测性时，他们就能更准确地预测自己的现金流。

净额结算示例

在掉期市场中，净额结算非常常见。例如，假设双方就某一特定证券签订了互换协议，双方都欠对方钱。在交换期结束时，应支付以下款项：

• 投资者A将从投资者B处获得10万美元
• 投资者B将从投资者A处获得25000美元
• 投资者B向投资者A支付10万美元，投资者A向投资者B支付2.5万美元，而不是投资者B向投资者A支付10万美元，而是将支付款项净额结算
• 投资者A给投资者B 0美元，投资者B给投资者A 7.5万美元

这种净额结算过程发生在各种各样的掉期上，但有一种掉期不发生净额结算。在货币互换中，由于名义金额采用不同的货币，因此名义金额采用各自的货币进行交换，所有到期付款在双方之间进行全额交换；未发生净额结算。