股票市场之所以受到媒体的关注，是因为它比它的表亲大宗商品市场更容易把握。也就是说，大宗商品市场和股市一样有许多精彩的故事要讲。”上世纪90年代，日本交易员滨中康夫（yasuohamanaka）大胆（聪明）地操纵铜市场的企图曝光，引起了全世界的关注。然而，库珀只是在20年前亨特兄弟（Hunt brothers）开创的一个策略上有所建树。让我们来回顾一下试图垄断市场的最大投机尝试之一——以及它是如何出错的(背景阅读请看《铜王：一个建立在操纵之上的帝国》）亿万富翁兄弟当石油大亨H.L.亨特于1974年去世时，他留给他庞大的家族数十亿美元。他的两个儿子，赫伯特和纳尔逊，把他们继承的石油资产投入了大宗商品市场，以他们父亲从未想象过的方式进行投资。亨特兄弟认为，通货膨胀将导致白银成为避风港，就像它更昂贵的表亲黄金一样。尤其是纳尔逊·亨特（Nelson“Bunker”Hunt）认为，通胀压力将摧毁任何以纸币计价或与纸币挂钩的投资的价值(相关阅读请参见交易黄金和白银期货合约。）

由twobunk推动的需求预计，由于美元实际价值暴跌，白银价格至少会上涨10倍，因此他和他的兄弟开始购买实物白银以及未来的合约。在大宗商品市场上，收购者没有通过现金结算（一种常见的程序）来结束合同，而是从白银中提货。然后他们囤积了这些白银，并用大量现金储备购买了更多的期货。数十亿美元的需求促使白银价格上涨至每盎司50美元以上。银虫兄弟继续提货，一旦他们的即期现金全部结清，他们就大量借贷以获得更多的白银期货(在我们的未来教程中了解更多关于未来的信息。）

一笔价值10亿美元的白银收购必然会推动市场的发展，但通过多次利用家族财富，这些收购活动得以扩大这一增长。在放贷方面，亨特的名字被认为和黄金一样好，亨特能够以比其他投机者低得多的利率获得资金。他们还向全世界富有的投资者宣扬白银是即将到来的通胀洪流中真正的避风港，并集合皈依者的资金购买更多的白银和期货合约。一些帮助捕猎的投机者包括沙特投资者——这一事实在美国开始关注时将变得非常重要(要了解更多信息，请阅读杠杆投资为什么会下降以及如何恢复。）

亨特兄弟（Hunt brothers）的挤压已经大大减少了市场上的白银供应量，并通过推高白银价格，使他们的持续购买行动更加有力。在任何大宗商品交易中，都有多头和空头，但在这种情况下，空头被大大高估了。当兄弟俩继续买进可用的白银股票并从他们的期货合约中提货时，形成了短暂的挤压。狩猎者的位置现在价值大约45亿美元。人们典当硬币和银器，以利用银的高价格，但只有不到三分之一的白银市场剩下的狩猎没有控制通过期货(有关这一策略的更多信息，请阅读“卖空挤压市场波动带来的最后一滴利润”。）

山姆大叔加入美国**后，开始担心美国**明显企图操纵国家的白银储备，而这个角落涉及中东的事实也给**的反应增添了一些毒液：毕竟，20世纪70年代的石油危机在美国的脑海中仍然是新鲜的。联邦大宗商品监管机构出台了特别规定，以防止白银期货再出现多头头寸合约。这阻止了狩猎者通过暂时中止大宗商品市场的基本规则来增加仓位。随着多头冻结和空头自由堆积，白银价格开始下滑。这些贷款的追加保证金开始对狩猎者的储备造成损失，以至于他们每天要支付数百万的保证金、保管费和利息。

然而，亨特的名字却让他们在更多的短期资本上保持了宽松的条件。随后，美联储（fed）采取了一项不同寻常的举措：大力鼓励银行停止为投机活动发放贷款。当很明显**在追查那些猎手的头皮时，他们的信用就枯竭了。市场担心，这些收购可能无法通过新贷款来满足利润率，并将面临破产（几家券商和银行也将面临破产），这进一步给白银价格带来下行压力。1980年3月27日，亨特兄弟（Hunt brothers）终于错过了一次追加保证金通知，市场暴跌；白银领涨，从48.70美元的高点跌至11美元以下(在我们的保证金交易教程中了解保证金通知。）

**官员考虑了一项救助计划，以防止系统性混乱。然而，这一行动遭到否决，因为**机构不想被视为承销危险的金融投机活动。最终，亨特的名字成立了，兄弟俩安排了一个由银行和公司组成的财团的私人救助。这些猎杀者被拖到国会面前，遭到责骂，被控操纵，被罚款，再次被罚款，并被迫破产。他们花了近十年的时间才平仓了所有的白银，并满足了债权人的要求，最终的法案使他们穷了几十亿，尽管按照大多数标准来看，他们仍然很富有。

非理性繁荣的刺痛无论他们是否有意操纵市场，这些狩猎都在白银市场**了泡沫，严重震动了金融体系。无论是股票、白银，还是杂乱无章的郊区住宅，过多的“非理性繁荣”总会卷土重来。