关键要点

• 分析师预计，2020财年第一季度每股收益为3.04美元，而第二季度为0.79美元。
• 净息差预计同比下降。
• 随着经济从COVID-19流感大流行中复苏，收入有望增加。

摩根大通（JPMorgan Chase&Co.）最近一个季度的利润破纪录，对美国经济前景越来越乐观。美国最大银行首席执行官（CEO）杰米•戴蒙（Jamie Dimon）认为，疫苗的推出和更多轮的财政**措施将推动2023年的经济繁荣。这与他去年警告的“COVID-19流感大流行将引发严重衰退”相比，前景发生了巨大变化。

投资者将在2021年4月14日公布2021财年第一季度收益时，关注摩根大通财报继续走强的迹象。分析师预计，每股收益（EPS）将从去年第二季度的低点大幅反弹，营收将以温和的速度增长。

投资者还将关注摩根大通的净息差，这是银行业的一个关键指标，反映了银行对其资产赚取的利息与向储户和其他债权人支付的利息之间的差额。分析师预计，摩根大通第一季度的净息差将同比下降，与2020财年最后一个季度相比将保持稳定。与第四季度一样，摩根大通第一季度的净息差预计将是四年多来最低的。

在过去一年的大部分时间里，摩根大通的股价都落后于其他市场。但随着对经济的乐观情绪开始增强，该股在2021年初左右开始表现出色。过去一年，摩根大通股票的总回报率为64.0%，高于标准普尔500指数49.5%的总回报率。

摩根大通盈利历史

尽管摩根大通在1月中旬公布了2020财年第四季度创纪录的季度利润，但其股价在几周前开始表现出色后有所回落。EPS较上年同期增长46.8%，为2018财年第四季度以来的最快增速。季度收入增长3.3%，仅为2020财年第二季度的增长率。随着银行释放坏账准备金，盈利大幅增长的形式是29亿美元的提取。该行去年全年都在增加准备金，以防范贷款违约。

与2020财年第三季度相比，这是一个显著的改善，当时的收入比去年同期下降了0.5%。这只是自2017财年第四季度以来的第二次收入下滑。另一次下滑发生在2020年第一季度，当时收入下滑3.2%。与去年同期相比，2020财年第三季度每股收益增长9.0%。与2020财年第二季度的105亿美元相比，摩根大通仅拿出6.11亿美元作为信贷损失准备金，这表明摩根大通已经建立了足够的缓冲机制，以应对不良贷款，这是一个相对安全的迹象。

分析师预测，2021年第一季度EPS将大幅增长285.7%，但大幅增长部分原因是盈利从一年前的低迷水平反弹回来。预计收入将小幅增长6.4%，与摩根大通在大流行前公布的同比增长率相吻合。分析师预计，2021财年全年EPS将上涨27.7%，较去年17.2%的跌幅有明显好转。预计年收入将下降2.8%，这是至少五年来首次下降。