（注：本基本面分析的作者是一位财务作家和投资组合经理。）

根据目前的盈利趋势，标准普尔500指数（SPY）很可能在2018年继续上涨。每个人都试图预测市场的走向。如果你想搞清楚市场的走向，就跟着收益的趋势走；就这么简单。根据目前的盈利预期，市场很可能在2018年继续上涨。如果目前的盈利增长速度继续下去，标普；到2018年底，P500指数可能升至3000点以上，较目前水平增长21%。

在很大程度上，股票市场遵循收益的方向；这只是一个投资者愿意为这些收益付出多少的问题。基于华尔街对2018年的预期，标普500指数还有进一步上涨空间。而且基于收益增长率，它可以做到不需要多次扩张。

S&amp；P 500每股收益TTM数据

3050的案子

如果收益率继续以高于标准普尔500指数的速度增长，市场将有更大的上行空间，而不会有过于昂贵的风险，从而有能力在2018年前大幅上涨。如果标准普尔500指数以目前23倍的收益率交易，标普500指数2018年的收益预期为131.25美元，到2018年底，标普500指数的市盈率接近3050倍。自2015年第四季度以来，标普500指数的市盈率约为23倍。

盈利增长

很明显，从2014年中期开始，市场进入盈利衰退，盈利下降了近18%。随后12个月的每股收益从2014年第三季度的近106美元降至2016年第一季度的约86.50美元。但标普500指数非但没有与这些收益同步下跌，反而相对停滞不前，导致了多次扩张。但自那以后，盈利已见底并开始再次攀升，预计到2018年底，盈利将继续增长。

S&amp；YCharts提供的P 500每股收益TTM数据

收入增长快于股价

华尔街预计，到2018年第四季度末，12个月的业绩将增至约131.25美元，较2016年第一季度增长逾52%。

2016年3月31日，标准普尔500指数收于2060点，市盈率约为24倍。此后，标普500指数上涨22%，预计2017年第三季度12个月的业绩将升至每股108美元。这是自触底以来几乎25%的峰值。收益的增长速度超过了标准普尔500指数的增长速度，导致标准普尔500指数的市盈率上升；P下降到23倍。

如果标准普尔500指数的涨幅与自2016年第一季度触底以来预期的盈利增幅相同，该指数的估值将为3130点；p500：你需要知道的索引。）

但如果盈利增长放缓或增速低于标普500指数的升幅，那将是一个问题。这样一来，股票就会变得越来越贵，导致它们被高估，并容易大幅下跌。

继续关注这些收益趋势和增长率。

迈克尔·克莱默是莫特资本管理有限责任公司（Mott Capital Management LLC）的创始人，注册投资顾问，也是该公司积极管理的长期主题增长投资组合的经理。克莱默通常购买和持有股票的期限为3至5年。点击这里查看克莱默的个人简历和他的投资组合。所提供的资料仅作教育用途，并不拟就**或购买任何特定证券、投资或投资策略作出要约或招揽。投资涉及风险，除非另有说明，否则不提供担保。在实施本文讨论的任何策略之前，请务必首先咨询合格的财务顾问和/或税务专业人员。根据要求，顾问将提供过去12个月内提出的所有建议的清单。过去的表现并不代表未来的表现。