逆向可转换债券是指发行人有权将债券持有人的本金支付变为相关公司的债务或股权的债券。 该公司通常与发行债券的公司不同。 这些债券一般是短期持有，并承诺投资者所付本金的高收益。 这种高收益是必要的，以补偿投资者的风险，即逆向可转换债券相关股票的价格可能下降到一个点，如果债券被转换，投资者将获得低于最初支付的本金。

大多数债券是由机构向投资者发行的，投资者支付最初的本金，以获得定期支付利息和最终归还本金的权利。 有一种债券被称为可转换债券，它结合了衍生品市场和典型债券的元素。 在可转换债券中，投资者有权在债券期限结束时（也称为到期日）将债券转换为股权或债务。 相比之下，反向可转换债券将转换权交给发行人。

在典型的反向可转换债券中，投资者支付最初的本金，并在相对较短的时间内持有债券，通常只有几年甚至更短的时间。 票面利率，即定期向投资者归还本金的利息百分比，明显高于普通债券所附的利率。 这是因为投资者承担了与相关股票的潜在价格下跌相关的风险。

典型的情况是，反向可转换债券的发行人与标的股票的公司没有直接关系。 从本质上讲，债券发行人在这个债券合同上有一个叫做认沽期权的东西。 这意味着，如果标的股票价格在债券期限到期前跌到某个水平，债券的本金可能被转换为标的股票。 如果发生这种情况，可以说期权已经被 "敲入"，意味着期权可以被行使了。

每当反向可转换债券被敲入时，债券持有人的投资可能会因此受到影响。 他或她收到的债务或股权往往会大大低于为债券支付的本金。 因此，这类债券的投资者必须始终支持相关股票上涨或至少保持在敲入水平之上。