（注：本基本面分析的作者是一位财务作家和投资组合经理。他和他的客户拥有NXPI的股份。）

数月来，高通公司（Qualcomm Inc.）一直试图以440亿美元收购恩智浦半导体公司（NXP Semiconductors N.V.）。但美中之间的贸易紧张关系已经成为阻碍，因为这两家公司正在等待中国监管机构的批准。期权交易员押注，该交易不会获得最终批准，恩智浦的股价将跌破100美元，较当前价格下跌近13%，较127.50美元的交易价格下跌逾24%。

该交易的结果也给高通公司带来了压力，该公司股价较1月底的高点下跌了近14%。如果他们无法完成收购恩智浦的交易，前景看起来也不乐观，恩智浦正受到收益和收入下降的困扰。

YCharts提供的NXPI数据

看跌的赌注

期权交易者一直在稳步增加他们对该交易不会成功的押注。将于7月20日以110美元执行价到期的期权的看跌期权与看涨期权的比率接近2:1，约有46400份未平仓看跌期权合约，只有22000份未平仓看涨期权合约。这并不是因为100美元的执行价看跌期权有近63000份未平仓看跌期权合约，而自5月中旬以来，这一数字已经增加了两倍多，高于17600份未平仓看跌期权合约。由于100美元看跌期权的交易价格约为每份合约3美元，如果持有至到期，NXP的股价需要从目前的约111.80美元跌至97美元，看跌期权的买家才能实现盈亏平衡。

不乐观

完成与恩智浦的交易肯定会给高通带来巨大的利益，有助于该公司实现投资组合的多样化，并增加急需的增长部分。但期权市场似乎并不太乐观。

高通公司的期权将于7月20日到期，按60美元的执行价计算，有近44000份未平仓看涨期权合约，比看跌期权高出近4比1。但这些看涨期权的成本仅为1.75美元，这意味着看涨期权的买家只需高通公司的股票上涨4%即可实现盈亏平衡。随着期权链的上升，未平仓利率水平大幅下降。

张力气压计

YCharts提供的NXPI数据

由于该交易需要中国**的最终监管批准，与中国的潜在贸易战阻碍了该交易的进行。高通和恩智浦都不在中国，但中国仍然拥有管辖权。

由于这些贸易紧张局势，恩智浦股票已成为反映市场对贸易战情绪的晴雨表，当紧张局势似乎缓和时，股价上涨；当紧张局势似乎加剧时，股价下跌。

不幸的是，高通和恩智浦都陷入了政治混乱，但目前市场并不认为交易完成的前景看起来很乐观。

迈克尔·克莱默是莫特资本管理有限责任公司（Mott Capital Management LLC）的创始人，注册投资顾问，也是该公司积极管理的长期主题增长投资组合的经理。克莱默通常购买和持有股票的期限为3至5年。点击这里查看克莱默的个人简历和他的投资组合。所提供的资料仅作教育用途，并不拟就**或购买任何特定证券、投资或投资策略作出要约或招揽。投资涉及风险，除非另有说明，否则不提供担保。在实施本文讨论的任何策略之前，请务必首先咨询合格的财务顾问和/或税务专业人员。根据要求，顾问将提供过去12个月内提出的所有建议的清单。过去的表现并不代表未来的表现。