（注：本基本面分析的作者是一位财务作家和投资组合经理。）

思科系统公司（Cisco Systems，Inc.）的股价在过去一年里一直在稳步攀升，该公司股价达到了近20年来的最高点，上涨了近36%，轻松击败了标准普尔500指数；p500的回报率是13%。领涨的是好于预期的盈利和营收增长。但在公司季度业绩提供的前瞻性指导低于预期后，势头在5月份开始转向。

自5月中旬股价达到46美元左右的峰值以来，该股已下跌约7%。技术图表显示，股价可能进一步下跌，跌幅可能高达10%，将股价从目前的约43.20美元推高至约39美元。这使得该公司股价较今年早些时候的峰值下跌了15%以上。

YCharts提供的CSCO数据

技术薄弱

思科在6月20日跌破了一个关键的技术上升趋势，这是一个看跌的指标。自2017年11月首次破发以来，该股一直稳定在上涨趋势之上。另一个看跌迹象是，该股在完成填补5月份该公司疲弱季度业绩后产生的技术缺口后，未能达到45美元的技术阻力位。通常情况下，当一只股票填补了一个缺口时，它会继续保持先前的趋势，在这种情况下，这种趋势是较低的。技术支持的下一个水平大约是38.90美元，这也是思科股价可能下跌的地方。

另一个看跌指标是相对强度指数（RSI），该指数自78点左右的超买水平见顶以来一直呈走低趋势。随着该股上涨，而相对强度指数却在下跌，这造成了看跌分歧，也表明随着看涨动力从思科移出，股价正在见顶。

看跌的赌注

期权交易员一直在加大对该股即将下跌的押注。最近，在8月17日到期的看跌期权，在40美元和41美元的执行价格已经看到了越来越多的未平仓利率水平。这将表明一些交易员对该股的看跌情绪正在加剧(更多信息，请参见：为什么思科的热门股票可能会迅速降温。）

超限估价

思科目前的股价接近其历史估值的上限，为2019财年每股收益预估2.91美元的近15倍。在2017年底之前，思科的股票交易价格未超过其一年期预期收益倍数的14倍。

YCharts的基本图表数据

或许今夏晚些时候公布的季度财报将重申牛市，扭转目前的下跌趋势。但在这之前，股价似乎会走低。

迈克尔·克莱默是莫特资本管理有限责任公司（Mott Capital Management LLC）的创始人，注册投资顾问，也是该公司积极管理的长期主题增长投资组合的经理。克莱默通常购买和持有股票的期限为3至5年。点击这里查看克莱默的个人简历和他的投资组合。所提供的资料仅作教育用途，并不拟就**或购买任何特定证券、投资或投资策略作出要约或招揽。投资涉及风险，除非另有说明，否则不提供担保。在实施本文讨论的任何策略之前，请务必首先咨询合格的财务顾问和/或税务专业人员。根据要求，顾问将提供过去12个月内提出的所有建议的清单。过去的表现并不代表未来的表现。