去年12月加密货币价格的飙升也放大了它们之间收益的差异。根据比特资产管理公司（Bitwise Asset Management）的一份最新研究报告，比特资产管理公司（Bitwise）的HOLD10指数（HOLD10 Index）追踪的表现最好和最差的硬币在12月份的回报率之差上升至784.9%。全年表现最好和最差的硬币之间的平均价差为300.1%。

Bitwise的报告题为“加密投资中的多元化案例”，从2017年3月开始，追踪了一年中十大最有价值加密货币的价格。在这期间，Ripple的加密货币XRP、Stellar的XLM、，而中国货币NEO为投资者提供了最大的回报。在Bitwise追踪的12个月中，有9个月它们共同为投资者带来了最大回报(另见：加密货币市场的黑天鹅风险）。

通常情况下，这种价格行为应该是交易者明确的买入信号。但加密货币市场固有的波动性使得人们无法依赖这些信号。例如，XRP 2017年5月373%的回报率迅速下滑至7月的负36.1%。在此期间，加密货币的价格从0.40美元/股跌至8月份的新低0.15美元。

比特币回报率没有达到炒作的水平

尽管比特币因其价格波动性而热衷于成为头条新闻，但它在7月份仅一次荣登最高回报榜榜首。即便如此，它也提供了15.2%的微薄回报（与其他货币相比）。

“作为最成熟的资产，你会期望比特币的回报率处于低端，”Bitwise研发副总裁马特·豪根（Matt Hougan）表示。

据他说，Ripple和NEO成功的原因是“独特的”，因为它们是由于新闻发展与巧妙的营销和硬币合作的结合。

不过，报告指出，排名前10位的加密货币的回报率存在“巨大的差异”，领导地位也不一致。”该报告的主旨是论证加密货币投资的多样化。

根据Bitwise的Matt Hougan的说法，密码中返回值的广泛分散有两个原因。第一个是加密货币相对于股票或债券的内在波动性。他认为，第二个原因是市场对加密资产的理解超过了普通投资者。

Hougan说：“像Ripple这样的中央控制加密资产和像比特币这样的真正分布式加密资产之间的差别是巨大的。”市场意识到了这一点，回报也反映了这一点。”

最近一段时间，也有报道称比特币与其他加密货币存在关联。具体来说，彭博社报道说，加密货币市场崩溃时比特币的价格相关性上升，而上涨时比特币的价格相关性下降。但Bitwise的报告得出了不同的结论。”报告指出：“从整体上看，结合其他分析，相关数据有力地支持了一种观点，即单个硬币的回报是异质的。”。

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