前方有危險？
市場動向
標準普爾500指數（SPX）收盤創出新高，該指數本週高於此前所有價格。它還連續五週完成了低於平均日交易區間的交易。這兩種情況都是看漲的跡象。
波動率指數（VIX）表明，波動率的降低並不侷限於交易範圍，但期權溢價的降低也很明顯。由於期權主要起到對沖意外大幅價格波動的作用，期權費用的減少意味著風險預期的降低。
下表顯示，波動率指數在過去一個月或更長時間內一直在下降，並正在接近一個標志著多月新低的水平。一些分析師對未來市場可能存在的風險發出了警告訊號，但這種跡象在本圖表中並不明顯。
比較兩個突出顯示的時間框架，很明顯，2017年接近年底的前一個時期的波動率水平上升，標準普爾500指數上升。既然今天的情況並非如此，讀圖者可以推斷，投資者和期權賣方此時並不擔心價格下跌。
納斯達克100指數上方懸掛著熊市警告訊號
考慮到今天收盤時市場相對平靜的狀況，最近有報道稱，興登堡預兆特別針對納斯達克100指數（NDX）發出的警告訊號似乎被誇大了。但這正是這一指標的本質所在——它衡量的是一種經常出現在可能過度看漲的市場中的狀況。
這個指標相當複雜，你很少在圖表上看到它，因為它有幾個元件，很難在一個資料點上發現。下麵的圖表試圖更好地展示這一指標是如何在本週啟動的。
Invesco旗下納斯達克100指數ETF（QQQ）的價格走勢顯示，該指數在過去三週穩步走高。價格行動的下一個指標詳細說明瞭指數中創下52周新高（綠色部分）和創下52周低點（紅色部分）的股票數量。大約兩周前，該指數中有足夠多的股票出現了新的極端，但高點與低點的比例超過了一倍（這是一個不合格的特徵）。然後在本週早些時候，出現了一個條件，符合標準的有效訊號，以及確認從麥克萊倫振蕩器。這一指標有合理的業績記錄。所以，也許是時候把所有投資都變成現金了？別那麼快。
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投資者緊張不安的價格行為
缺乏經驗的技術分析或圖表愛好者可能會得到這樣的印象：像興登堡預兆這樣的指標要求投資者立即採取行動，在他們的投資組閤中散佈一顆定時**。但現實情況是，雖然價格行為可以給出有價值的指示，但投資者行為是推動價格快速上漲或下跌的原因。如果投資者沒有表現出確鑿的行為，那麼厄運預測充其量也很可能遙遙無期。
考慮以下兩個圖表。第一個結果表明，無論是相對強度指數還是隨機振子都沒有詳細說明價格行為中的熊市分歧。同樣，對對沖者投資組合（由黃金、債券和現金等分組成）的比較也沒有顯示出需求增加的跡象，就像8月份市場短暫拋售前一樣。價格走勢似乎表明，到目前為止，投資者並沒有感到恐慌。
S&；p500與黃金、國債和現金之比
底線
雖然標普500指數收盤再創新高，但波動率指數卻與多月低點擦肩而過，顯示出投資者的自滿情緒。在這種情況下，看到興登堡預兆閃現訊號並不奇怪。但與過去市場在出現此類跡象後反應糟糕不同的是，這次無論是價格行動還是投資者行為都沒有證實這一訊號。
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- 發表於 2021-06-03 00:00
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- 分類：金融
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