比特币的波动性正在减弱，这显然使全球最大加密货币的传统现货交易变得越来越无聊。寻求头奖交易的投机者现在转向比特币衍生品，这是一种杠杆产品，即使基础资产的价格波动很小，也能转化为重大收益，但也会带来巨大损失。根据彭博社（Bloomberg）最近的一篇报道，这类产品的全球交易现在已经超过比特币现货交易。

引领比特币衍生品蜂拥而至的是加密货币交易所BitMex，比特币期货合约24小时交易量达18.2亿美元。接下来是Huobi，24小时交易额为10亿美元，紧随其后的是bitFlyer，交易额为6.7亿美元，Binance为5.6亿美元，CoinFlex为4.8亿美元。目前，全球比特币衍生品的日交易量在50亿至100亿美元之间，是比特币现货交易量的10至18倍。

伦敦tracker TokenAnalyst的联合创始人希德·谢哈尔（Sid Shekhar）在接受彭博社采访时说：“这就是加密技术赚钱的地方。”这是有史以来最大的赌场。”

关键要点

• 比特币衍生品交易正在超过比特币现货交易。
• 全球日贸易额在50亿至100亿美元之间。
• 比特币现货价格波动率最近已降至每天不到2%。
• 允许交易员使用杠杆的比特币衍生品。

对投资者意味着什么

比特币衍生品的交易量最近才超过现货交易量，因为这两种衍生品的日交易量在年初基本持平，不过需要指出的是，加密交易所的准确数据并不容易获得。与衍生品交易相比，现货交易减少的原因至少有一个，那就是比特币巨头的存在。比特币巨头控制着约三分之一的数字货币。这些鲸鱼会对价格变动产生不成比例的影响，并导致流动性不足。

但转向衍生品交易的一个更大原因是比特币本身波动性的下降。据彭博社（Bloomberg）报道，BitMex交易所（exchangebitmex）的数据显示，价格波动最近已降至每天2%以下。虽然这可能有助于提高比特币作为稳定价值存储的候选资格，并有利于那些将数字货币视为货币形式的人，但对于那些在重大价格波动中投机的交易员来说，这是一个令人失望的发展。尽管数字资产（有些人将其与黄金相提并论）在接近9月底的四天时间里损失了近20%的价值。

但那些希望从承担更多风险中获得暴利的交易员正转向衍生品市场，在标的资产价格没有波动的情况下，利用杠杆增加潜在收益。BitMex和Binance都提供比特币期货合约，其杠杆率可以超过100倍，而且通常没有到期日（即永久期货合约）。Binance在9月份刚刚推出期货，目前已有3.4万名客户注册进行衍生品交易，每天处理约5亿美元的期货交易。

Binance首席执行官赵长鹏对彭博社表示：“当进行杠杆交易时，交易员不必像进行现货交易那样占用大量资本。”这使得期货交易更便宜。这就是传统市场期货交易高于现货交易的原因。”

但在传统市场中，衍生品经常被用来对冲商业交易，而到目前为止，加密货币市场中还不太常见。在这些市场中，衍生品更可能被用于投机，这意味着有大量的投机活动正在进行。今年前9个月，加密衍生产品的交易额超过230亿美元，包括加密期权、期货和其他奇异工具。

展望未来

但对一些人来说，投机无异于赌博。同时，杠杆作用，利用借来的现金来增加一个人在金融资产中的敞口，可以放大收益，也可以放大损失。在一个足够大的市场中，长期亏损可能会对其他金融市场产生溢出效应，并造成金融崩溃的可能性，这也是全球**监管机构对加密衍生品采取强硬立场的原因。”Circle首席执行官杰里米•阿莱尔（Jeremy Allaire）对彭博社（Bloomberg）表示：“人们交易的最受欢迎的产品，在美国甚至无法提供。”。