市场动向

由于供应管理学会（Institute for Supply Managers）的采购经理人指数（PMI）报告出人意料地低于预期，各大市场指数自开盘以来均大幅下挫。事实上，这一指数如此之低，已经有十多年没有这样的读数了。它只出现在经济衰退时期。随着市场收盘下跌1%或以上，这一消息似乎让投资者纷纷撤离。然而，这可能只是扇区旋转的工作原理。

这种程度的下跌绝非恐慌行为，甚至可能在这一阴霾消息中存在一线希望。工业板块的跌幅比科技板块的跌幅要大，这或许并不奇怪。抛售的动力毕竟是有关**业的消息；不过，科技股往往引领工业股走向新的趋势。对于看涨的投资者来说，这是一个充满希望的迹象。至少有一段时间。如果投资者仍然对当前的新闻事件感到恐慌，科技股不久就会领跌。

科技领域的赢家

正如你所料，在科技领域，并非所有股票的表现都像市场或整个行业的其他股票那样强劲。值得研究该行业，以确定哪些股票实际上支撑着指数。

下表将几个股票与工业选择行业SPDR基金（XLI）进行了比较。这些股票是该指数前十大持有股票之一。在过去几个月里，这三家公司的表现超过了该指数，其中包括苹果公司（Apple Inc.）、万事达卡公司（Mastercard Incorporated）和微软公司（Microsoft Corporation）。表现不佳的包括Adobe公司（ADBE）、思科系统公司（CSCO）和salesforce.com公司（CRM）。其中，一个关键的领头羊可能是微软。

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微软股票的价格走势显示出多月来的上涨趋势，而且一直在走高。至少到现在为止。今天的价格下跌幅度之大，足以超出其统计趋势。

下图显示了2019年的回归趋势，今天的走势跌破这一数学标记。这可能意味着相对而言，该股价格异常低廉。如果是这样，投资者可能会在不久的将来从目前的水平买入。然而，当股票突破一条趋势线，特别是以一种显示弱势进入破发的方式，它往往预示着一个新的下跌趋势的开始。

底线

在PMI指数大幅低于预期后，美国股指下跌。工业股不出所料地领涨，给投资者带来了希望，认为这可能只是某种反应过度。在科技领域，微软可能是一个值得关注的指标，它可以作为科技领域和整个市场是否即将开始下滑的一个指标。

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