對於期權交易者來說，交易波動並不是什麼新鮮事。畢竟，他們中的大多數人在很大程度上依賴波動性資訊來選擇交易。芝加哥期權交易所（CBOE）波動率指數（Volatility Index）自1993年推出以來，一直受到交易員的歡迎。

期權交易者曾經使用常規股票或指數期權來交易波動性，但許多人很快意識到這並不理想。2006年2月24日，CBOE推出了VIX期權，讓投資者更直接地瞭解波動性。在本文中，我們將檢視VIX過去的效能，並討論VIX選項提供的優勢。

關鍵要點

• 2006年2月24日，CBOE推出了VIX期權，讓投資者更直接地瞭解波動性。
• 波動率指數是一種隱含波動率指數，衡量市場對標普500指數30天波動率的預期，這種波動率隱含在短期標普期權價格中。
• 購買VIX看漲期權可能比購買SPX看跌期權更能對沖標普500指數下跌。
• 固定的交易區間和高波動率也有助於使波動率指數期權對投機者有用。

什麼是vix公司(the vix)？

波動率指數是一種隱含的波動率指數。它衡量了市場對30天s&amp；的預期；標普500指數波動隱含在近期標普500指數價格中；P選項。VIX期權為交易者提供了一種交易波動性的方法，而不需要考慮期權定價中通常涉及的其他因素。這些複雜因素通常包括標的證券、股息和利率的價格變化。VIX期權允許交易員幾乎只關註交易波動性。

多元化

交易員發現波動率指數在交易中非常有用，但它現在為對沖和投機提供了極好的機會。波動率指數也可能是尋求投資組合多樣化的一個極好的工具。多數投資者認為非常理想的多樣化，只有在所選證券不相關的情況下才有用。換言之，如果你擁有10只傾向於同時變動的大型科技股，那麼你就不是真正的多元化。

波動率指數的一個優點是，它與標準普爾500指數呈負相關。根據CBOE的網站，自1990年以來，波動率指數88%的時間與標準普爾500指數（SPX）相反。平均而言，當SPX指數下跌3%或更多時，波動率指數上漲了16.8%。這種負面關係使其成為一種優秀的多元化工具，或許是最好的市場災難保險。

購買VIX看漲期權可能是更好的對沖標普指數下跌的方法；比買入SPX看跌期權高500點。圖1中的圖表顯示了當波動率指數大幅下移時，波動率指數是如何向與標準普爾500指數相反的方向移動的。2008年金融危機期間，波動率指數達到80.86的收盤高點。這一紀錄保持了十多年。然而，在2020年的冠狀病毒熊市期間，波動率指數達到了82.69的新高。

投機

如圖1所示，VIX在給定範圍內交易。它在10點左右觸底，如果它歸零，就意味著預期標準普爾500指數不會有每日變動。另一方面，當SPX崩潰時，VIX飆升至80以上。然而，VIX也不能停留在那裡。持續的高波動率意味著市場預期將在較長時間內發生實質性變化。

一個固定的交易區間意味著波動率期權提供了極好的投機機會。買入看漲期權、買入看漲期權利差或在波動率見底時賣出看漲期權利差，可以幫助交易員利用波動率上升或標普指數下降的趨勢；同樣，買入看跌期權、買入看跌期權利差或賣出看跌期權利差可以幫助交易員在波動率見頂時獲利。

另一個增強投機者VIX期權有效性的因素是其波動性。根據CBOE的資料，2005年VIX本身的波動率超過80%，而SPX約為10%，Nasdaq 100指數（NDX）為14%，谷歌約為32%。

儘管VIX期權對投機者有優勢，但它們是高風險投資，在大多數投資組閤中應發揮相對較小的作用。

然而，期權的價值並不是直接從“現貨”波動率指數得出的。相反，它是基於使用當前和下個月選項的遠期價值。遠期波動率低於即期波動率（2005年約為46%）。然而，它仍然提供了比大多數其他股票期權投資者更高的波動性。在一定範圍內交易、不能歸零、波動性高的工具可以提供出色的交易機會。

vix事實

與每月第三個星期五到期的標準股票期權不同，VIX期權每月一個星期三到期。毫無疑問，這些期權正在被使用，因此它們提供了良好的流動性。2006年3月全年，第一個完整月的VIX期權交易總量為181613份合約，日均成交量為7896份。截至3月底，未平倉合約已達到158994份非常健康的水平。到2012年2月，期權交易量平均超過200000套。

底線

VIX期權是交易員可以新增到其武庫中的強大工具。它們隔離了波動性，在一個範圍內交易，自身的波動性很高，不能歸零。對於那些剛接觸期權交易的人來說，VIX期權更令人興奮。大多數專註於波動**易的經驗豐富的專業人士都是買賣期權。然而，新的交易者經常發現他們的經紀公司不允許他們**期權。透過買入VIX看漲期權、看跌期權或利差，新交易員可以獲得更廣泛的波動**易。