与昨日相比，美国股市出现大幅逆转，全天大幅反弹，接近日内高点。削减7480亿美元**计划取得实际进展的消息增加了一些乐观情绪，FDA也批准了Moderna的mRNA-COVID-19疫苗。欧洲和美国一些城市加强了封锁措施，但这丝毫没有影响人们的热情。

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这种热情是过去六周的主题，除了股市几天的绝望。自去年11月以来，投资组合经理们一直在竞相追赶，此前他们坐视大部分复苏反弹行情。他们的现金头寸是5月份以来的最低水平，乐观情绪也达到多年来的高点。有些人认为这是一个警告信号。

市场技术人员则持相反观点。自2017年以来，纽约证交所（NYSE）和纳斯达克（Nasdaq）的股票数量创下新高，而相比新低，这一数字从未如此之高，2017年对股票投资者来说是一个伟大的一年。更高的高点并不是下降趋势的迹象。但到了2020年，下降趋势几乎没有预警，所以任何事情都有可能发生。不过，乐观情绪依然高涨，这是一个很难对付的趋势。

是不是基金经理做过头了？

在过去的两个月里，共同基金经理们把现金投入到工作中，就像这是他们的工作一样。这实际上是他们的工作，但在反弹的前六个月，他们过于谨慎，现在他们正在迎头赶上。

根据美国银行（bankofamerica）的基金经理调查（Fund Manager Survey，FMS），由于投资组合经理追逐科技、价值和新兴市场，调查中基金经理的现金水平下降了40%。

因此，这些基金经理自5月中旬以来首次减持现金。美国银行表示，目前的平均现金水平为4%，这已经触发了一个“卖出”信号，或者是另一个显示基金经理过于乐观的反向指标。70%的受访者表示，我们正处于全球经济复苏的早期阶段，与你一样，他们预计2021年会有更高的回报。

资金不断从共同基金中流出

资产不断从共同基金流入更便宜、更灵活的etf，这一事实加剧了我上文所述的业绩追逐。这是一个正在形成的十年趋势，但2020年加速了这一趋势，原因有很多：

• 大批新的散户投资者和交易员喜欢etf提供的可承受性、活力和定制性。
• 大量新的etf像ARKK和JETS一样涌入市场，它们利用了流感大流行造成的市场和公司的混乱。
• 过去两年零佣金交易的举措，允许散户和机构投资者在不收取费用的情况下随意进出etf。
• 共同基金不太适合高度活跃的市场——我们在2020年也有过一些这样的市场。

尽管共同基金仍坐拥11万亿美元的资产，但它每天都在被侵蚀。

股价创历史新高

今天，美国所有交易所共有167只股票（不包括低价股）创下历史新高。这种情况一年四季都在发生，各种股票的组合屡创新高总是很有趣的。

今天的选择是一个留在家里的奇迹，有用的股票，和K型复苏的象征分类。

• MercadoLibre（MELI）：这家拉丁美洲电子商务巨头一年来一直在压榨它，并创下了许多历史新高，因为它为整个南美洲的流感大流行和封锁做好了完美的准备。
• Etsy（Etsy）：普通读者都知道，Etsy是特朗普总统2017年上任以来表现最好的股票。这家工艺品电子商务和市场中心在2020年迈出了大步，在过去的一年里实现了320%的回报率。
• WD-40公司（WDFC）：每个人家里都有一两个这样的罐子，到2020年，我们可能不止一个。这只股票一直创下了一个又一个历史新高，而且没有吱吱作响。
• 法拉利NV（比赛）：K型恢复，有人吗？法拉利直到2025年才有电动汽车计划，其首席执行官出人意料地离开了。你可能会认为现在的情况会很糟糕，但今年有很多比特币和IPO百万富翁在寻找新玩具。