通用汽車（gm）期權交易員樂觀

樂觀的交易員在通用汽車公司（generalmotors）公佈季度財報前抬高了該公司股票的價格。沒有辦法準確預測一隻股票在公佈收益後的走勢。然而，對股票價格和期權價格之間的價格行為的比較表明，如果通用汽車股價下跌，在公告釋出後的頭幾天內，使其股價回到20日移動平均線，則關註下跌的交易員能夠獲得最佳利潤。...

關鍵要點

在宣佈之前，交易員和投資者推動通用汽車股價走高。
通用汽車的股價收盤一直遠高於20日移動平均線。
Put opti*** are priced for a **aller drop and call opti*** for a larger gain.
基於波動性的
如果價格下跌，這種設定為交易者創造了更大的獲利機會。

期權交易是指那些希望保護自己頭寸的投資者或那些希望從正確預測標的股票或指數的意外走勢中獲利的投機者的活動。這意味著期權交易實際上是對市場概率的押註。透過比較股票和期權價格行為的細節，圖表觀察者可以獲得有價值的見解，儘管這有助於理解這種價格行為發生的背景。下麵的圖表描述了通用汽車股價的價格走勢以及進入盈利報告的設定。

Chart showing the share price performance of General Motors (GM) before earnings

當前趨勢

該股一個月的走勢使該股走高。值得註意的是，過去一個月，通用汽車在1月中旬升至56美元/股，隨後又回落至49美元/股，隨著公告日的臨近，最終收於56.88美元/股的高點。這張圖表上的技術研究所描繪的在上區域收盤的價格。這些研究是由20天的凱爾特納通道指標組成的。這些描述了代表股票平均真實範圍（ATR）倍數的價格水平。此陣列有助於突出顯示價格從高於上限回到其平均範圍，再回到其上限的方式。通用汽車股價的這一不尋常走勢意味著投資者仍持樂觀態度。

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在通用汽車價格趨勢不斷加速的背景下，圖表觀察家可以認識到，交易員和投資者對收益表現出強烈的樂觀情緒。這使得圖表觀察家有必要判斷此舉是否預示著投資者對良好盈利報告的預期。從圖中紫色線和背景紫色框所描繪的波動範圍的比較中，可以找到一點證據來支援投資者期待公司報告帶來好訊息的觀點。儘管價格走勢如此樂觀，但距離這個區間的頂部還有一段距離。

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貿易活動

期權交易員認識到，通用汽車股價正在推高，他們對期權進行了定價，押註該股將在今天至2月12日（即財報公佈後的週五）之間，在圖表所示的兩個方框中的一個方框內收盤。綠色框表示看漲期權賣方提供的價格。這意味著，如果價格走高，到本週末通用汽車股價有78%的可能性會在這個區間內收盤。紅框表示看跌期權的定價，如果價格在公告中走低，則概率相同。

值得註意的是，週一交易的看漲期權超過17.16萬份，而看跌期權約為4.9萬份，顯示出期權買家的偏好。這一三比一的看跌期權比率意味著期權交易者期待著強烈的利好訊息，並傾向於走高，如下圖所示。

Chart showing General Motors (GM) call and put pricing

圖表上的紫色線是由為期10天的凱爾特納海峽研究產生的，設定為ATR的4倍。這一措施往往會在價格行動中形成高度相關的強力支撐和阻力區域。當航道線在前三個月內發生明顯轉折時，這些區域就會出現。轉彎標記的標高標註在下表中。在這個圖表中值得註意的是，看漲期權定價比看跌期權定價更接近本研究的上限。這表明，當價格接近這條線時，買家可能會遇到急於出手的賣家，從而可能導致價格走勢逆轉。

Chart showing General Motors (GM) volatility range

這些支撐和阻力水平表明，如果價格開始下跌，那麼對價格的支撐就會減少很多；如果價格開始上漲，那麼對價格的阻力就會增加很多。因此，由於期權購買者對好訊息有明顯的偏見，壞訊息可能會讓投資者大吃一驚，並可能產生出乎意料的強勁走勢。在上一次財報公佈後，通用汽車股價在隨後幾天僅上漲了6%。由於波動範圍的寬度，很有可能在即將釋出的盈利公告之後的價格變動會比上次更大。

市場影響

雖然通用汽車已經有很長一段時間沒有被視為領頭羊，但它的高姿態使其在市場上具有影響力。然而，來自該公司的嚴重****不太可能讓投資者感到足夠的擔憂，從而在市場上產生連鎖反應，進而對State Street's&amp；P指數ETF（SPY）。

底線

通用期權交易員在財報公佈前大量買入看漲期權，預期公司會帶來非常好的訊息。如果這一訊息沒有實現，通用汽車的股價可能會大幅下跌，因為缺乏波動區間的支撐。目前，通用汽車的看跌期權定價範圍不大，因此交易員們對價格大幅下跌的可能性不屑一顧。波動性價格區間顯示出足夠的上行空間，可以超過看漲期權定價，但幅度不大。這使得在任何一種情況下，對於買入期權的買家來說，要想盈利都比賣出期權的買家更為困難。