什么是指数投资(index investing)？

指数投资是一种被动投资技术，它试图产生类似于大盘指数的回报。投资者使用这种买入并持有策略，通过购买指数的组成证券，或投资于自身密切跟踪标的指数的指数共同基金或交易所买卖基金（ETF），来复制特定指数（通常是股票或固定收益指数）的表现。

指数投资有几个优点。一方面，实证研究发现，在很长一段时间内，指数投资往往优于主动管理。投资时不要插手，可以消除选股策略中出现的许多偏见和不确定性。

指数投资以及其他被动投资策略可能与主动投资形成对比。

关键要点

• 指数投资是一种被动投资策略，旨在复制基准指数的回报。
• 与积极管理的策略相比，索引提供了更大的多样化，以及更低的开支和费用。
• 指数化旨在匹配整个市场的风险和回报，其理论是，从长期来看，市场的表现将优于任何选股者。
• 完整的指数投资包括以给定的投资组合权重购买指数的所有组成部分，而不太密集的投资策略只涉及拥有最大的指数权重或重要组成部分的抽样。

指数投资如何运作

指数投资是管理风险和获得一致收益的有效策略。该策略的支持者回避积极投资，因为现代金融理论声称，一旦考虑到交易成本和税收，就不可能“跑赢市场”。

由于指数投资采取被动的方式，指数基金通常比主动管理基金具有更低的管理费用和支出比率（ER）。在没有投资组合经理的情况下跟踪市场的简单性允许提供商维持适度的费用。指数基金也往往比主动基金更具税收效率，因为它们的交易频率较低。

更重要的是，指数投资是一种有效的分散风险的方法。指数基金由一篮子广泛的资产组成，而不是一些投资。这有助于在不降低预期收益的情况下，将与特定公司或行业相关的非系统性风险降至最低。

对于许多指数投资者来说，标普；p500是衡量美国经济健康状况的最常用基准。其他受到广泛关注的指数基金跟踪道琼斯工业平均指数（DJIA）和公司债券板块的表现。

晨星（Morningstar）的数据显示，自2006年以来，主动型美国股票基金每年都会出现资金外流，其中大部分资金被投入被动型基金。

指数投资方法

以给定的权重购买指数中的每一只股票，是确保投资组合实现与基准本身相同的风险和回报的最完整方法。但是，根据索引的不同，这可能会非常耗时，而且实施起来相当昂贵。

例如，要复制标准普尔500指数，投资者需要在指数内的500家公司中积累头寸。对于罗素2000，需要有2000个不同的位置。根据支付给经纪人的佣金，这可能会导致成本过高。

更具成本效益的跟踪指数的方法包括只拥有权重最大的指数成分，或抽样调查某一比例（比如20%）的指数持有量。现在拥有一个指数最划算的方法是寻找一个指数共同基金或ETF，它能为你做所有这些工作，把整个指数基本上合并成一个单一的证券或股票。

指数投资的局限性

尽管近年来指数投资获得了巨大的普及，但指数投资仍存在一些局限性。许多指数基金是在市值的基础上形成的，这意味着顶级持有的股票对广泛的市场走势有着巨大的影响力。因此，如果亚马逊公司（Amazon.com）和Facebook公司（Facebook）季度表现疲弱，将对整个指数产生明显影响。

这种完全被动的策略忽略了投资领域的一个子集，集中在价值、动力和质量等市场因素上。这些因素现在构成了一个被称为智能贝塔（**art beta）的投资领域，它试图提供比市值加权指数更好的风险调整后回报。聪明的贝塔基金提供了与被动策略相同的好处，还有主动管理（又称阿尔法）的额外好处。

指数投资的现实例子

自上世纪70年代以来，指数型共同基金就一直存在。创始于1976年的壹基金（one fund）由先锋董事长博格尔（John Bogle）创立，因其整体长期业绩和低成本，仍是最好的基金之一。

多年来，先锋500指数基金一直忠实地跟踪标普500指数的组成和表现。就其海军上将股票而言，ER为0.04%，最低投资额为3000美元。