道指成分股思科系统公司（Cisco Systems，Inc.）周四下跌逾7%，至10个月低点，此前该公司第一财季盈利超过预期，营收为131.6亿美元。订单下降4%，第二季度指导价大幅下调，引发市场迅速抛售该股的消息反应，该股在40美元上方的三个月支撑位遭到抛售。该股将于周五开盘，较1月份第一个交易日公布的2019年低点高出不到3点。

该公司试图将季度疲弱归咎于“具有挑战性的宏观环境”，但分析师并不认同这一借口，他们发布了一波评级下调的浪潮，这可能会在未来数周内对这家网络巨头继续施压。最初的下跌趋势加剧了技术损失，确认了200日指数移动平均线（EMA）的新阻力，该线通常标志着牛市和熊市的分界线。

Needham总结了华尔街的担忧，指出每个类别的订单都在下降，季度收入指南要求下降3%至5%，远低于普遍预计的2%的增长。这家分析公司还警告股东，除非“经济出现有意义的改善”，否则预计将出现“多个季度的冲击”，从而引发长期低迷的幽灵，结束思科8年来的上升趋势。

csco长期图表（1990-2019）

在20世纪90年代的强劲趋势推动下，股票从几便士上升到2000年历史最高的82.00美元，从而导致8次股票分拆。互联网泡沫破裂后，该股暴跌，将其价值的80%以上抛到2002年10月的低点8.12美元。这标志着过去17年来最低水平，此前2004年20美元上方出现了温和反弹。2007年的反弹比上一个峰值高出约5点，让路逆转，突破失败。

该股在2008年经济崩溃期间保持在2002年低点之上，在低收入人群中找到支撑，并在新的十年中走高。这一上涨没有取得什么进展，在2011年下半年成功测试2009年低点之前，在2010年的20美元中期出现逆转。随后的反弹完成了双底反转，产生了积极的价格行动，在2017年4月完成了进入2007年高点的一次往返。

2017年11月的突破吸引了稳定的买盘兴趣，进入2018年3月的高点46.16美元。本轮反弹触及2019年7月高点58.26美元的三个高点，然后翻盘，从一个小的双顶跌下，证实了2000年至2002年下跌趋势的0.618斐波那契回调阻力。本周的高百分比下跌开启了这一发展中的下跌趋势的下一个阶段，它有能力结束2011年开始的趋势性上涨。

月度随机振荡为遭受重创的多头带来一线希望，本周6个月的卖出周期将跨入超卖区。然而，这种安排往往先于销售**，因此没有理由认为下跌将在这里结束。因此，50个月均线和2018年区间支撑标志着未来4至6周的明显下行目标，暴露出进入30美元上方的风险。

csco短期图表（2017-2019）

总成交量（OBV）累积分布指标在2018年2月结束了长期累积阶段，但2019年的分布远高于之前的低点，支持最终进入50美元上方。尽管股价下跌13点，但自夏季以来几乎没有抛售压力，这是看跌，因为它告诉我们，许多股东已被疲弱的季度困住，将寻求退出头寸。

最后，《每日邮报》强化了长期分析，两年期反弹的.618斐波纳契重回与40美元水平勉强持平。抛售支持也将考验12月低点，增加看跌心理扭曲，可能加剧未来几周的销售压力。即便如此，新的下跌趋势仍需要时间来展开，预计最终反弹将给公牛最后一次机会来控制这盘磁带。

底线

思科系统（Cisco Systems）股价已突破年中支撑，未来几年可能进入长期下跌趋势。

披露：截至发稿时，作者未持有上述证券的任何头寸。