（注：本基本面分析的作者是一位财务作家和投资组合经理。他和他的客户拥有NXPI的股份。）

恩智浦半导体（NXP Semiconductors N.V.）的股票可能是中美贸易战的早期牺牲品。中国监管机构仍未批准高通公司（Qualcomm Inc.）以440亿美元收购恩智浦（NXP），到今天年底批准这项交易的时间已经不多了。

因此，恩智浦股价已从1月份约126美元的历史高点大跌逾20%，期权交易员押注恩智浦股价的痛苦尚未结束，可能还会再下跌12%，股价从目前的99.50美元左右跌至87.50美元左右：比高通提出的127.50美元的交易价格低了近30美元。

YCharts提供的NXPI数据

大量看跌赌注

将于8月17日到期的多头跨座期权策略的定价是，股价从100美元的执行价上涨或下跌约14.5%。到期前，该股的交易区间为85.50美元至114.50美元。NXP股价下跌的赌注数量将大大超过该股上涨的赌注数量，比例约为5:1，4.5万份未平仓看跌期权合约，只有8500份未平仓看涨期权合约。公开看跌期权的美元价值为3510万美元，这是一个巨大的赌注。

下降12%

一些交易员打赌，到8月中旬，该股将下跌12%以上。以90美元执行价计算的看跌期权有近64000份未平仓合约的未平仓权益。看跌期权的交易价格约为每份合约2.50美元，而看跌期权的买家需要该股跌至87.50美元，才能在期权到期前实现盈亏平衡。以90美元的执行价计算，未平仓看跌期权的美元价值是1600万美元，这是一个巨大的赌注，因为到期前时间很短，而且股票必须下跌多远才能盈利。

长期价值

该股的长期前景可能不像期权市场押注于短期的那样可怕。恩智浦股价约为2019年盈利预估的13倍，为7.62美元。该公司2019年的盈利增长率预计为12%，2020年将超过13%。在调整2019年盈利增长的股票时，挂钩比率仅为1.07。

NXPI YCharts年度EPS估计数据

iShares PHLX Semiconductor ETF（SOXX）排名前25位的公司的平均一年期远期市盈率接近15，这使得恩智浦的平均市盈率低于平均水平。

YCharts提供的NXPI市盈率（正向1y）数据

交易破裂的后果似乎在短期内对恩智浦不利。但投资者可能不会花很长时间就能找到NXP作为一家独立企业所能提供的价值，因为该公司将实现预期的强劲增长。

迈克尔·克莱默是莫特资本管理有限责任公司（Mott Capital Management LLC）的创始人，注册投资顾问，也是该公司积极管理的长期主题增长投资组合的经理。克莱默通常购买和持有股票的期限为3至5年。点击这里查看克莱默的个人简历和他的投资组合。所提供的资料仅作教育用途，并不拟就**或购买任何特定证券、投资或投资策略作出要约或招揽。投资涉及风险，除非另有说明，否则不提供担保。在实施本文讨论的任何策略之前，请务必首先咨询合格的财务顾问和/或税务专业人员。根据要求，顾问将提供过去12个月内提出的所有建议的清单。过去的表现并不代表未来的表现。