共同基金是一种投资产品，许多投资者的资金汇集到一种投资产品中。然后，基金将重点放在利用这些资产投资一组资产，以实现基金的投资目标上。有许多不同类型的共同基金可用。对一些投资者来说，这个庞大的可用产品领域似乎势不可挡。

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如何挑选好的共同基金

确定目标和风险承受能力

在投资任何基金之前，你必须首先确定你的投资目标。你的目标是长期资本收益，还是当前收入更重要？这笔钱将用于支付大学费用，还是用于资助几十年后的退休生活？确定一个目标是减少8000多个可供投资者使用的共同基金的必要步骤。

你也应该考虑个人的风险承受能力。你能接受投资组合价值的剧烈波动吗？或者，更保守的投资更合适吗？风险和回报是成正比的，所以你必须平衡你对回报的渴望和你承受风险的能力。

最后，必须确定所需的时间范围。你想持有这项投资多久？你预计近期会有流动性问题吗？共同基金有销售费用，这会在短期内大大降低你的回报。为了减轻这些费用的影响，理想的投资期限至少为五年。

关键要点

• 在投资任何基金之前，你必须首先确定你的投资目标。
• 未来共同基金投资者还必须考虑个人风险承受能力。
• 潜在投资者必须决定共同基金的持有期限。
• 投资共同基金有几种主要的选择，包括交易所交易基金（etf）。

风格和资金类型

成长型基金的首要目标是资本增值。如果你计划投资，以满足长期需要，并能处理相当数量的风险和波动，长期资本增值基金可能是一个不错的选择。这些基金通常持有高比例的普通股资产，因此被视为具有风险性质。考虑到更高的风险水平，随着时间的推移，它们提供了更高回报的潜力。持有此类共同基金的期限应为五年或五年以上。

增长和资本增值基金一般不支付任何股息。如果你需要投资组合的当期收益，那么收益基金可能是更好的选择。这些基金通常购买定期付息的债券和其他债务工具。**债券和公司债是收益基金中较为常见的两种资产。债券基金通常会根据其持有的债券类别缩小其投资范围。基金也可以根据时间范围（如短期、中期或长期）进行区分。

这些基金的波动性通常要小得多，这取决于投资组合中债券的类型。债券基金通常与股市的相关性较低或为负。因此，你可以用它们来分散你的股票投资组合。

然而，债券基金尽管波动性较低，但仍存在风险。其中包括：

• 利率风险是指债券价格对利率变化的敏感性。当利率上升时，债券价格就会下降。
• 信用风险是指发行人信用评级被下调的可能性。这种风险对债券价格产生不利影响。
• 违约风险是指债券发行人违约的可能性。
• 提前还款风险是指债券持有人提前还清债券本金，以较低利率重新发行债券的风险。投资者很可能无法再投资并获得相同的利率。

然而，即使存在这些风险，您也可能希望将债券基金至少纳入投资组合的一部分，以实现多样化。

当然，有时投资者有长期需求，但不愿意或无法承担重大风险。在这种情况下，投资股票和债券的平衡型基金可能是最好的选择。

费用和负载

共同基金公司通过向投资者收取费用来赚钱。在购买之前，了解与投资相关的不同类型的费用是很重要的。

一些基金收取销售费用，称为“负荷”。它将在购买或**投资时收取。购买基金股票时，从初始投资中支付前端加载费，而**基金股票时收取后端加载费。如果股票在规定的时间（通常是购买后5到10年）之前售出，后端负载通常适用。这一收费旨在阻止投资者过于频繁地买卖。你持有股票的第一年费用最高，但持有时间越长，费用就越低。

前端加载的股票被识别为A类股票，而后端加载的股票被称为B类股票。

前端和后端负载型基金通常收取投资或分配总额的3%至6%，但根据法律，这一数字可能高达8.5%。 其目的是阻止营业额和支付与投资相关的行政费用。根据共同基金的不同，这些费用可能会流向**共同基金的经纪人或基金本身，这可能会导致以后的管理费用降低。

还有第三种费用，称为水平负载费。水平负荷是从基金资产中扣除的年度费用金额。C类股承担这种费用。

无负荷基金不收取负荷费。然而，空载基金中的其他费用，如管理费用比率，可能非常高。

其他基金收取12b-1费用，这些费用被计入股价，并被基金用于促销、销售和其他与基金份额分配相关的活动。这些费用在预定的时间点从公布的股价中扣除。因此，投资者可能根本不知道这笔费用。根据法律规定，12b-1的费用可能高达基金管理的年平均资产的0.75%。

有必要研究一下管理费用比率，这有助于澄清与销售费用有关的任何混乱。

费用比率只是基金资产中用于支付基金费用的总百分比。比例越高，年底投资者的回报率就越低。

被动管理与主动管理

决定你是想要一个主动管理的还是被动管理的共同基金。积极管理的基金有投资组合经理，他们决定将哪些证券和资产纳入基金。管理者在做投资决策时，会对资产进行大量研究，并考虑行业、公司基本面、经济趋势和宏观经济因素。

主动型基金寻求超越基准指数的表现，这取决于基金的类型。活跃基金的费用往往更高。费用比率从0.6%到1.5%不等。

被动管理型基金（通常称为指数基金）寻求跟踪和复制基准指数的表现。这些费用通常低于主动管理基金的费用，有些费用比率低至0.15%。除非基准指数的构成发生变化，否则被动基金不会经常进行资产交易。

