万豪国际集团（mariott International，Inc.）和希尔顿环球控股公司（Hilton Worldwide Holdings Inc.）将于本周公布第三季度财报，在欧洲主要国家进入新的停业期之际，这一财报将把焦点聚焦在苦苦挣扎的旅游业上。美国不太可能沿着这条路走下去，但由于疫情激增、天气变冷以及总统大选后的不满情绪，流动性很可能在第四季度崩溃。这些都不预示着2021年第二季度酒店入住率会有所提高。

关键要点

• 在流感大流行前一年，希尔顿的表现比万豪更为出色。
• 这两只股票都出现了长期破发
• 由于虚拟会议空间的出现，商务旅行可能在很多年内都不会恢复到以前的水平。

今年冬天，美国旅游将继续放慢步伐，让这些知名品牌的灯一直亮着。然而，希尔顿在118个国家经营住宿，而万豪在131个国家的风险敞口更大。许多没有封锁的国家限制外国游客，迫使运营商依赖当地交通。这使得中国对收入的贡献极为重要，因为至少到目前为止，中国已经从流感大流行中完全恢复过来。

不幸的是，对多头来说，一种有效的疫苗可能并不意味着2021年旅游业将恢复正常，因为人们对政治干预疫苗审批和高失业率的影响持怀疑态度。此外，今年商务旅行向虚拟会议空间倾斜的趋势可能标志着美国企业的一个长期范式转变，影响到本世纪中叶的酒店和航空公司收入。

华尔街对这两只股票都持乐观但谨慎的态度，万豪和希尔顿的“买入”和“持有”评级几乎相等。预计两家公司都不会公布第三季度利润，但分析师预测，万豪和希尔顿的亏损相对较小，分别为每股0.08美元和每股0.04美元。这两家连锁店都有能力超越这些预期，因为美国旅游人数激增，直到10月份COVID-19数字飙升。

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万豪的股价在2018年1月升至接近150美元的高位，并在年底进入52周低点的交易区间。2019年7月又回到高点，10月又出现了较高低点。去年12月的第二次反弹登上了这一关口，在大流行性抛售期间，一次失败的突破完成了三重突破。该股在3月创下6年来新低，并反弹至6月，在突破200日指数移动平均线（EMA）的位置反转。

总成交量（OBV）累积分布指标在2018年10月达到顶峰，远远超过价格，并在2020年第一季度上升了几滴答。OBV在3月份跌至三年来的低点，到6月份飙升，收回了之前亏损的三分之二左右。自那时以来，该指数一直在横向漂移，但短期格局中较低的高点表明，在新的分配阶段之前，该指数可能会越来越疲软。

希尔顿的股价在2019年的大部分时间里都在反弹，直到2020年，2月份达到了115.48美元的历史高点，3月份的三年低点也被抛售了70多个点。该股在6月反弹至200日均线的破位，并出现反转，进入11月以来反复出现在移动平均线上的交易区间。这标志着一种持有模式，而市场衡量的是病毒的持续影响及其长期影响。

OBV随价格下跌至多年低点，反弹至6月，随后进入浅层分布阶段，目前难以维持多月低点。只需轻轻一推，便可突破这一交易底线，并将累积读数降至3月低点的考验。反过来，这一看跌事件将提高价格崩溃和回调的几率，这种情况可能会延续到60美元。

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底线

万豪和希尔顿本周的收益不太可能激发人们对酒店业恢复正常的乐观情绪。

披露：截至发稿时，作者未持有上述证券的任何头寸。