什么是远期价差(the forward spread)？

远期价差是指证券的现货价格与同一证券在特定时间间隔内的远期价格之间的价差。公式是远期价格减去现货价格。如果现货价格高于远期价格，那么价差就是现货价格减去远期价格。

远期价差的另一个名称是远期点。

关键要点

• 远期利差是远期利率减去即期利率，或者在贴现率的情况下，即期利率减去远期利率。
• 远期利差可以是大的、小的、负的或正的，并且代表与锁定未来日期价格相关的成本。
• 差价将根据远期合约的交割日期而有所不同。一年期债券的定价将不同于30天期债券。

了解远期价差

所有价差都是由两种资产或金融产品（如证券和该证券的远期）之间的价格差产生的简单公式。价差也可以是两个到期月之间的价差、两个不同的期权执行价，甚至是两个不同地点之间的价差。例如，在美国期货市场和伦敦期货市场交易的美国国债之间的价差。

对于远期利差，公式是一种资产在现货价格下的价格与在未来日期可交割的远期价格的比较。远期利差可以基于任何时间间隔，如一个月、六个月、一年等。即期和一个月远期之间的远期利差可能不同于即期和六个月远期之间的利差。

当现货价格和远期价格相同时，这意味着它们是按面值交易。在这种情况下，不应将票面价值与债券市场的票面价值相混淆，这意味着债券或债务工具的面值。

使用远期价差

远期价差给交易者提供了一段时间内的供需情况。价差越大，标的资产在未来的价值就越高。价差越小，现在就越值钱。

窄息差，甚至负息差，可能源于标的资产的短期短缺，无论是实际短缺还是感知短缺。对于货币远期，负息差（称为贴现息差）经常发生，因为货币附带利率，这将影响其未来价值。

还有一个因素是账面成本。现在拥有这项资产意味着保留它会产生成本。对于大宗商品来说，可以是仓储、保险和融资。对于金融工具而言，可能是融资和锁定未来承诺的机会成本。

运输成本可能会随着时间的推移而变化。虽然仓库的存储成本可能会增加，但为基础设施融资的利率可能会增加或减少。换言之，交易者必须监控这些成本，以确保他们持有的股票定价合理。

黄金市场远期利差示例

假设黄金的现金汇率为每盎司1340.40美元。

一家公司需要远期外汇来锁定30天内交付5000盎司黄金的汇率。他们可以购买多个100盎司的期货合约，也可以在黄金供应商内部签订一个月的远期合约。

黄金供应商同意在30天内提供5000盎司黄金，价格为1342.40美元。买方届时也将向供应商提供6702000美元（1342.40 x 5000美元）。

远期价差为1342.40美元至1340.40美元=2美元。