共同基金是一種投資產品，許多投資者的資金彙集到一種投資產品中。然後，基金將重點放在利用這些資產投資一組資產，以實現基金的投資目標上。有許多不同型別的共同基金可用。對一些投資者來說，這個龐大的可用產品領域似乎勢不可擋。

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如何挑選好的共同基金

確定目標和風險承受能力

在投資任何基金之前，你必須首先確定你的投資目標。你的目標是長期資本收益，還是當前收入更重要？這筆錢將用於支付大學費用，還是用於資助幾十年後的退休生活？確定一個目標是減少8000多個可供投資者使用的共同基金的必要步驟。

你也應該考慮個人的風險承受能力。你能接受投資組合價值的劇烈波動嗎？或者，更保守的投資更合適嗎？風險和回報是成正比的，所以你必須平衡你對回報的渴望和你承受風險的能力。

最後，必須確定所需的時間範圍。你想持有這項投資多久？你預計近期會有流動性問題嗎？共同基金有銷售費用，這會在短期內大大降低你的回報。為了減輕這些費用的影響，理想的投資期限至少為五年。

關鍵要點

• 在投資任何基金之前，你必須首先確定你的投資目標。
• 未來共同基金投資者還必須考慮個人風險承受能力。
• 潛在投資者必須決定共同基金的持有期限。
• 投資共同基金有幾種主要的選擇，包括交易所交易基金（etf）。

風格和資金型別

成長型基金的首要目標是資本增值。如果你計劃投資，以滿足長期需要，並能處理相當數量的風險和波動，長期資本增值基金可能是一個不錯的選擇。這些基金通常持有高比例的普通股資產，因此被視為具有風險性質。考慮到更高的風險水平，隨著時間的推移，它們提供了更高回報的潛力。持有此類共同基金的期限應為五年或五年以上。

增長和資本增值基金一般不支付任何股息。如果你需要投資組合的當期收益，那麼收益基金可能是更好的選擇。這些基金通常購買定期付息的債券和其他債務工具。**債券和公司債是收益基金中較為常見的兩種資產。債券基金通常會根據其持有的債券類別縮小其投資範圍。基金也可以根據時間範圍（如短期、中期或長期）進行區分。

這些基金的波動性通常要小得多，這取決於投資組閤中債券的型別。債券基金通常與股市的相關性較低或為負。因此，你可以用它們來分散你的股票投資組合。

然而，債券基金儘管波動性較低，但仍存在風險。其中包括：

• 利率風險是指債券價格對利率變化的敏感性。當利率上升時，債券價格就會下降。
• 信用風險是指發行人信用評級被下調的可能性。這種風險對債券價格產生不利影響。
• 違約風險是指債券發行人違約的可能性。
• 提前還款風險是指債券持有人提前還清債券本金，以較低利率重新發行債券的風險。投資者很可能無法再投資並獲得相同的利率。

然而，即使存在這些風險，您也可能希望將債券基金至少納入投資組合的一部分，以實現多樣化。

當然，有時投資者有長期需求，但不願意或無法承擔重大風險。在這種情況下，投資股票和債券的平衡型基金可能是最好的選擇。

費用和負載

共同基金公司透過向投資者收取費用來賺錢。在購買之前，瞭解與投資相關的不同型別的費用是很重要的。

一些基金收取銷售費用，稱為“負荷”。它將在購買或**投資時收取。購買基金股票時，從初始投資中支付前端載入費，而**基金股票時收取後端載入費。如果股票在規定的時間（通常是購買後5到10年）之前售出，後端負載通常適用。這一收費旨在阻止投資者過於頻繁地買賣。你持有股票的第一年費用最高，但持有時間越長，費用就越低。

前端載入的股票被識別為A類股票，而後端載入的股票被稱為B類股票。

前端和後端負載型基金通常收取投資或分配總額的3%至6%，但根據法律，這一數字可能高達8.5%。 其目的是阻止營業額和支付與投資相關的行政費用。根據共同基金的不同，這些費用可能會流向**共同基金的經紀人或基金本身，這可能會導致以後的管理費用降低。

還有第三種費用，稱為水平負載費。水平負荷是從基金資產中扣除的年度費用金額。C類股承擔這種費用。

無負荷基金不收取負荷費。然而，空載基金中的其他費用，如管理費用比率，可能非常高。

其他基金收取12b-1費用，這些費用被計入股價，並被基金用於促銷、銷售和其他與基金份額分配相關的活動。這些費用在預定的時間點從公佈的股價中扣除。因此，投資者可能根本不知道這筆費用。根據法律規定，12b-1的費用可能高達基金管理的年平均資產的0.75%。

有必要研究一下管理費用比率，這有助於澄清與銷售費用有關的任何混亂。

費用比率只是基金資產中用於支付基金費用的總百分比。比例越高，年底投資者的回報率就越低。

被動管理與主動管理

決定你是想要一個主動管理的還是被動管理的共同基金。積極管理的基金有投資組合經理，他們決定將哪些證券和資產納入基金。管理者在做投資決策時，會對資產進行大量研究，並考慮行業、公司基本面、經濟趨勢和巨集觀經濟因素。

主動型基金尋求超越基準指數的表現，這取決於基金的型別。活躍基金的費用往往更高。費用比率從0.6%到1.5%不等。

被動管理型基金（通常稱為指數基金）尋求跟蹤和複製基準指數的表現。這些費用通常低於主動管理基金的費用，有些費用比率低至0.15%。除非基準指數的構成發生變化，否則被動基金不會經常進行資產交易。

