什么是证券诉讼？(securities litigation?)

证券是公司向公众出售的金融工具。证券诉讼是指投资者针对证券发行人提出的与证券买卖有关的欺诈诉讼。美国大多数证券诉讼案件通常根据1933年《证券法》（33法案）的规定或1934年《证券交易法》（34法案）第10b-5条规则的广泛反欺诈规定提交。由于规则10b-5是一项综合性法规，几乎所有提交的证券欺诈诉讼都包含根据其明确规定提出的救济请求。...

Securities litigation refers to lawsuits filed by investors against an issuer of a security.

Most securities litigation arises from allegations that issuers of securities failed to disclose material facts.

33法案中最重要的条款是它对公司证券发行人的强制性披露要求。根据该法案，向公众出售的证券必须在美国证券交易委员会（SEC）注册，或者有资格获得注册要求的豁免。发行人需要提交一份全面的注册声明，向投资者提供有关公司的充分和详细信息，以及相关业务和出售特定证券的伴随风险。美国证券交易委员会对注册声明的批准并不代表对本次发行的优点的认可。

证券发行人向公众披露与其业务有关的重大事实的义务是一项持续的义务。证券在其中一个交易所上市和交易的公司必须向SEC提交更新的季度报告。这些必须包括当前经审计的财务报表以及与业务重大变化相关的披露。《第33号法案》规定了针对未能披露与首次公开发行证券有关的重大事实或在二级市场进行证券交易时未能披露不利重大信息的发行人的欺诈私人诉讼权。

证券诉讼重要性的法律标准是一个理性的人为了做出明智的投资决策而需要的信息。大多数证券诉讼行为都是由于新证券发行人未能在注册声明中充分披露有关发行的重要事实而引起的。如果发行人未能遵守及时公开披露有关业务的不利信息的持续义务，则发行人也可能对证券欺诈承担责任。

34法案规定了向公众出售证券的经纪人或交易商的活动。然而，根据1987年美国最高法院的一项裁决，其经纪账户协议包含争议前强制性仲裁条款的公众客户必须通过仲裁解决与其经纪人的争议。因此，尽管34号法案为被经纪人欺诈的投资者提供了补救措施，但公众客户不得向法院提起证券欺诈诉讼。