市场动向

美国股市在一个原本平静的交易日结束时抛售。在本周晚些时候召开的杰克逊霍尔（Jackson Hole）研讨会之前，市场仍然保持沉默，美联储官员将在会上就货币政策发表演讲。从明天公布美联储最后一次会议纪要到周五的讲话，交易员们似乎对下注持谨慎态度。

债券价格在紧张的股市阴影下小幅走高，10年期国债收益率仅在过去两周下跌0.5%。这种动态使一组公司及其股票对未来几个月持乐观态度。股票代码为SPDR S&P Homebuilders ETF（XHB）的房屋建筑商申请了越来越多的建筑许可证，因为抵押贷款利率跟随10年期国债走低。

近期这一动态的加速绝不是这一运动的第一个迹象，但考虑到一年中的时间，购房者争先恐后地做出住房决定，这一趋势可能会延续下去。下表显示了在利率下行期间，房屋建筑商股票的趋势是如何明显向上的。这种逆相关性意味着，随着其中一种趋势的持续，另一种趋势也可能继续下去。

可能跑赢亚马逊的零售股

商店的返校销售意味着投资者开始考虑零售旺季，并在年底左右从消费者消费习惯中获益。任何想投资零售购物的投资者都会被亚马逊公司（Amazon.com，Inc.）的想法所吞噬。零售业的任何人都能成功地与这家在线零售巨头竞争吗？显然，投资者认为有些人可以。

自夏初以来，亚马逊的股票表现不如一些著名的竞争对手。如下图所示，目标公司（TGT）、沃尔玛公司（WMT）、好市多公司（Costco Corporation）和家得宝公司（Home Depot，Inc.）在这段时间内领跑非必需消费品行业，而亚马逊则落后。投资者可能会倾向于确认，他们更青睐这些公司（所有这些公司在网上竞争中都取得了长足的进步），而不是这家网络巨头。

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大盘股主导小盘股

投资者预计，小盘股的增长速度将快于大盘股。当他们不这样做时，一些分析师喜欢指出这是经济衰退的证据。然而，过去的许多时期都是大盘股领导的时期，却没有预示即将到来的衰退。但这并不妨碍投资者寻找高成长性股票的时机，寻找一个相对较低成本的切入点。这类投资者会注意到，与大盘股相比，中盘、小盘和小盘股的表现依然不佳（见下表）。购买的时机最好现在就推迟。

底线

周二的交易以平静的区间交易为标志，直到抛售导致市场当天明显走低。债券收益率也下跌，提振了对住宅建筑类股的预期。零售业的投资者正押注于一些较为成熟的实体店，突显出大盘股正在主导小盘股的事实。

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