這種低周轉率導致基金的成本降低。被動管理的基金也可能持有數千隻股票，從而形成非常多元化的基金。由於被動管理型基金的交易量不如主動型基金，因此它們創造的應稅收入也不如主動型基金多。這可能是非稅收優惠賬戶的一個重要考慮因素。

對於積極管理的基金是否值得收取更高的費用，人們一直在爭論。標準普爾2017年指數對活躍指數（SPIVA）報告於2018年3月釋出，報告顯示了一些有趣的結果。在過去5年和15年中，在任何一類積極管理的美國共同基金中，超過各自基準的基金經理不超過16%。 當然，大多數指數基金的表現也並不比指數好。他們的支出雖然很低，但通常會使指數基金的回報率略低於指數本身的表現。然而，由於主動管理型基金未能超越指數，指數基金近來受到投資者的極大歡迎。

評估經理和過去的結果

與所有投資一樣，研究基金過去的業績也很重要。為此，以下是潛在投資者在審查基金業績記錄時應自問的問題清單：

• 基金經理的業績是否與一般市場回報一致？
• 基金是否比主要股指波動更大？
• 是否有異常高的營業額可能會給投資者帶來成本和稅收負擔？

這些問題的答案將讓你深入瞭解投資組合經理在特定條件下的表現，並說明基金在換手率和回報率方面的歷史趨勢。

在購買基金之前，回顧一下投資文獻是很有意義的。基金的招股說明書應該會讓你對未來幾年基金的前景和持有量有所瞭解。還應討論可能影響基金業績的一般行業和市場趨勢。

基金規模

通常，基金的規模並不妨礙其實現投資目標的能力。然而，有時一隻基金會變得太大。富達的麥哲倫基金就是一個很好的例子。1999年，該基金的資產超過1000億美元，被迫改變投資程式，以適應每天大量的投資流入。該基金沒有靈活地買入中小盤股，而是將重點主要轉向大型成長股。結果，表現不佳。 

那麼多大才算太大呢？目前還沒有固定的基準，但管理的1000億美元資產無疑使投資組合經理更難有效地管理一隻基金。

歷史往往不會重演

我們都聽到過這樣一個無處不在的警告：“過去的表現不能保證未來的結果。”然而，看看你的401（k）計劃的共同基金選單，很難忽視那些近年來在競爭中失利的基金。

標準普爾（Standard&Poor's）的一份報告顯示，2011年表現最佳的國內股市中，只有21.2%的股票在2012年保持在前四分之一的水平。此外，兩年後，只有約7%的股票保持在前四分之一的水平。

2011年共同基金業績排名前四分之一

來源：Standard&amp；窮人的

為什麼過去的結果如此不可靠？明星基金經理不應該年復一年地複製自己的業績嗎？

一些積極管理的基金在相當長的一段時間內定期擊敗競爭對手，但即使是業內最有頭腦的基金也會經歷糟糕的年景。

投資公司robertw。貝爾德公司調查了這一現象。該公司發現，即使是成功的基金經理也會經歷長達兩三年的業績不佳時期。

不追求高回報還有一個更根本的原因。如果你買了一隻股價超過市場的股票，比如說，一年內從每股20美元漲到24美元的股票，那麼它可能只值21美元。一旦市場意識到這隻股票超買了，一次調整必然會使股價再次下跌。

基金也是如此，它只是一籃子股票或債券。如果你在上漲後立即買入，通常情況下鐘擺會向相反的方向擺動。

選擇真正重要的東西

投資者最好考慮影響未來業績的因素，而不是著眼於最近的過去。在這方面，向晨星公司（Morningstar，Inc.）學習可能會有所幫助，晨星公司是中國領先的投資研究公司之一。

自上世紀80年代以來，該公司根據風險調整後的回報率為共同基金設定了星級評級。然而，研究表明，這些分數與未來的成功關係不大。

晨星公司引入了一種基於五個P的新評分系統：過程、績效、人員、家長和價格。在新的評級體系下，該公**察了基金的投資策略、基金經理的壽命、費用比率以及其他相關因素。每個類別的基金都獲得金、銀、銅或中性評級。

這種新方法是否能比原來的更好還沒有定論。不管怎樣，這是一個承認，歷史的結果，本身，只說明瞭故事的一小部分。

如果有一個因素始終與強勁的業績相關，那就是費用。低收費解釋了指數基金的受歡迎程度，指數基金以比主動管理基金低得多的成本反映市場指數。

根據最近的回報來判斷共同基金很有誘惑力。如果你真的想選一個勝利者，那就看它對未來成功的準備程度，而不是它過去的表現。

共同基金的替代方案

投資共同基金有幾種主要的選擇，包括交易所交易基金（etf）。etf的費用比率通常低於共同基金，有時甚至低至0.02%。etf沒有載入費，但投資者必須小心買賣價差。etf也比共同基金更容易讓投資者獲得槓桿。槓桿etf的表現要比共同基金經理好得多，但也會增加風險。

2019年末的零手續費股票交易競賽使持有許多個股成為一種切實可行的選擇。現在有可能有更多的投資者購買指數的所有組成部分。透過直接購買股票，投資者的支出比率為零。在零費用股票交易變得普遍之前，這種策略只對富有的投資者有效。

專門從事投資的上市公司是共同基金的另一種選擇。這些公司中最成功的是伯克希爾哈撒韋公司，它是由沃倫巴菲特建立的。像伯克希爾這樣的公司面臨的限制也比共同基金經理少。

底線

選擇一個共同基金似乎是一項艱巨的任務，但做一點研究和瞭解你的目標，使它更容易。如果你在選擇基金之前進行盡職調查，你會增加成功的機會。