市場動向

上週五股市再次收紅，在本週早些時候達到歷史高點後，本週以一種不愉快的情緒結束。儘管過去幾天股市一直承壓，但從歷史高點回落應該放在適當的背景下。為S&amp；截至上週五收盤，該指數僅從週一的歷史高點回落了1.36%左右。道瓊斯工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）的跌幅甚至比它自己的高點還要小。

事實證明，紐約聯儲主席威廉姆斯（John Williams）週四的講話並沒有傳達預期的資訊。投資者認為，這是一個異常溫和的訊號，有助於提振股市。一位紐約聯儲發言人隨後澄清說，這一講話絕不意味著要表明更為激進的降息步伐。

波士頓聯儲主席羅森格倫（Eric Rosengren）週五下午在接受CNBC採訪時表示，為了讓事情變得更加溫和，“如果經濟在沒有放鬆的情況下表現完美，我不想放鬆。”結合其他美聯儲成員的評論，很明顯，美聯儲內部對於貨幣政策的路徑存在一些真正的分歧和不確定性。

這種不那麼溫和的不確定性幫助打壓了上週五的股市，也促使黃金期貨價格從多年新高大幅回落。儘管黃金價格有所回落，但貴金屬的走勢仍大幅向上。金價剛剛創下6年多來的新高。由於降息預期依然盛行，經濟風險迫在眉睫，黃金很可能會繼續這種普遍上升趨勢，升至更高的高點。

微軟以創紀錄的高位高居大型股榜首

儘管上週五股市大幅收紅，但微軟公司（Microsoft Corporation）盤中仍創下141.02美元的歷史新高，隨後回落。推動微軟創紀錄的是週四收盤後該公司大幅盈利。

該公司公佈每股收益（EPS）為1.71美元，低於普遍預期的每股1.21美元。營收也超過預期的327.7億美元，達到337.2億美元。這一巨大的失敗很大程度上是由於該公司Azure雲服務收入同比增長39%，以及LinkedIn部門的強勁增長。

顯然，微軟多年來一直在做正確的事情。它現在是唯一一家在美國交易所上市的公司，市值超過1萬億美元。緊隨其後的是亞馬遜公司（Amazon.com，Inc.）和前市值1萬億美元的領頭羊蘋果公司（Apple Inc.）。成為超級巨無霸中最超級巨無霸的一員，成為萬億俱樂部中唯一的一員，是一件非常重要的事情。

下麵是微軟股票五年多來的走勢圖，其中包括股價大幅上漲過程中一些關鍵的基本面和技術里程碑。在這張圖表中，微軟的漲幅超過了300%。

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儘管受到不利因素的影響，半導體仍在迅猛發展

鑒於半導體行業面臨的所有過去和潛在的不利因素，半導體類股表現出色是一個奇跡。VanEck Vectors Semiconductor ETF（SMH）是一隻持有業內一些大型公司的基金，它講述了一個非常樂觀的故事。目前，ETF在6月初大幅反彈後，僅比4月份的歷史高點低4%左右。

過去幾個月，威脅該行業的主要因素是兩個主要風險主題：全球經濟增長放緩和美中貿易戰。與貿易戰有關，美國**最近對華為的出口禁令也是對晶片**商的重大打擊。因此，半導體公司本財報季的盈利預期大幅下調。

這些股票近期大漲的動力是什麼？許多最著名的半導體公司都是增長強勁的公司和技術領先者。此外，較低利率預期的環境也推動了半導體行業的發展，許多其他行業也是如此。

無論如何，價格不會撒謊，SMH ETF正逼近歷史高點120.71美元，如圖表所示。任何數量的因素都可能在任何時候破壞這種高度積極的趨勢。但就目前而言，這一創紀錄高位仍是主要上行目標。

底線

由於市場對美聯儲近期貨幣政策看法的轉變，本週市場來回震蕩。投資者不斷根據美聯儲主要成員的每一個細微差別來爭奪倉位。財報季正如火如荼，迄今為止業績喜憂參半。但在備受期待的聯邦公開市場委員會（FOMC）本月底召開會議之前，美聯儲仍保持著市場的高度關註。

祝你週末愉快！

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