每天都有许多证券在金融市场上交易,随着时间的推移,新的金融工具正在市场上推出,以方便投资者并使投资组合多样化。交易所交易基金(ETF)就是这些工具的一个例子。etf是在证券交易所交易的投资基金,这些基金跟踪指数、债券、商品、股票或指数基金。它们不像共同基金,因为它们像普通股一样在证券交易所交易。交易所买卖基金的价格在一个交易日内不断变化,因为它们在市场上买卖。
封闭式基金(cef)的运作方式与etf相同。事实上,投资者通常认为CEFs和etf是相同的,尽管这两种工具彼此不同。CEF在市场上受到积极管理,而交易所交易基金则跟踪指数。
以下是封闭式基金和交易所买卖基金之间的一些区别:
与etf相比,cef的费用更高,因为etf是指数化投资组合,管理这些投资组合的成本低于主动管理的投资组合。此外,主动管理投资组合的内部交易成本高于etf的内部交易成本,因为etf的投资组合换手率较低。总而言之,如果投资者投资etf,与cef相比,可以节省很多钱,特别是如果他们寻求长期投资的话。
交易所交易基金具有突出的透明度,因为它们与指数相对固定。投资者不难找到基金的基础金融资产,因为他们可以简单地咨询基金发起人或指数提供商。另一方面,封闭式基金由于受到积极管理,透明度较低。
etf通常在市场上以或接近其资产净值(NAV)进行交易,因为这些工具很少以大幅度折价或溢价进行交易。过去,在金融机构创建或清算创建单位时,它被视为一种套利机会,使etf的价格与一篮子证券或指数的资产净值紧密固定。
然而,cef的交易价格大多高于或低于其资产净值。溢价交易通常是由于需求增加的结果,当市场上购买CEF股票的买家多于卖家时,而折价交易通常发生在需求减少时。资产净值的计算方法是从基金的总资产中扣除负债,然后除以已发行股份的数量。
大多数cef都是杠杆化的,这增加了它们的资产净值波动。如果投资组合经理在正确的时间做出正确的决策,杠杆率是有利的;但如果他们不能做出正确的判断,杠杆率可能会对投资组合造成很大的损害。就交易所买卖基金而言,杠杆作用并未纳入其投资策略;但这在未来可能会改变。
由于ETF以低营业额著称,因此它有利于投资者,因为它降低了税收收益分配的可能性。另一方面,积极管理的投资组合具有较高的营业额,因此频繁分配税收的概率较高。
尽管这两种工具都被用来帮助投资者分散投资组合,但选择正确工具的决定取决于许多因素。然而,每当投资者希望在其投资组合中添加新工具时,总是需要尽职调查来帮助他们做出更好的决策。
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