什么是隔夜交易(overnight trading)？

隔夜交易是指交易所收盘后开盘前的交易。隔夜交易时间可能因投资者寻求交易的交易所类型而异。并非所有市场都有隔夜交易。隔夜交易是盘后交易的延伸。

关键要点

• 隔夜交易是指在资产上市的主要交易所提供的正常交易时间之外进行的交易。
• 对美国股市而言，隔夜交易延续到盘后交易，直至下一个交易日接近开盘。
• 由于全球银行和企业都在为外汇交易提供便利，外汇市场整个星期基本上保持开放。外汇市场没有正式的隔夜交易，因为市场总是开放的。
• 债券延长了交易时间，隔夜交易可以在美国东部时间上午4点到9:30（交易所开放时）以及下午4点（交易所关闭时）和晚上8点之间进行。

了解隔夜交易

隔夜交易包括一系列在标准市场时间以外的订单。纵观整个金融市场，通过各种交易所进行交易的渠道多种多样。主流市场包括股票和债券。替代市场包括外汇和加密货币。

每个市场都有隔夜交易的标准，投资者在场外交易时必须考虑这些标准。例如，一些场外交易（OTC）产品不能在营业时间以外进行交易。另一方面，外汇市场在一周内不会关闭，因此不存在真正意义上的隔夜交易，即除周末外，它在所有时间都开放。

正常的市场交易时间（美国证券交易所通常为东部时间上午9:30至下午4:00）之外，流动性通常较低。这意味着参与者减少，买卖价差扩大，价格波动可能不稳定，波动性大。

外汇和隔夜交易

外汇市场是金融业中最大的市场，也是全球货币交易的场所。外汇交易可以一周五天，每天24小时进行。因此，从技术上讲，外汇市场没有隔夜交易，因为它在一周内一直开放。许多日内交易者选择交易货币就是因为这个原因。

由于北美、澳大利亚、亚洲和欧洲市场的营业时间重叠，交易员可以随时通过经纪商进行外汇交易。

u、 美国证券交易所和隔夜交易

在美国东部时间上午9:30到下午4:00之间，美国的股票在主要上市交易所交易。这是交易所和其他称为电子通信网络（ECNs）的网络促进交易的时候。在一级交易所开盘前和收盘后，仍可以在ECN上进行交易。

ECN交易开始于美国东部时间凌晨4点，结束于晚上8点。这些被称为延长时间或

共同基金和隔夜交易

共同基金受远期资产净值（NAV）定价规则的约束，该规则要求在市场收盘后下的所有订单收到次日的收盘NAV价格。这一规则有助于确保共同基金在每天结束时顺利进行资产净值结算。

由于资产净值每天只计算一次，共同基金投资者可能会看到一天到下一天的收盘价有很大差异。对于共同基金投资者来说，这可以提供更大的激励，促使他们在当日收盘前进行交易。

订单可以在正常市场时间之外发出，但在资产净值可用之前，不会处理交易。

债券市场隔夜交易

债券也全天在交易所交易。然而，它们只在某些交易所发行，这限制了它们的交易可用性。

债券通过做市商交易，并在多种交易所上市，包括纽约证券交易所（NYSE）和纳斯达克的债券交易所。在纽约证券交易所，债券交易时间为美国东部时间凌晨4点到晚上8点。

股票隔夜交易的例子

下表显示了苹果公司股票的隔夜交易时段。AAPL上市的纳斯达克证券交易所（Nasdaq stock exchange）下午4点收盘，成交量很高。盘后交易开始。成交量有所下降，只是在下午5:01出现了一个大的峰值。价格比收盘价低了一点，最后一笔交易发生在晚上7:59。

第二天，第一笔交易发生在凌晨4点，价格高于前一晚的交易。成交量在上市前相对清淡，然后在上午9:30纳斯达克交易所开盘时逐步上升。

与许多股票相比，苹果的隔夜交易相对活跃。并非所有股票都有活跃的隔夜交易，如本例所示。