如果沒有高通公司，nxp將面臨更大幅度的下滑
（註：本基本面分析的作者是一位財務作家和投資組合經理。他和他的客戶擁有NXPI的股份。）
恩智浦半導體（NXP Semiconductors N.V.）的股票可能是中美貿易戰的早期犧牲品。中國監管機構仍未批准高通公司（Qualcomm Inc.）以440億美元收購恩智浦（NXP），到今天年底批准這項交易的時間已經不多了。
因此，恩智浦股價已從1月份約126美元的歷史高點大跌逾20%，期權交易員押註恩智浦股價的痛苦尚未結束，可能還會再下跌12%，股價從目前的99.50美元左右跌至87.50美元左右：比高通提出的127.50美元的交易價格低了近30美元。
YCharts提供的NXPI資料
大量看跌賭註
將於8月17日到期的多頭跨座期權策略的定價是，股價從100美元的執行價上漲或下跌約14.5%。到期前，該股的交易區間為85.50美元至114.50美元。NXP股價下跌的賭註數量將大大超過該股上漲的賭註數量，比例約為5:1，4.5萬份未平倉看跌期權合約，只有8500份未平倉看漲期權合約。公開看跌期權的美元價值為3510萬美元，這是一個巨大的賭註。
下降12%
一些交易員打賭，到8月中旬，該股將下跌12%以上。以90美元執行價計算的看跌期權有近64000份未平倉合約的未平倉權益。看跌期權的交易價格約為每份合約2.50美元，而看跌期權的買家需要該股跌至87.50美元，才能在期權到期前實現盈虧平衡。以90美元的執行價計算，未平倉看跌期權的美元價值是1600萬美元，這是一個巨大的賭註，因為到期前時間很短，而且股票必須下跌多遠才能盈利。
長期價值
該股的長期前景可能不像期權市場押註於短期的那樣可怕。恩智浦股價約為2019年盈利預估的13倍，為7.62美元。該公司2019年的盈利增長率預計為12%，2020年將超過13%。在調整2019年盈利增長的股票時，掛鉤比率僅為1.07。
NXPI YCharts年度EPS估計資料
iShares PHLX Semiconductor ETF（SOXX）排名前25位的公司的平均一年期遠期市盈率接近15，這使得恩智浦的平均市盈率低於平均水平。
YCharts提供的NXPI市盈率（正向1y）資料
交易破裂的後果似乎在短期內對恩智浦不利。但投資者可能不會花很長時間就能找到NXP作為一家獨立企業所能提供的價值，因為該公司將實現預期的強勁增長。
邁克爾·克萊默是莫特資本管理有限責任公司（Mott Capital Management LLC）的創始人，註冊投資顧問，也是該公司積極管理的長期主題增長投資組合的經理。克萊默通常購買和持有股票的期限為3至5年。點選這裡檢視克萊默的個人簡歷和他的投資組合。所提供的資料僅作教育用途，並不擬就**或購買任何特定證券、投資或投資策略作出要約或招攬。投資涉及風險，除非另有說明，否則不提供擔保。在實施本文討論的任何策略之前，請務必首先諮詢合格的財務顧問和/或稅務專業人員。根據要求，顧問將提供過去12個月內提出的所有建議的清單。過去的表現並不代表未來的表現。
- 發表於 2021-06-02 12:54
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