一場“巨大的信貸風暴”威脅著股票投資者
對於股票投資者來說，2018年的波動性要比最近幾年大得多，一些街頭專家認為，消費者和企業債務飆升是牛市的主要威脅。
AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF（HDGE）經理布拉德·拉門斯多夫（Brad Lamensdorf）認為，一場“巨大風暴”應該證明對市場多頭來說是“惡劣的”。在過去五年裡，對沖基金經理蘭格股票熊市基金（Ranger Equity Bear fund）每年虧損近13%，與標準普爾500指數的正回報率相反(更多資訊，請參見：為什麼1929年的股市崩盤會發生在2018年。）
^YCharts提供的SPX資料
“有多少信貸存在，借了股票投資組合？“數萬億美元，”拉門斯多夫在與約翰德爾維奇奧共同撰寫的一份報告中寫道，正如《市場觀察》所報道的那樣隨著利率的攀升，越來越多的投資組合被用來為資產購買融資，如果股票和債券出現哪怕是小幅下跌，都可能引發一場巨大的風暴。”
他認為，隨著投資者繼續增加債務，為股票投資組合提供資金，一個即將到來的轉折點最快將在今年出現，類似於2000年的網際網路泡沫和2008年的房地產泡沫。該分析師指出，當超過某個門檻時，環境將對賣家不利，“當其他人都感到痛苦時，拋售資產將導致賣家糟糕的交易”
由於高度投機，崩盤將更為“惡劣”
他將紐約證交所（NYSE）歷史最高水平的信貸餘額和投資者“像低谷裡的豬一樣大吃大喝”的事實，與21世紀初科技泡沫破滅期間類似的負信貸餘額聯絡起來，他指出，股市崩盤後，信貸餘額轉為正。同樣，隨著幾年後市場崩潰，房地產泡沫的負信貸餘額變成了市場幾十年來看到的最大正餘額。
他說：“現在，由於股市實際上已經呈現拋物線走勢，投資者承擔了大量的保證金債務。”當這種保證金債務解除時，就像上兩次熊市時一樣，情況會比以前更糟，因為金融體系中有太多的投機行為……痛苦正在到來，而且不可避免。”
最大的投資者損失最多，收穫最多
雖然一些小挫折並沒有給投資者帶來太大的震動，但拉門斯多夫指出，“就像在鍋裡煮青蛙一樣，所有這些都加起來了。”他補充說，投資組合最大的投資者當然損失最多，但也收穫最多，因為“他們可以不帶感情地駕馭市場，在別人害怕的時候貪婪。”
馬克科拉科夫斯基（markkolakowski）最近在Investopedia發表的一篇文章（日期：4月6日）中概述了消費者和企業債務可能如何推動下一輪市場崩盤。他引用了Barron對經濟研究公司Macromaven的創始人Stephanie Pomboy的採訪。她強調了這樣一個事實：家庭每支出1美元，就要借入高達0.90美元，高於四年前的0.40美元，家庭償債水平不斷提高，達到750億美元，這將“消除減稅的全部影響”。與此同時，家庭儲蓄已降至房地產泡沫前的水平，消費者面臨的成本正在上升，4萬億美元的養老金赤字迫在眉睫(更多資訊，請參見：什麼將引發下一次股市崩盤。）
- 發表於 2021-06-19 14:37
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- 分類：金融
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