重大举措

在经历了周一惨淡的表现后，周二的反弹和今天的后续走势令人振奋，但我仍不清楚投资者是否完全理性。交易员们似乎欢迎美联储主席和其他联邦公开市场委员会（FOMC）成员的鸽派言论，不过需要注意的是，鲍威尔从未真正说过FOMC将“下调”短期目标利率。即使他曾明确表示，“美联储将降息”，但如果没有联邦公开市场委员会（FOMC）的其他成员，这也不是他自己能做出的决定。

我不想加入最持怀疑态度的交易员的行列，并称之为“牛市陷阱”，但有一些迹象表明，此次反弹可能是由美联储乐观情绪以外的其他因素推动的。我认为我们必须考虑这样一种可能性，即这个峰值至少在一定程度上是短暂的挤压。

空头挤兑是指被卖空者盯上的股票突然开始走高（通常是在意外消息之后），从而造成空头头寸的损失。在这种情况下，卖空者可能会决定退出他们的头寸，但他们必须通过购买股票来做到这一点，这将增加已经推动股票走高的看涨压力。

卖空者在损失增加时买回头寸的周期可以进入一个反馈循环，在这个循环中，更多的买盘推动价格上涨，并激励更多的买盘。最引人注目的空头挤兑发生在2008年，当时大众汽车（Volkswagen AG）（VOW.DE）短暂成为市值最高的上市公司，当时卖空者对保时捷的收购出价感到意外。你可以在下面的历史图表中看到戏剧性的价格飙升。

虽然没有那么戏剧性，但周二至周三的反弹有一些卖空的迹象，因为卖空最严重的股票平均利润也最高。例如，化石集团（Fossil Group，Inc.）是标准普尔500指数中卖空最多的股票；该股周二上涨超过12%，近30%的流通股被做空。

标普500指数中50只做空最多的股票周二上涨2.72%，而标普500指数上涨2.14%。标普500指数10只做空最多的股票周二上涨4.29%，这将有助于你看到新兴的格局。

需要说明的是，我仍然谨慎乐观地认为，未来一到三个月，市场将反弹至2940点附近的阻力位，但大盘有时会发出警告，表明持久的牛市支点尚未完全确立，短期可能仍有一些波动需要解决。在我看来，周二至周三的反弹仍有可能是暂时的假象。

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标普500指数今天早些时候继续上涨，并与近期头肩形态的领口相互作用。从技术角度来看，领口是一个关键的拐点，交易员将在这里观察突破。

目前的问题是，如果市场未能突破高点，并开始再次下跌，这将被视为一个更可靠的看跌信号。一个完整的头部和肩部模式，然后移回领口，然后再移低，也被称为“重新测试”。头部和肩部模式的重新测试是2008年大幅下降之前相同的事件序列。

另一方面，我在这里可能有点过于谨慎，我认为确认突破领口将大大增加我的信心，市场准备转向更高。我希望到本周五我们都会知道哪种情况会发生。

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风险指标——石油熊市

从风险角度看，多数指标的表现都是我本周二和周三预期的，并反映出一个略为改善的前景。然而，我对能源价格的低迷走势感到失望。作为全球经济增长预期的代表，油价上涨可能对改善投资者情绪起到很大作用。

如下图所示，尽管股市看涨，但西德克萨斯中质原油期货价格已从4月高点下跌逾20%，进入全面熊市，过去两天几乎没有表现出看涨势头。油价在这一水平的反弹可能是股市积极走势的一个早期指标，包括小盘股指数，这些指数往往增持石油公司和相关行业。

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一句话——国会会消除一些不确定性吗？

过去几周的真正教训是，市场似乎主要是对**行动而非基本面作出反应。特朗普总统的关税推特将导致价格暴跌，而联邦公开市场委员会成员国关于货币政策的讲话则将导致价格回升。

不幸的是，**对市场的干预本质上是不可预测的，这将继续使交易在短期内变得有点棘手。然而，以我的经验来看，政客们似乎对自己在市场上造成的低迷日子没什么胃口，因此，从关税和贸易的角度来看，这里可能有机会让事情降温。

我不希望这周发生这种事；到星期一，当新的关税应该对墨西哥进口产品征收时，我不会惊讶地看到贸易威胁的显著降低。参议院对提高关税的反对可能提供一条途径，以减少一些不确定性，并为主要股指的更持续上涨创造环境。

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