到底什么是Visa公司（V）？是金融公司还是信贷服务提供商？科技公司呢？听起来很疯狂，对吧？还是真的？

不要相信我；看看金融精选行业spdretf（XLF）的构成，看看前25名的持股情况：没有**。是的，这是一家市值接近2200亿美元的公司，比花旗集团（Citigroup）的市值还要大，但它不在金融业的前25位。如果不是财务问题，那是什么？当然，维萨是一家科技公司！看看科技精选板块XLK SPDR（XLK）就知道了：Visa在ETF中的权重为3.38%。顺便说一句，万事达卡公司（Mastercard Incorporated，MA）也在，权重为2.21%。

根本不同

难以置信，对吧？为什么Visa和万事达卡是科技公司而美国运通是金融公司？答案很简单：这三家公司在很大程度上有着根本的不同。Visa是一个电子支付网络，而美国运通发行信用卡并承担持卡人的债务。

从根本上说，银行和金融机构在很大程度上依赖于利率，因为银行放贷时会收取一定的利率。当利率较低时，他们赚的钱较少，而当利率上升时，他们赚的钱更多。目前，利率和收益率曲线的陡峭程度都取决于银行的赚钱能力。Visa取决于其网络上发生的交易数量，并收取网络使用费。

金融股也有违约风险，而像Visa这样的公司却没有。由于银行和金融机构持有持卡人的债务，因此持卡人有可能无法偿还这些债务并违约，从而给发卡机构造成损失。同样，对于Visa这样的公司来说，这些风险并不存在。Visa最大的风险是其网络使用率的下降。

估价

YCharts提供的V PE比率（正向）数据

所有这些都很重要，因为投资者对公司的估值方式。Visa的定价是成长股，2018年远期市盈率几乎为28。我们可以看出原因。分析师预计，到2019年，Visa的收入将从2017年的178.8亿美元增长至218.1亿美元，增长率接近22%。

V YCharts的收入（TTM）数据

相比之下，美国运通（americanexpress）的增长，预计收入将从327.4亿美元增长至359.9亿美元，最高增长率仅为10%。

按YCharts列出的AXP收入（TTM）数据

这种差异反映在过去十年左右这些股票的表现上。

YCharts提供的V数据

Visa的股票表现更像是一家科技公司，而不是一家金融公司。市场肯定会像对待科技公司一样看重Visa，其估值更接近Facebook公司（Facebook Inc.）和Alphabet公司（Alphabet Inc.），而不是摩根大通（JP Morgan Chase&amp；L.）；富国银行；公司（WFC）或美国运通。

YCharts提供的V PE比率（正向）数据

当然，你可以去维萨卡的网站，那里清楚地表明它是一家全球性的支付技术公司。

迈克尔·克莱默和莫特资本管理有限责任公司的客户拥有V，MA，GOOG的股份。

Michael Kramer是注册投资顾问Mott Capital Management LLC的创始人和投资组合经理。所提供的资料仅作教育用途，并不拟就**或购买任何特定证券、投资或投资策略作出要约或招揽。投资涉及风险，除非另有说明，否则不提供担保。在实施本文讨论的任何策略之前，请务必首先咨询合格的财务顾问和/或税务专业人员。根据要求，顾问将提供过去12个月内提出的所有建议的清单。过去的表现并不代表未来的表现。