这种低周转率导致基金的成本降低。被动管理的基金也可能持有数千只股票，从而形成非常多元化的基金。由于被动管理型基金的交易量不如主动型基金，因此它们创造的应税收入也不如主动型基金多。这可能是非税收优惠账户的一个重要考虑因素。

对于积极管理的基金是否值得收取更高的费用，人们一直在争论。标准普尔2017年指数对活跃指数（SPIVA）报告于2018年3月发布，报告显示了一些有趣的结果。在过去5年和15年中，在任何一类积极管理的美国共同基金中，超过各自基准的基金经理不超过16%。 当然，大多数指数基金的表现也并不比指数好。他们的支出虽然很低，但通常会使指数基金的回报率略低于指数本身的表现。然而，由于主动管理型基金未能超越指数，指数基金近来受到投资者的极大欢迎。

评估经理和过去的结果

与所有投资一样，研究基金过去的业绩也很重要。为此，以下是潜在投资者在审查基金业绩记录时应自问的问题清单：

• 基金经理的业绩是否与一般市场回报一致？
• 基金是否比主要股指波动更大？
• 是否有异常高的营业额可能会给投资者带来成本和税收负担？

这些问题的答案将让你深入了解投资组合经理在特定条件下的表现，并说明基金在换手率和回报率方面的历史趋势。

在购买基金之前，回顾一下投资文献是很有意义的。基金的招股说明书应该会让你对未来几年基金的前景和持有量有所了解。还应讨论可能影响基金业绩的一般行业和市场趋势。

基金规模

通常，基金的规模并不妨碍其实现投资目标的能力。然而，有时一只基金会变得太大。富达的麦哲伦基金就是一个很好的例子。1999年，该基金的资产超过1000亿美元，被迫改变投资程序，以适应每天大量的投资流入。该基金没有灵活地买入中小盘股，而是将重点主要转向大型成长股。结果，表现不佳。 

那么多大才算太大呢？目前还没有固定的基准，但管理的1000亿美元资产无疑使投资组合经理更难有效地管理一只基金。

历史往往不会重演

我们都听到过这样一个无处不在的警告：“过去的表现不能保证未来的结果。”然而，看看你的401（k）计划的共同基金菜单，很难忽视那些近年来在竞争中失利的基金。

标准普尔（Standard&Poor's）的一份报告显示，2011年表现最佳的国内股市中，只有21.2%的股票在2012年保持在前四分之一的水平。此外，两年后，只有约7%的股票保持在前四分之一的水平。

2011年共同基金业绩排名前四分之一

来源：Standard&amp；穷人的

为什么过去的结果如此不可靠？明星基金经理不应该年复一年地复制自己的业绩吗？

一些积极管理的基金在相当长的一段时间内定期击败竞争对手，但即使是业内最有头脑的基金也会经历糟糕的年景。

投资公司robertw。贝尔德公司调查了这一现象。该公司发现，即使是成功的基金经理也会经历长达两三年的业绩不佳时期。

不追求高回报还有一个更根本的原因。如果你买了一只股价超过市场的股票，比如说，一年内从每股20美元涨到24美元的股票，那么它可能只值21美元。一旦市场意识到这只股票超买了，一次调整必然会使股价再次下跌。

基金也是如此，它只是一篮子股票或债券。如果你在上涨后立即买入，通常情况下钟摆会向相反的方向摆动。

选择真正重要的东西

投资者最好考虑影响未来业绩的因素，而不是着眼于最近的过去。在这方面，向晨星公司（Morningstar，Inc.）学习可能会有所帮助，晨星公司是中国领先的投资研究公司之一。

自上世纪80年代以来，该公司根据风险调整后的回报率为共同基金设定了星级评级。然而，研究表明，这些分数与未来的成功关系不大。

晨星公司引入了一种基于五个P的新评分系统：过程、绩效、人员、家长和价格。在新的评级体系下，该公**察了基金的投资策略、基金经理的寿命、费用比率以及其他相关因素。每个类别的基金都获得金、银、铜或中性评级。

这种新方法是否能比原来的更好还没有定论。不管怎样，这是一个承认，历史的结果，本身，只说明了故事的一小部分。

如果有一个因素始终与强劲的业绩相关，那就是费用。低收费解释了指数基金的受欢迎程度，指数基金以比主动管理基金低得多的成本反映市场指数。

根据最近的回报来判断共同基金很有诱惑力。如果你真的想选一个胜利者，那就看它对未来成功的准备程度，而不是它过去的表现。

共同基金的替代方案

投资共同基金有几种主要的选择，包括交易所交易基金（etf）。etf的费用比率通常低于共同基金，有时甚至低至0.02%。etf没有加载费，但投资者必须小心买卖价差。etf也比共同基金更容易让投资者获得杠杆。杠杆etf的表现要比共同基金经理好得多，但也会增加风险。

2019年末的零手续费股票交易竞赛使持有许多个股成为一种切实可行的选择。现在有可能有更多的投资者购买指数的所有组成部分。通过直接购买股票，投资者的支出比率为零。在零费用股票交易变得普遍之前，这种策略只对富有的投资者有效。

专门从事投资的上市公司是共同基金的另一种选择。这些公司中最成功的是伯克希尔哈撒韦公司，它是由沃伦巴菲特建立的。像伯克希尔这样的公司面临的限制也比共同基金经理少。

底线

选择一个共同基金似乎是一项艰巨的任务，但做一点研究和了解你的目标，使它更容易。如果你在选择基金之前进行尽职调查，你会增加成功的机会。