一个火爆的11月以温和收场，美国所有主要股指均走低，结束了一个月的历史纪录。道琼斯指数首次突破3万点，标准普尔500指数和纳斯达克指数双双创下多个历史新高。随着各大金融机构和大投资者将加密货币推升至多年高点，比特币一路飙升，然后跌跌撞撞，然后再次飙升。美元和黄金本月双双走软，新兴市场则飙升，因投资者押注全球经济复苏。

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这是自1987年以来道琼斯工业平均指数（如果可以的话，请忽略1987年黑色星期一发生的事情）以及纳斯达克指数和标准普尔500指数的最佳月度表现；P500指数创下自4月份以来的最佳单月表现。积极的疫苗消息，今天继续与摩德纳的宣布，助长了**，以及对美国选举结果的焦虑消退。华尔街赢了，但主街有一些严重的坑洞。

在美国市场内部，随着能源、金融、运输等周期性股的反弹，从增长到价值的轮回正全面展开，而大型科技股和留在国内的股市则失去了部分泡沫。这种轮换从来没有比今天更明显，今天是本月最后一个交易日。根据自顶向下的图表，今天价格表现从增长到价值的变化是历史上最大的。

看涨

在疫苗涨势中，不仅股市出现创纪录的资金流入，期权交易员也对涨势的力度持乐观态度。这并不意味着市场每天都会上涨，但乐观情绪是完整的。我们可以从CBOE的股票看跌/看涨比率中看到这一点，该比率衡量对股市未来走势的看跌押注量与看涨押注量。这是6月份以来的最低水平，也是2000年以来的最低水平。

可以肯定的是，看跌期权/看涨期权比率通常被视为一个反向指标。极低的比率意味着市场非常乐观。一个反向投资者可能会得出结论，市场过于看涨，将出现回调。最终，他们会是对的。

移动平均线证实了市场情绪

乐观情绪高涨的不仅仅是期权市场。标普500指数成份股中有整整92%的股票目前的交易价格高于200日移动平均线。这是自2013年以来的最高水平，许多市场技术人员认为，2013年是一个相当强劲的周期性牛市的开始，在2017年初结束。

华尔街赢了，而主街输了

考虑到一些基本的经济条件，股市的反弹远远超出了合理的水平，原因有很多种——特别是在劳动力市场。低利率，债券和货币市场基金的低收益率，对经济复苏的希望，美联储通过货币政策支持资本市场等等。你很了解他们。但与整体经济的价值相比，股市的价值已经远远超过了历史标准。

反对不平等的战争

正如美国银行的研究报告所指出的，“在货币政策领域，从来没有哪一个领域是如此少的人以如此多的人为代价获得如此多的收益。”金融资产（华尔街）的价值相对于经济（主街）的价值现在超过6倍。这加剧了对不平等的斗争，而且在未来几年可能会加剧。阻止通货膨胀的唯一办法是提高通货膨胀率和利率，这反过来意味着要么降低资产价格（股票），要么通过增加税收提高经济利润的份额。

上述所有情况短期内都不太可能出现，尽管许多人认为，通胀浪潮已经开始抬头。但我们可以预期，反对不平等的战争将成为拜登**中更响亮的一句话，尤其是现在我们知道谁将加入他的经济团队。