市场动向

上周五股市再次收红，在本周早些时候达到历史高点后，本周以一种不愉快的情绪结束。尽管过去几天股市一直承压，但从历史高点回落应该放在适当的背景下。为S&amp；截至上周五收盘，该指数仅从周一的历史高点回落了1.36%左右。道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）的跌幅甚至比它自己的高点还要小。

事实证明，纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）周四的讲话并没有传达预期的信息。投资者认为，这是一个异常温和的信号，有助于提振股市。一位纽约联储发言人随后澄清说，这一讲话绝不意味着要表明更为激进的降息步伐。

波士顿联储主席罗森格伦（Eric Rosengren）周五下午在接受CNBC采访时表示，为了让事情变得更加温和，“如果经济在没有放松的情况下表现完美，我不想放松。”结合其他美联储成员的评论，很明显，美联储内部对于货币政策的路径存在一些真正的分歧和不确定性。

这种不那么温和的不确定性帮助打压了上周五的股市，也促使黄金期货价格从多年新高大幅回落。尽管黄金价格有所回落，但贵金属的走势仍大幅向上。金价刚刚创下6年多来的新高。由于降息预期依然盛行，经济风险迫在眉睫，黄金很可能会继续这种普遍上升趋势，升至更高的高点。

微软以创纪录的高位高居大型股榜首

尽管上周五股市大幅收红，但微软公司（Microsoft Corporation）盘中仍创下141.02美元的历史新高，随后回落。推动微软创纪录的是周四收盘后该公司大幅盈利。

该公司公布每股收益（EPS）为1.71美元，低于普遍预期的每股1.21美元。营收也超过预期的327.7亿美元，达到337.2亿美元。这一巨大的失败很大程度上是由于该公司Azure云服务收入同比增长39%，以及LinkedIn部门的强劲增长。

显然，微软多年来一直在做正确的事情。它现在是唯一一家在美国交易所上市的公司，市值超过1万亿美元。紧随其后的是亚马逊公司（Amazon.com，Inc.）和前市值1万亿美元的领头羊苹果公司（Apple Inc.）。成为超级巨无霸中最超级巨无霸的一员，成为万亿俱乐部中唯一的一员，是一件非常重要的事情。

下面是微软股票五年多来的走势图，其中包括股价大幅上涨过程中一些关键的基本面和技术里程碑。在这张图表中，微软的涨幅超过了300%。

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尽管受到不利因素的影响，半导体仍在迅猛发展

鉴于半导体行业面临的所有过去和潜在的不利因素，半导体类股表现出色是一个奇迹。VanEck Vectors Semiconductor ETF（SMH）是一只持有业内一些大型公司的基金，它讲述了一个非常乐观的故事。目前，ETF在6月初大幅反弹后，仅比4月份的历史高点低4%左右。

过去几个月，威胁该行业的主要因素是两个主要风险主题：全球经济增长放缓和美中贸易战。与贸易战有关，美国**最近对华为的出口禁令也是对芯片**商的重大打击。因此，半导体公司本财报季的盈利预期大幅下调。

这些股票近期大涨的动力是什么？许多最著名的半导体公司都是增长强劲的公司和技术领先者。此外，较低利率预期的环境也推动了半导体行业的发展，许多其他行业也是如此。

无论如何，价格不会撒谎，SMH ETF正逼近历史高点120.71美元，如图表所示。任何数量的因素都可能在任何时候破坏这种高度积极的趋势。但就目前而言，这一创纪录高位仍是主要上行目标。

底线

由于市场对美联储近期货币政策看法的转变，本周市场来回震荡。投资者不断根据美联储主要成员的每一个细微差别来争夺仓位。财报季正如火如荼，迄今为止业绩喜忧参半。但在备受期待的联邦公开市场委员会（FOMC）本月底召开会议之前，美联储仍保持着市场的高度关注。

祝你周末愉快！

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