• COVID-19峰值是关键，但很难确定
• 随着股市震荡，投资者正在寻找底部
• 如何确定底部和复苏的开始

美国股市周五早盘大幅走低，主要股指连续三天涨停。美国现在是世界上冠状病毒感染病例最多的国家，对主要城市及其医院系统的威胁正变得非常现实。与此同时，金融市场与全球健康危机和经济放缓的现实之间的脱节日益扩大。

虽然美国股市在过去三个交易日已从低点反弹了23%，从技术上讲，这是一个牛市，但这种走势并不像我们在过去熊市中看到的那样不寻常。1929年，S&amp；一个月内，p500指数暴跌34%。在接下来的两天里，股市上涨了18%，然后在接下来的13天里又暴跌了26%。我们并不是说这会发生，但不要让最近三天的连续上涨迷惑了你。这是典型的捕熊陷阱。

我们正处于危险之中。

如何识别捕熊器

在动荡的熊市中，股市通常在几天内飙升10-20%，但从历史上看，股市会回落到较低的低点，直到形成真正的底部。

到目前为止，我们都听说有人在努力“拉平曲线”。当局和卫生专家一直呼吁社会疏远和封锁，这样COVID-19病例就不会造成卫生保健系统负担过重。今天我们来看看新闻中的另外两个趋势词，以及它们对全球股市的意义。

在目前的情况下，你应该熟悉的另一个词是“峰值”，也就是疫情将达到最高点的时候，我们将看到每天报告的新感染病例开始下降。科学家们一直在追踪这种疾病，并根据不同的模型进行预测。纽约州州长安德鲁·库莫呼吁执行《联邦防务生产法》，他说，距离流感大流行的高峰只有两到三周的时间了。

很难预测峰值，因为它是根据社会的集体反应而变化的。以中国武汉为例，在1月下旬实施戏剧性的社会疏远措施几周后，武汉达到了顶峰。然而，一项由Bill&amp；梅琳达·盖茨基金会还建议，如果4月前取消活动限制，武汉可能出现次高峰。

还有，底部。底部是某个股票或指数在特定时间段内的最低价格，表示一个转折点。下图显示了谷歌去年在美国搜索“股市底部”。正如你所看到的，投资者正在拼命寻找迹象，表明我们已经触底，准备游到水面。

“在我们战胜病毒之前，我看不到任何有意义的股市底部。“意大利将迎来新的感染高峰，”Ritholtz财富管理公司首席执行官约书亚•布朗（Joshua Brown）3月25日写道，“这将成为市场上涨的巨大催化剂。”。纽约会更大。但这两件事似乎都不是迫在眉睫。一切看起来好像情况越来越糟，而且越来越快。”

对冲基金经理保罗都多琼斯（Paul Tudor Jones）昨日对CNBC表示，“我确实认为，一旦流行曲线达到峰值，股市就会触底，毫无疑问，股市会反弹。我猜，三四个月后，五个月后，我们会比现在的水平高。”

瑞士信贷（creditsuisse）将感染率达到峰值列为全球股市触底的条件之一。另外两个是美国明确的财政宽松政策和全球采购经理人指数的低谷。

高盛（Goldman Sachs）预计，近期标准普尔500指数将跌至2000点的低点（目前为2630.07点），分析师表示，股市“V”型和“U”型复苏的区别将取决于三个方面的发展：

1. 病毒是否能被迅速控制，即使是流行病学家也很难回答；
2. 无论是大公司还是小公司，是否有足够的资本和流动性来维持大多数投资者预期（希望）的90到180天，这将涵盖危机最严重的部分；
3. 财政**能否迅速采取行动，稳定经济和盈利前景。

中央银行和决策者正在处理问题2和3。问题1代表了最终的挑战，我们都可以通过做正确的事情来帮助解决这个问题。

“一种可能性是，到2020年底，商业活动无**常化，因为病毒传播比预期的更糟，或者出现间断，并在秋季复发。此外，如果短期停产导致企业违约、倒闭和永久性裁员，病毒得到遏制后，对企业盈利增长的损害可能会持续很久，”高盛3月20日发表的报告称。

上周美国申请失业救济人数达到创纪录的330万。但根据LPL的研究，还是有希望的。分析人士写道，由于美国经济在危机前没有陷入衰退，因此工人们不会因为经济的某些结构性缺陷或金融危机而被解雇。我们可能看不到经济衰退结束后通常出现的延长招聘延迟。